Was Ökonomen über die steile Zinserhöhung der Bank of Canada sagen

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„Kanadier sind jetzt mit erhöhter wirtschaftlicher Angst konfrontiert, weil die Zinsen sprunghaft steigen“

Die Gouverneurin der Bank of Canada, Tiff Macklem, und Carolyn Rogers, Senior Deputy Governor, erscheinen vor dem Ständigen Finanzausschuss des Repräsentantenhauses. Foto von Sean Kilpatrick/The Canadian Press

Die Bank of Canada gab am 13. Juli eine steile Erhöhung des Tagesgeldsatzes bekannt, während sie darum ringt, die jahrzehntelange Inflation unter Kontrolle zu bekommen.

Gouverneur Tiff Macklem und seine Stellvertreter erhöhten den Leitzins um einen vollen Prozentpunkt und erhöhten den Zinssatz von 1,5 Prozent auf 2,5 Prozent. Es ist ein aggressiver Schritt der Zentralbank und der größte seit 1998, aber der EZB-Rat fühlte sich wahrscheinlich in seiner Entscheidung sicher, nachdem die Federal Reserve Bank der Vereinigten Staaten im vergangenen Monat eine ähnlich energische Erhöhung um 75 Basispunkte vorgenommen hatte.

Die Inflation hat Rekorde erreicht, die es seit vier Jahrzehnten nicht mehr gegeben hat, und stieg im Mai auf 7,7 Prozent, dank höherer Preise in fast allen Kategorien, die Statistics Canada verfolgt. Viele Ökonomen prognostizierten, dass der Preisdruck seinen Höhepunkt erreichen könnte, jedoch landete die Zinserhöhung der Zentralbank kurz nachdem die USA die Inflationsdaten für Juni veröffentlicht hatten und zeigten, dass ihr Verbraucherpreisindex im Laufe des Jahres um 9,1 Prozent gestiegen ist.

Die Preise in Kanada folgen tendenziell dem, was südlich der Grenze passiert, und da die Inflation nur wenige Anzeichen einer Abkühlung zeigt, werden wahrscheinlich weitere Anstiege kommen.

Lesen Sie weiter, um zu erfahren, was dieser übergroße Anstieg bedeutet.

Derek Holt, Leiter der Abteilung Kapitalmarktökonomie bei der Bank of Nova Scotia

„Was ich in dieser Hinsicht betonen möchte, ist, dass ich einfach nicht akzeptieren kann, dass der EZB-Rat den Weg zu höheren Zinsen durch eine Anhebung des Leitzinses um 100 Basispunkte vorwegnimmt heute.’ Das bedeutet, dass sie glauben, dass sie dem Inflationsrisiko voraus sind, während sie in Wirklichkeit im Kampf gegen die Inflation weit zurückliegen. Alles, was sie heute getan haben, ist, sich auf Zehenspitzen in die neutrale Politik zu begeben, während Kanada zur Bekämpfung der Inflation etwas tiefer in den restriktiven Bereich gehen muss. Frontloading wäre so gewesen, wie es die (Reserve Bank of New Zealand) und (Bank of Korea) taten, als sie letzten Sommer mit dem Wandern begannen.

„Wir sind so weit über jeden relevanten Punkt hinaus, an dem die heutigen Maßnahmen als Vorschub der Reaktion beschrieben werden können, wenn eine genauere Darstellung die BoC in einem ständigen Aufholmodus gegenüber dem Inflationsdruck darstellt. Als Folge davon, dass die Inflationsimpulse im vergangenen Jahr falsch eingeschätzt wurden, sehen sich die Kanadier nun verstärkten wirtschaftlichen Sorgen gegenüber, weil die Zinsen sprunghaft steigen, während frühere und schrittweisere Zinserhöhungen einen Teil des Inflationsrisikos im Keim ersticken und die heutigen großen Veränderungen vermeiden könnten. ”

Royce Mendes, Geschäftsführer und Leiter der Makrostrategie bei Desjardins

„Die Bank of Canada verpflichtet sich zu weiteren Zinserhöhungen. Trotz der Tatsache, dass es einige Anzeichen dafür gibt, dass sich die Wirtschaft verlangsamt und bestimmte Komponenten der Inflation abkühlt, binden sich die Zentralbanker erneut die Hände mit einer Vorwärtsprognose. Es gibt nicht viele Daten bis zum September-Meeting. Erwarten Sie also, dass eine weitere Verschärfung der Politik auf einem voreingestellten Kurs ist.“

Stephen Brown, leitender Ökonom bei Capital Economics

„In der Erklärung heißt es, dass die Entscheidung, den Leitzins um 100 Basispunkte um 2,5 Prozent zu erhöhen – die erste Bewegung um 100 Basispunkte seit August 1998 – dazu gedacht war, ‚den Weg zu höheren Zinssätzen voranzutreiben‘, anstatt ein höheres Endergebnis zu erreichen Ziel. Während die Bank sagte, dass sie „weiterhin der Meinung ist, dass die Zinssätze weiter steigen müssen“, gab sie keine Aktualisierung darüber bekannt, wo sie den Leitzins erwartet, nachdem sie letzten Monat angedeutet hatte, dass sie beabsichtigt, ihn an das obere Ende anzuheben seiner neutralen Zinsschätzung – zwischen zwei und drei Prozent – ​​oder etwas weiter.“

Simon Harvey, Analyseleiter bei Monex Canada

„Da erwartet wird, dass die Fed bei ihren nächsten beiden Sitzungen zwei weitere Anhebungen um 75 Bp durchführen wird, ist es wahrscheinlich, dass die BoC der heutigen Entscheidung im September eine Anhebung um 75 Bp folgen wird. Von da an, mit Zinsen, die als über neutral gelten, werden die Anpassungen wahrscheinlich einen feineren Ansatz verfolgen.“

James Orlando, leitender Ökonom bei TD

„Dieser große Zinsanstieg ist ungewöhnlich, ebenso wie der wirtschaftliche Hintergrund. Bei einer Arbeitslosenquote von 4,9 Prozent, Löhnen von 5,2 Prozent und einer Inflation von 7,7 Prozent hat der Druck auf die BoC nicht nachgelassen. … Die Auswirkungen der hohen Inflation und der steigenden Zinsen auf die Verbraucher werden das Wachstum für den Rest dieses Jahres und bis 2023 belasten. Dies erhöht jedoch das Risiko, dass die Wirtschaft in eine Rezession kippt …. die Bank muss dieses Risiko (und mögliche Folgen) akzeptieren, um zu verhindern, dass sich die hohen Inflationserwartungen noch weiter verfestigen.“

Karl Schamotta, Chefmarktstratege bei Cambridge Mercantile Corp

„Während der Veröffentlichung war die Angst vor einer Ablösung der Inflationserwartungen offensichtlich, wobei Beamte feststellten, dass ‘Umfragen zeigen, dass mehr Verbraucher und Unternehmen eine länger anhaltende höhere Inflation erwarten, was das Risiko erhöht, dass sich eine erhöhte Inflation in der Preis- und Lohnfestsetzung festsetzt.’ was impliziert, dass ‚die wirtschaftlichen Kosten der Wiederherstellung der Preisstabilität höher sein werden‘.“

Tu Nguyen, Ökonom bei RSM Canada

„So beunruhigend diese Nachricht für Verbraucher und Unternehmen gleichermaßen ist, eine gesamtwirtschaftliche Rezession ist im Jahr 2022 immer noch unwahrscheinlich. Bestimmte Branchen, wie der bereits verlangsamte Immobilienmarkt, werden wahrscheinlich einen Rückgang verzeichnen, aber insgesamt sinken die Wirtschaftsindikatoren arbeitsmarkt, unternehmen und verbraucher weisen auf eine nach wie vor recht gesunde konjunktur hin. Eine Verlangsamung ist jedoch sicher und ein notwendiger Kompromiss, um die Preisstabilität wiederherzustellen.“

Josh Nye, Senior Economist bei der Royal Bank of Canada

„Die BoC hat ihre BIP-Wachstumsprognosen deutlich nach unten korrigiert und ihre Prognose für 2022 um 0,75 Prozentpunkte und für 2023 um 1,5 Prozentpunkte gesenkt. Sie führte die Abwärtskorrekturen auf eine höhere Inflation, angespanntere Finanzbedingungen, anhaltende Unterbrechungen der Lieferkette und eine schwächere Auslandsnachfrage (globales BIP-Wachstum) zurück im nächsten Jahr mit einer Verlangsamung auf 2 Prozent erwartet, wobei die USA bei 1,1 Prozent liegen). …

„Die BoC ist der Ansicht, dass die Lockerung vorübergehender Versorgungsunterbrechungen (von denen derzeit angenommen wird, dass sie 2,5 Prozent des BIP ausmachen) das Wachstum in den nächsten zwei Jahren stützen wird, was angemessene BIP-Zuwächse ermöglicht und gleichzeitig die Überschussnachfrage (derzeit auf etwa ein Prozent geschätzt) absorbiert des BIP). Dadurch kann die Inflation kurzfristig von acht Prozent auf drei Prozent bis Ende nächsten Jahres und zwei Prozent im Jahr 2024 sinken. Die BoC räumte jedoch ein, dass sich der Weg zu einer solchen sanften Landung verengt hat. Tatsächlich halten wir die Prognosen der BoC für optimistisch, wobei das Wachstum im nächsten Jahr wahrscheinlich deutlicher zurückgehen muss, wenn der inländische Inflationsdruck in einem vernünftigen Zeitrahmen unter Kontrolle gebracht werden soll.

„Aus unserer Sicht wird eine sanfte Landung schwer zu erreichen sein und unsere Prognose geht nun von einer leichten Rezession im nächsten Jahr aus.“

Charles St-Arnaud, Chefökonom bei Alberta Central

„Die Schlüsselbotschaft der heutigen Entscheidung ist, dass die Zentralbank sich voll und ganz der Kontrolle der Inflation verschrieben hat. Die Entscheidung, die Leitzinserhöhung vorzuziehen, ist ein Versuch, jeglichen Aufwärtsdruck auf die Inflationserwartungen im Keim zu ersticken und zu verhindern, dass sich die hohe Inflationsrate festsetzt. Es deutet auch darauf hin, dass die BoC bei der Entscheidung zwischen der Senkung der Inflation oder der Vermeidung einer Rezession der Inflation Priorität einräumen wird. Das bedeutet, dass die BoC vom aktuellen Rückzug auf dem Immobilienmarkt wahrscheinlich unbeeindruckt bleiben wird, es sei denn, er bedroht die Finanzstabilität.“

„Es ist wichtig zu betonen, dass die BoC wenig Kontrolle über den globalen Inflationsdruck hat, der von höheren Rohstoffpreisen oder globalen Unterbrechungen der Lieferkette ausgeht. Als solches werden steigende Zinssätze die Lebensmittel- oder Benzinpreise nicht senken oder die Computerchipknappheit verschwinden lassen. Die einzige Möglichkeit für die BoC, die Inflation zu senken, besteht darin, die Binnenwirtschaft zu bremsen, Überkapazitäten zu schaffen und den Inflationsdruck im Inland zu verringern. Dies ist ein Balanceakt, der zu einer Phase wirtschaftlicher Leistungsschwäche führen wird, insbesondere auf dem Arbeitsmarkt und bei den Verbraucherausgaben. Ob es eine sanfte Landung oder eine Rezession sein wird, bleibt abzuwarten.“

Omar Allam, Managing Director Global Trade and Investment bei Deloitte

„Für kleine und mittelgroße kanadische Exporteure bedeutet dies mehr Kaufkraft, aber es kann auch die Außenstände beeinträchtigen. Die Aufwertung des kanadischen Dollars verteuert kanadische Waren und Dienstleistungen im Vergleich zu globalen Wettbewerbern, die in Bezug auf die Marktdiversifizierung strategischer vorgehen. Es hat auch den Effekt, dass der Wert der in kanadischem Besitz befindlichen Unternehmensgewinne aus globalen Operationen verringert wird. Dies führt zu einem herausfordernderen Umfeld für kanadische Unternehmen und kann sich letztendlich negativ auf ihre Gewinnmargen auswirken.“

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