Spitzenpreise? „Noch nicht“ – Das sagen Experten zu unserer heißen Inflation

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Die kanadische Wirtschaft verzeichnete im Juni ein Inflationstempo von 8,1 Prozent im Jahresvergleich, das schnellste seit Januar 1983. Obwohl der jüngste Wert hinter den Erwartungen der Ökonomen von 8,4 Prozent zurückbleibt, wird der Verbraucherpreisindex, der acht Prozent überschreitet, hinzufügen mehr Druck auf die Bank of Canada, im September eine weitere überdimensionierte Zinserhöhung vorzunehmen.

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Die Benzinpreise, die seit Juni 2021 um 54,6 Prozent gestiegen sind, haben laut Statistics Canada das Inflationsfeuer weitgehend angeheizt. Die Ölpreise erreichten in der ersten Juniwoche ihren Höchststand, obwohl die Kanadier immer noch einen monatlichen Preisanstieg von 6,2 Prozent an der Zapfsäule verzeichneten. Die Autokosten stiegen ebenfalls um 8,2 Prozent, da die Nachfrage das Angebot überstieg, insbesondere angesichts einer weltweiten Halbleiterknappheit.

Kanadische Ökonomen äußerten sich, um die Zahlen zu verstehen und ihre Einsichten darüber zu geben, was dies für den nächsten Schritt der Bank of Canada bedeutet. Hier ist, was sie zu sagen hatten:

Royce Mendes, Geschäftsführer und Leiter der Makrostrategie bei Desjardins:

„Die etwas schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationswerte werden gute Nachrichten für Zentralbanker sein, die versuchen, den Preisdruck zu kontrollieren. Darüber hinaus führt der jüngste Rückgang der globalen Rohstoffpreise zu einem Rückgang der kanadischen Energiepreise im Juli. Aber die Wirtschaft ist immer noch zu heiß, und 45 Prozent des CPI-Korbs steigen jetzt schneller als sieben Prozent pro Jahr. Bleibt also nur noch die Frage zu beantworten, ob die Bank of Canada die Zinsen im September um 50 Basispunkte oder 75 Basispunkte anhebt. Es sieht so aus, als ob die Chancen zwischen den beiden ungefähr gleich sind. Angesichts der begrenzten Datenveröffentlichungen bis zur nächsten Zinsentscheidung wird viel von den Beschäftigungszahlen im Juli abhängen.“

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Karl Schamotta, Chefmarktstratege bei Cambridge Mercantile Corp

„Der Loonie wird deutlich niedriger gehandelt, da sich die zwei- und zehnjährigen Renditespreads zwischen kanadischen und US-Anleihen verengen. Die Anleger erwarten immer noch, dass die Bank of Canada die Leitzinsen Anfang September um weitere dreiviertel Prozentpunkte anhebt, aber bis dahin ist eine weitere Entspannung des Inflationsdrucks möglich. Versandkosten, Lebensmittelkosten, Öl-Benchmarks und Benzinpreise sind alle seit Anfang Juni gefallen, und der Notunterkunftsindex könnte weiter fallen, da die angespannteren Finanzbedingungen die Luft aus den Wohnungsmärkten entfernen.“

Es sagt wirklich etwas aus, wenn eine Inflationsrate von 8,1 % mit einem Hauch von Erleichterung begrüßt wird

Douglas Porter, Chefökonom der Bank of Montreal

Douglas Porter, Chefökonom der Bank of Montreal:

„Die kanadischen Verbraucherpreise lagen im Juni zur Abwechslung etwas unter den Erwartungen, aber damit enden auch schon die guten Nachrichten … Die brutzelnden Zahlen lagen 2-3 Ticks unter den Konsenserwartungen, reichten aber immer noch aus, um die Jahresrate auf noch zu treiben ein weiteres neues Multi-Dekaden-Hoch. Beachten Sie, dass der monatliche Anstieg am oberen Ende von allem gewesen wäre, was in den zehn Jahren vor der Pandemie zu sehen war, und immer noch einen jährlichen Anstieg von etwas mehr als 8 Prozent darstellt – das heutige Ergebnis ist also besser, aber nicht gut.“

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„Es sagt wirklich etwas aus, wenn eine Inflationsrate von 8,1 Prozent auf den Finanzmärkten mit einem gewissen Maß an Erleichterung begrüßt wird, weil sie nicht ganz so schrecklich war wie erwartet … Die Gesamtinflation wird wahrscheinlich im nächsten Monat aufgrund des Rückgangs der Pumpenpreise zurückgehen, wird es aber dürften in der zweiten Hälfte dieses Jahres recht hoch bleiben. Darüber hinaus wird die Bank mit der zugrunde liegenden Inflation zu kämpfen haben, die sich laut den vielen Kernkennzahlen auf etwa 5 Prozent einzupendeln scheint. Und damit erwarten wir, dass die Bank im September weiter ansteigt, wenn auch mit einer moderateren Bewegung um 50 Basispunkte zu diesem Zeitpunkt.“

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Kiefer Van Mulligen, Ökonom beim Conference Board of Canada

„Nach 15 Monaten über dem Inflationszielbereich der Bank of Canada, haben wir den Höhepunkt erreicht? Jetzt noch nicht. Das Preiswachstum war im Juni weiterhin breit abgestützt. Von Monat zu Monat sind alle VPI-Kategorien weiter gewachsen (saisonbereinigt) … Da der Preisdruck immer noch überhand nimmt, erwarten wir, dass die jährlichen Veränderungen des VPI erst später in diesem Jahr sinken werden.“

„Die Erhöhung des Tagesgeldsatzes um 100 Basispunkte durch die Bank of Canada hat eine Botschaft gesendet. Die Ankündigung traf härter als die meisten erwartet und nicht zufällig. Die Bank ist derzeit damit beschäftigt, alle möglichen Erwartungen zu übertreffen. Die kurzfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher erreichten im zweiten Quartal ein Rekordhoch, und die Erwartungen stiegen für alle anderen Zeithorizonte. Der steilere Weg, den die Zinsen einschlagen, wird die Kanadier wahrscheinlich davon überzeugen, dass die Bank sich verpflichtet hat, die Inflation zu senken. Aber die Zinsen werden sich auch schneller auf die Realwirtschaft auswirken, einschließlich eines härteren Drucks auf den Immobilienmarkt. Die Bank hat angedeutet, dass vorgezogene Sätze die Wahrscheinlichkeit einer sanften Landung erhöhen können. Aber als die Bremsen zu quietschen beginnen, bereiten sich die Kanadier auf den Aufprall vor.“

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Matthieu Arseneau, stellvertretender Chefökonom, und Alexandra Ducharme, Ökonomin, bei der National Bank of Canada

„Zum ersten Mal seit acht Monaten überraschte die Gesamtinflation die Konsenserwartungen nach unten … Während die Benzinpreise im Juni noch stiegen, beruhigten sich die Lebensmittelpreise schließlich und verzeichneten den geringsten monatlichen Anstieg seit einem Jahr. Wichtiger war jedoch die Moderation des VPI ohne Lebensmittel und Energie (+0,35 Prozent, m/m), der den geringsten Anstieg seit Dezember 2021 verzeichnete.“

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„Bedeutet dies, dass die BoC es bereut, letzte Woche mit einer Jumbo-Zinserhöhung so aggressiv gewesen zu sein? Nicht so schnell. Während diese Abschwächung für die Zentralbank sicherlich beruhigend ist, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Daten eines Monats keinen Trend darstellen, und was noch wichtiger ist, dass das Tempo der Kerninflation im Juni auf einem für die Zentralbank unangenehmen Niveau geblieben ist. Nach wie vor starke Einstellungsabsichten in einem äußerst angespannten Arbeitsmarkt spiegelten die immer noch viel zu starke Binnennachfrage wider. Die Zinserhöhungen, die stattgefunden haben und die wir im September erwarten (75 Basispunkte), sollten dazu beitragen, die kochende kanadische Wirtschaft in den kommenden Monaten zu beruhigen. Wir glauben, dass die Zentralbank danach eine Pause einlegen kann, um zu beobachten, wie die Wirtschaft mit einem seit 15 Jahren nicht mehr erreichten Leitzins zurechtkommt. Die von uns erwartete Abschwächung der Inflation sollte ebenfalls zu der Entscheidung beitragen, in den abwartenden Modus zu wechseln.“

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Tu Nguyen, Ökonom bei RSM Canada

„Es gibt Anzeichen dafür, dass die Zinserhöhungen der Bank of Canada wirken, insbesondere auf dem Wohnungsmarkt. Die Preise für Unterkünfte sowohl für Mieter als auch für Hausbesitzer steigen im Vergleich zu Mai ebenfalls langsamer.“

„Auch wenn sich das Tempo der Preissteigerungen seit Mai verlangsamt hat und sich im nächsten Monat weiter verlangsamen könnte, wenn die Ölpreise sinken, wäre es verfrüht, die Höchstinflation auszurufen. Es gibt einfach zu viele Unsicherheiten, von denen die meisten auf internationaler Ebene auftreten und sich der Kontrolle der Bank of Canada entziehen. Die volatilen geopolitischen Bedingungen, insbesondere der Krieg zwischen Russland und der Ukraine, die Unterbrechungen der globalen Lieferketten und die Pandemie, sind immer noch da. Ein Ereignis in einer dieser Kategorien könnte einen weiteren Schock im System darstellen, der die Preise weiter nach oben treibt.“

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Charles St-Arnaud, Chefökonom bei Alberta Central

„Die Inflation beschleunigte sich im Juni weiter auf ein Niveau, das seit 1983 nicht mehr erreicht wurde, stieg aber dank einer Stabilisierung der Lebensmittelpreisinflation weniger als erwartet … In Alberta beschleunigte sich die Inflation auf 8,4 Prozent und lag damit über dem nationalen Maß. Wie auf nationaler Ebene ist der größte Teil der Inflation auf höhere Energiekosten, Wohneigentumskosten, Kraftfahrzeuge und Lebensmittelpreise zurückzuführen. Wir stellen fest, dass die Erdgas- und Strompreise im vergangenen Jahr um 55 Prozent bzw. 36 Prozent gestiegen sind, viel stärker als im Rest des Landes, und für die höhere Inflationsrate in der Provinz im Vergleich zu Kanada verantwortlich sind messen.”

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