RBC prognostiziert als erster, dass Kanada 2023 in eine Rezession fallen wird

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Ökonomen der Royal Bank of Canada sagen voraus, dass das Land im Jahr 2023 in eine moderate und kurzlebige Rezession geraten wird, da Inflation, historischer Arbeitskräftemangel und steigende Zinsen die Wirtschaft belasten.

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In einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht sagte die Bank, dass Kanadas Arbeitslosenquote jetzt fast einen vollen Prozentpunkt unter der Annahme von RBC des längerfristigen, nicht inflationären Niveaus liegt.

„(Rezession) ist unserer Ansicht nach zum wahrscheinlichsten Ergebnis geworden“, sagte Nathan Janzen, einer der Autoren des Berichts.

Bloomberg berichtete am Donnerstag, dass RBC die erste der großen kanadischen Banken war, die eine solche Vorhersage machte.

Der deutliche Anstieg der Zinssätze, die anhaltende Inflation und die Zentralbanken, die „kurzfristig viel, viel restriktiver klingen“, haben die Chancen in den vergangenen Monaten verändert, sagte Janzen.

Der Bericht sagt voraus, dass die Bank of Canada bei ihrer Sitzung nächste Woche dem Beispiel der US-Notenbank folgen wird, die die Zinsen im Juni um 75 Basispunkte angehoben hat.

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Es ist nicht die einzige Wanderung, die die Ökonomen erwarten. Sie sagten, sie erwarten, dass die Bank of Canada die Zinsen bis Ende 2022 auf 3,25 Prozent anheben wird, was ihrer Meinung nach hoch genug ist, um das Wachstum erheblich einzuschränken, insbesondere in Kanada, wo die Verschuldung der privaten Haushalte sehr hoch ist.

Eine Rezession ist unserer Ansicht nach die wahrscheinlichste Folge

Nathan Janzen

„Zu diesem Zeitpunkt braucht es nicht viel, um Sie irgendwann im nächsten Jahr in negative BIP-Wachstumsraten zu treiben, wie eine Rezession definiert wird“, sagte Janzen.

Ihr Bericht besagt, dass sich der Reise- und Gastgewerbesektor weiter erholt, die Unternehmen jedoch Schwierigkeiten haben, die Arbeitskräfte zu finden, die sie zur Ausweitung der Produktion benötigen, und die steigenden Preise die Kaufkraft der Kanadier beeinträchtigen.

„Die starke Inlandsnachfrage nach Wohnraum und Dienstleistungen hat diesen Druck verstärkt, und die Arbeitsknappheit treibt die Löhne in die Höhe“, schrieben Janzen und ihre Wirtschaftskollegin Claire Fan.

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Die Prognose geht davon aus, dass die Arbeitslosenquote um weitere 1,5 Prozentpunkte auf 6,6 Prozent steigen wird, wenn sich die wirtschaftliche Kontraktion im nächsten Jahr fortsetzt – wenn die Kanadier bereits mit höheren Preisen und Schuldendienstkosten zu kämpfen haben.

Im Juni seien fast 70 Prozent mehr Stellen eröffnet worden als vor der Pandemie, und diejenigen, die nach Personal suchten, seien gezwungen, um fast neun Prozent weniger Arbeitslose zu konkurrieren, hieß es.

„Wenn Sie sehen, dass die Arbeitslosigkeit deutlicher zu steigen beginnt, wird das wahrscheinlich das erste Anzeichen dafür sein, dass … wir uns in einer Rezession befinden“, sagte Janzen.

Die Ökonomen sagten jedoch, dass die Verlangsamung moderat und nicht so schwerwiegend wie frühere Abschwünge sein werde.

Sie wiesen darauf hin, dass ein Großteil des Drucks, dem das Land ausgesetzt ist, von außerhalb seiner Grenzen ausgeht und die Zentralbanken in Kanada und im Ausland die Zinsen aggressiv anheben, um die Nachfrage der Haushalte zu drosseln und die Inflation zu bekämpfen.

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„Kanadische Haushalte haben seit Ende 2019 über 300 Milliarden US-Dollar an Ersparnissen eingespart. Das erhöht die Ausgaben – und erhöht den Inflationsdruck“, schrieben sie und stellten fest, dass dies die unteren Einkommensgruppen anfälliger für steigende Zinsen und Preise macht.

Eine ähnliche Prognose des in Großbritannien ansässigen Unternehmens Oxford Economics vom Mittwoch sagt eine „sanfte Landung“ für die kanadische Wirtschaft voraus und schätzt eine 40-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 12 Monaten.

„Wir machen uns zunehmend Sorgen, dass eine Kombination aus Gegenwind und Ungleichgewichten im Haushaltssektor die kanadische Wirtschaft in eine Rezession treiben könnte“, schrieb Tony Stillo, der kanadische Wirtschaftsdirektor des Unternehmens.

Sein Bericht prognostiziert, dass sich das Wirtschaftswachstum später in diesem Jahr stark verlangsamen und 2023 zum Stillstand kommen wird.

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Oxford prognostiziert vorerst eine sanfte Landung, aber „wir befürchten, dass die Fixierung (der Bank of Canada) auf die Dämpfung der Inlandsnachfrage, um sich an das Angebot anzupassen, zu übermäßig hohen Zinsen führen wird, die eine Rezession mit immer noch hoher Inflation provozieren könnten“, schrieb Stillo.

Der RBC-Bericht besagt, dass diese potenzielle Rezession rückgängig gemacht werden kann, sobald sich die Inflation so weit beruhigt hat, dass die Zentralbanken die Zinsen senken können.

„Der globale Inflationsdruck könnte bald seinen Höhepunkt erreichen“, schrieben Ökonomen, fügten aber hinzu, dass die Preise immer noch zu schnell steigen und sich die Inflation nicht nachhaltig verlangsamen wird, bis die Nachfrage sinkt. Erst dann werden die Notenbanken die Zinsen wieder lockern.

Sie sagten, eine Verlangsamung sowohl in Kanada als auch im Ausland werde dazu beitragen, die Inflation zu dämpfen.

„Wir glauben nicht, dass es lange dauern wird, diese Schwäche im Jahr 2024 und darüber hinaus abzubauen.“

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