Dies war ein Jahr der Investitionsschocks, aber vielleicht ist der größte von allen an vielen Privatanlegern vorbeigegangen.
Der Anleihenmarkt befindet sich in einer Kernschmelze und beendet endlich einen Hausselauf, der unglaubliche 40 Jahre gedauert hat.
Besonders erstaunlich ist, dass Anleihen in der Krise ein sicherer Hafen sein sollen. Nicht dieses Jahr.
Unabhängige Finanzberater haben Kunden versichert, dass die Beimischung vermeintlich risikoarmer Anleihen in ihr Portfolio die Risiken einer Anlage in Aktien ausgleicht, da die Wertentwicklung dieser beiden Anlageklassen nicht korrelieren soll.
Das klassische Anlageportfolio sollte zu 60 Prozent in Aktien und zu 40 Prozent in Anleihen investiert sein.
Doch in diesem heißen Jahr sind sowohl Anleihen als auch Aktien gleichzeitig gefallen und haben das 60/40-Portfolio zerstört.
Vergessen Sie den Absturz der Kryptowährung und den technischen Ausverkauf, dies ist der größte Investitionsschock des Jahres 2022.
Es könnte auch die größte Chance des nächsten Jahres bieten.
Ein Portfolio, das zu 60 Prozent in US-Aktien und zu 40 Prozent in 10-jährige US-Treasuries investierte, ist in diesem Jahr um 15 Prozent gefallen, das schlechteste Jahr seit 1940, sagt Vijay Valecha, Chief Investment Officer bei Century Financial mit Sitz in Dubai.
„Die Straffung der Fed hat nun den seit 1982 andauernden Bullenmarkt bei den Anleihekursen gestoppt, da die Anleger Anleihen aufgrund ihrer Befürchtung, dass höhere Zinssätze zu fallenden Kursen führen werden, abgestoßen haben.“
Joseph Hill, Senior Investment Analyst bei Hargreaves Lansdown, sagt, dass 2022 das schlechteste Jahr für Anleihen aller Zeiten werden könnte.
Die Straffung der Fed hat nun den seit 1982 andauernden Bullenmarkt bei den Anleihekursen gestoppt, da die Anleger Anleihen abgestoßen haben, weil sie befürchteten, dass höhere Zinssätze zu einem Kursrückgang führen würden
Vijay Valecha, Chief Investment Officer, Century Financial
„Die kombinierten Auswirkungen von hoher Inflation, steigenden Zinsen und Erwartungen einer Rezession waren verheerend. Die Verluste waren extrem, insbesondere für eine Anlageklasse, die eine gewisse Stabilität bieten sollte“, sagt Hill.
Wie jeder Investor weiß, kann das, was steigt, auch wieder fallen und umgekehrt. Bei Anleihen ist die Gleichung jedoch etwas komplizierter.
Wenn die Kurse von Anleihen fallen, steigen die Renditen – die prozentualen Erträge, die sie jedes Jahr zahlen. Das liegt daran, dass die Renditen berechnet werden, indem die Erträge einer Anleihe durch ihren Preis dividiert werden.
Seit mehr als 30 Jahren treiben Zentralbanker die Anleihekurse in die Höhe und drücken die Renditen durch quantitative Lockerung. Tatsächlich druckten sie virtuelles Geld und kauften Anleihen, was die Nachfrage und die Preise ankurbelte und die Renditen abstürzen ließ.
An einem Punkt wurden globale Anleihen im Wert von unglaublichen 15 Billionen Dollar mit negativen Renditen gehandelt, wo Anleger für das Privileg bezahlten, sie zu halten, anstatt bezahlt zu werden.
Dieser Prozess hat sich nun ins Gegenteil verkehrt, da die Zentralbanker damit beginnen, Billionen von Dollar an angesammelten Anleihen zu verkaufen, das Angebot zu erhöhen und die Preise zu senken.
Seit März hat die US-Notenbank ihren Tagesgeldsatz aggressiv von 0,25 Prozent im März auf 4 Prozent im November angehoben.
Vor einem Jahr rentierten 10-jährige US-Staatsanleihen – von der US-Regierung ausgegebene Anleihen – nur mit 1,35 Prozent.
Bis Anfang November hatten sie sich auf 4,2 Prozent verdreifacht, und die Fed wird voraussichtlich bis ins nächste Jahr hinein weiter steigen, sagt David Morrison, Senior Market Analyst bei Trade Nation.
Dieser Trend verlangsamt sich jedoch und könnte sich bald umkehren. Darin liegt die Chance.
Der Vorsitzende Jerome Powell hat die aggressive Haltung der Fed gemildert, da die Inflation Anzeichen für einen Höhepunkt und eine Verlangsamung zeigt.
Die Preise für US-Staatsanleihen könnten jetzt die Talsohle erreicht haben, während die Renditen ihren Höhepunkt erreicht haben, sagt Herr Morrison.
„Die Anleihekurse sind in den letzten sechs Wochen in die Höhe geschossen, während die Rendite einer 10-jährigen Staatsanleihe auf rund 3,52 Prozent gefallen ist“, fügt er hinzu.
Die Märkte gehen nun davon aus, dass der Leitzins der Fed im nächsten März auf bis zu 5 Prozent steigen könnte, wobei die Fed möglicherweise im vierten Quartal mit Zinssenkungen beginnen könnte.
Richard Carter, Head of Fixed Interest Research bei Quilter Cheviot, sagt, dass der Anleihenmarkt nun auf einen weiteren „Regimewechsel“ zusteuert und die Aussichten für 2023 viel positiver sind.
„Die Renditen sind auf ein seit mehr als 10 Jahren nicht mehr gesehenes Niveau zurückgekehrt, und es gibt vorsichtige Anzeichen dafür, dass die Inflation, insbesondere in den USA, ihren Höhepunkt erreicht haben könnte“, fügt Carter hinzu.
Sehen Sie: Was ist eine Rezession?
Dies sollte es der Fed und anderen Zentralbanken ermöglichen, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen und diesen Straffungszyklus zu beenden, und Quilter Cheviot hat sein Anleiheengagement in Erwartung erhöht.
Herr Valecha sagt, dies biete Anlegern eine lang erwartete Gelegenheit, diese relativ risikoarme Anlageklasse zu Schnäppchenpreisen zu kaufen.
„Besser noch, Anleihen zahlen einige der höchsten Renditen, die wir seit Jahrzehnten gesehen haben.“
Er warnt davor, dass diese Gelegenheit möglicherweise nicht lange anhalten wird, da die Renditen von Staatsanleihen ihren Höchststand erreichen werden, da die Märkte einen „Pivot“ der Fed in der Zinspolitik erwarten.
„Die Renditen erreichen im Allgemeinen vor einem Kurswechsel der Fed einen Höchststand und fallen danach erheblich niedriger, da die Händler Ereignisse antizipieren“, sagt er.
Zu dem Zeitpunkt, an dem der Fed-Pivot stattfindet, wird sich der Markt also bereits bewegt haben.
Das Timing der Märkte ist immer schwierig, und es besteht die Gefahr, dass Sie vorschnell handeln, aber es könnte sich lohnen, heute damit zu beginnen, etwas Geld in hochverzinsliche US-Anleihen mit Investment-Grade-Rating zu investieren.
Die Verluste waren extrem, insbesondere für eine Anlageklasse, die eine gewisse Stabilität bieten sollte
Joseph Hill, leitender Investmentanalyst bei Hargreaves Lansdown
Herr Valecha hebt eine Reihe kostengünstiger börsengehandelter Fonds hervor, die in eine breite Palette von Staatsanleihen und Unternehmensanleihen investieren, darunter einen der größten überhaupt, den iShares Core US Aggregate Bond ETF.
Er verwaltet fast 78,53 Milliarden US-Dollar und bietet damit reichlich Diversifikation, während der iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF auf US-Dollar lautende Investment-Grade-Unternehmensanleihen abbildet.
Diejenigen, die höhere Renditen von bis zu 8 Prozent oder 9 Prozent wünschen, könnten ETFs für Kommunalanleihen in Betracht ziehen, die von Staaten und Kommunen ausgegebene Anleihen verfolgen, um den Bau von Straßen, Schulen und anderer Infrastruktur zu finanzieren.
Guggenheim Taxable Municipal Bond and Investment Grade Debt Trust, BlackRock Taxable Municipal Bond Trust und Nuveen New York AMT-Free Quality Municipal Income Fund sind alle eine Überlegung wert.
Streuen Sie wie immer Ihr Risiko, indem Sie auf verschiedene Anlageklassen investieren. Im nächsten Jahr könnten sich die Aktien ebenfalls erholen.
Wenn das passiert, könnte das 60/40-Portfolio seinen verlorenen Ruf wiederherstellen und die Anleger werden rundum glücklicher sein. Das ist aber immer noch ein großes Wenn.
Aktualisiert: 06. Dezember 2022, 4:30 Uhr