Das Neueste Bericht von Glassnode Insights mit dem Titel „The Week On-Chain“ betonte, dass Bitcoin (BTC) historisch niedrige Volatilitätsniveaus erreicht hat. Dies hat zu einem Abstand von lediglich 2,9 % zwischen den Bollinger-Bändern des Vermögenswerts geführt, was auf eine außergewöhnlich enge Handelsspanne hinweist.
Diese Situation wurde in der Geschichte von Bitcoin nur zweimal beobachtet: im September 2016, als BTC nahe 604 US-Dollar gehandelt wurde, und im Januar 2023, als der Vermögenswert einen stabilen Wert von 16.800 US-Dollar beibehielt.
Wie im Bericht dargelegt, führen Phasen geringer Volatilität in Kombination mit der Ermüdung der Anleger dazu, dass sich Münzen bewegen, deren Kosten nahe am aktuellen Preis liegen. Dies impliziert, dass Händler mit ihren Ausstiegen wahrscheinlich geringfügige Gewinne oder Verluste erzielen. Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass die Festlegung einer neuen Preisspanne notwendig ist, um neue Ausgaben anzuregen, was möglicherweise zu einem erwarteten Anstieg der Volatilität beiträgt.
Ist die geringe Volatilität von Bitcoin ein Spiegelbild breiterer Märkte?
Die eingeschränkte Spanne, in der Bitcoin in den letzten drei Wochen gehandelt wurde – insbesondere 29.050 bis 29.775 US-Dollar – ist untypisch und erfordert keine fortgeschrittene mathematische Analyse, um sie zu verstehen. Dies hat zu einer außergewöhnlich niedrigen annualisierten 30-Tage-Volatilität von 17 % geführt. Die entscheidende Frage ist, ob dieser Trend auf Kryptowährungen beschränkt ist oder ob es sich um ein Phänomen handelt, das auch auf den traditionellen Märkten, einschließlich Aktien, Öl, Anleihen und Währungen, zu beobachten ist.
Beachten Sie, dass die 30-Tage-Volatilität des S&P 500 und des Ölpreises (WTI) derzeit auf dem niedrigsten Stand seit November 2021 liegt. Interessanterweise folgte der DXY-Index diesem Trend nicht, da die Kennzahl im Mai 2023 von 6 % auf 8 % stieg Darüber hinaus stieg die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen kürzlich von ihrem 18-Monats-Tief von rund 10 % auf derzeit 16 %. Diese Trends könnten möglicherweise den Rückgang der Bitcoin-Volatilität beeinflusst haben.
Laut Glassnode gibt es eine erhebliche Konzentration der Preisverteilung kurzfristiger Inhaber zwischen 25.000 und 31.000 US-Dollar. Dieses Muster erinnert an ähnliche Perioden vergangener Bärenmarkterholungen. Die Daten zeigen jedoch, dass viele dieser Anleger immer noch Positionen mit Verlusten halten, was zu kurzfristigem Verkaufsdruck führt.
Darüber hinaus weist das Analyseunternehmen auf einen bemerkenswerten Rückgang des kurzfristigen Inhaberangebots auf ein Mehrjahrestief von 2,56 Millionen BTC hin. Auf der anderen Seite hat das von Langzeitinhabern gehaltene Angebot mit 14,6 Millionen BTC ein Allzeithoch erreicht, wie im Bericht erwähnt.
Geht man von einem relativ optimistischen Szenario aus, in dem nur 10 % der 1,77 Millionen BTC, die von Langzeitinvestoren zu einem Preis von 47.000 US-Dollar oder mehr gehalten werden, ihre Positionen ändern, bevor Bitcoin 40.000 US-Dollar überschreitet, entspricht dies etwa 6,5 Monaten der aktuellen Mining-Produktion. Dies verdeutlicht, wie wichtig es ist, die potenziellen Auswirkungen einer globalen Wirtschaftsrezession auf den Bitcoin-Preis nicht außer Acht zu lassen, abgesehen von der Tatsache, dass kurzfristige Inhaber knapp werden.
Diese Hypothese entkräftet nicht die Idee von Glassnode, die Positionen von „Haltern mit langjähriger Überzeugung“ zu erhöhen. Dennoch gibt es keine historischen Daten, die erklären können, dass sich die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen ihrem höchsten Stand seit 16 Jahren nähern oder dass der 30-jährige durchschnittliche Festhypothekenzins in den USA mit der 7-Prozent-Marke flirtet.
Trotz des aktuellen Trends könnten langfristige Anleger bei Eintreten ungünstiger wirtschaftlicher Bedingungen immer noch ihre Stimmung und ihr Handeln ändern.
Höhere Aktienrenditen könnten Anleger anlocken und möglicherweise zu Volatilität führen, während steigende Kreditkosten für Regierungen und Unternehmen die Budgets und die Rentabilität belasten könnten. Gleichzeitig könnten sich die Immobilienmärkte aufgrund der Auswirkungen auf die Erschwinglichkeit von Hypotheken verlangsamen. Solche Umstände würden die Zentralbanken wahrscheinlich dazu zwingen, fiskalpolitische Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaftstätigkeit umzusetzen, was häufig zu einem Aufwärtsdruck auf die Inflation führen würde.
Der Aufstieg von Bitcoin als 50-Milliarden-Dollar-Anlageklasse erfolgte erst vor sechs Jahren, so dass es ungewiss ist, wie die Inhaber auf den Stress reagieren werden, dem einige traditionelle Märkte ausgesetzt sind. Dies steht im Widerspruch zur historisch niedrigen Volatilität auf den S&P 500-, Öl- und Bitcoin-Märkten.
Dies wirft die Frage auf: Könnte diese Ruhe einer Phase des Aufruhrs vorausgehen und wird Bitcoin als Absicherung gegen die eskalierende Inflation dienen? Nur die Zeit wird die Antworten liefern.
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