“Diese Verlangsamung könnte länger dauern als 1991”
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Laut einer Studie von Ökonomen der Federal Reserve Bank of Dallas wird die Weltwirtschaft wahrscheinlich nicht in der Lage sein, eine Rezession ohne eine Wiederaufnahme der russischen Energieexporte in diesem Jahr zu vermeiden.
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„Wenn der Großteil der russischen Energieexporte für den Rest des Jahres 2022 vom Markt genommen wird, scheint ein globaler Wirtschaftsabschwung unvermeidlich“, schrieben die Ökonomen Lutz Kilian und Michael Plante in einem Artikel, der am Dienstag von der Dallas Fed veröffentlicht wurde. „Diese Verlangsamung könnte langwieriger sein als 1991.“
Die Autoren zogen eine Parallele zur weltweiten Rezession von 1991, die durch die irakische Invasion in Kuwait im Jahr zuvor ausgelöst wurde, die einen Ölversorgungsschock verursachte. Damals reduzierte Saudi-Arabien die Auswirkungen teilweise, indem es versprach, die Produktion hochzufahren, und dazu beitrug, das sicherzustellen, was die Forscher „nur eine kurze US-Rezession“ nannten, die weniger als ein Jahr dauerte.
Die Weigerung der Finanzinstitute, russische Energieexporte zu unterstützen, sei die Hauptentwicklung, die diese Lieferungen gefährde, schrieben die Ökonomen der Dallas Fed. „Dieses Ergebnis war weitgehend unerwartet, da die Sanktionen der USA und der Europäischen Union ursprünglich bewusst russische Energieexporte ausschlossen.“
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Tauschgeschäfte
Das Ersetzen dieser Versorgung könnte eine Herausforderung darstellen, da Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate signalisiert haben, dass sie keine Hilfe leisten werden, sagten die Forscher. Sie betonten auch, dass US-Schieferproduzenten „durch Lieferkettenengpässe, Arbeitskräftemangel und das Beharren öffentlicher Investoren auf Kapitaldisziplin eingeschränkt“ seien.
„Es gibt Anzeichen dafür, dass einige ölimportierende Länder alternative Zahlungssysteme prüfen, die die Verwendung von Handelskrediten vermeiden, aktuelle Finanzsanktionen umgehen oder auf alternative Währungen setzen“, was dazu beitragen könnte, den durch Finanzierungsschwierigkeiten verursachten Schaden zu lindern, schrieben Kilian und Plante .
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Ohne eine Angebotsreaktion wird der Rückgang der russischen Exporte laut den Autoren einen Inflationsschlag verursachen, der die Ausgaben drückt.
„Sofern der russische Erdölversorgungsengpass nicht eingedämmt werden kann, scheint es notwendig, dass der Ölpreis erheblich steigt und über einen langen Zeitraum hoch bleibt, um die überschüssige Nachfrage nach Öl zu beseitigen“, schrieben sie. „Diese Zerstörung der Nachfrage wird wahrscheinlich durch die rezessive Wirkung höherer Erdgaspreise und anderer Rohstoffpreise, insbesondere in Europa, unterstützt.“
Bloomberg.com