Die Wall Street bewertete den Ergebnisbericht von Comcast für das dritte Quartal ausgesprochen gemischt, auch wenn die Zahlen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn die Erwartungen der Analysten übertrafen.
Die Aktien des Mediengiganten fielen um mehr als 8 % und schlossen bei 39,15 US-Dollar, was teilweise auf die Angst der Anleger vor einem überraschenden Rückgang der Breitbandkunden zurückzuführen war. Die Gesamtzahl sank im Jahresvergleich um 18.000 auf 32,3 Millionen, obwohl Analysten einen Anstieg um 3.600 Abonnenten prognostiziert hatten.
Der Schlusskurs ist der niedrigste der Aktie seit dem 6. Juni. Während Aktien im gesamten Mediensektor, darunter namhafte Unternehmen wie Disney, Warner Bros. Discovery und Paramount Global, im Jahr 2023 bislang rote Zahlen geschrieben haben, ist die Aktie von Comcast um 5 % gestiegen.
Während einer ziemlich ereignislosen, einstündigen Telefonkonferenz mit Analysten nach der Veröffentlichung der Zahlen wurde Comcast-Präsident Mike Cavanagh zur inländischen Werbung befragt. Obwohl der Posten „Wichtig“ im Vergleich zum Vorjahresquartal um 8 % zurückging, ein größerer Rückgang als der Rückgang um 5 % im Vorquartal, konnte Cavanagh keine einzelne Ursache dafür ausmachen. „Der Anzeigenmarkt ist weiterhin schwach“, sagte der Geschäftsführer. „Wir gehen weiterhin davon aus, dass dies auf die allgemeine Unsicherheit über die wirtschaftlichen Bedingungen zurückzuführen ist. Die Schwäche, über die wir sprechen, liegt insbesondere auf der linearen Seite [streaming service] Peacock ist wirklich stark geblieben.“
Laut Cavanagh verzeichnete die Kategorie Unterhaltungsanzeigen im Laufe des Quartals einen deutlichen Rückgang, im Gegensatz zu Einzelhandel, Pharmazeutika und anderen Kategorien, in denen die Ausgaben stiegen. „Angesichts der Tatsache, dass Streamer etwas weniger ausgegeben haben“, um auf NBCU-Plattformen Werbung zu machen, sagte er, „zusammen mit Werbetreibenden.“ [WGA and SAG-AFTRA] Streiks, schauen Sie sich an, was das ist [on-air] Aufstellungen waren in der jüngeren Vergangenheit und investierten einen Teil ihres Geldes an andere Orte. Wir glauben, dass einiges davon wieder rückgängig gemacht werden wird, sobald die Streiks vorbei sind.“
Craig Moffett, ein erfahrener Analyst der Kabelbranche, der das Unternehmen als Partner bei MoffettNathanson beobachtet, bezeichnete den Gewinnbericht als „eher ärgerlich“. In einer Mitteilung an Kunden mit der Überschrift „Können Videos gespeichert werden?“ Er sagte, dass die Beteiligung des Unternehmens sowohl am größten US-Kabelnetz als auch am Content-Schwergewicht NBCUniversal zu seltsamen strategischen Entscheidungen geführt habe.
„Es hat immer für Verwirrung gesorgt, dass Comcast Cable am unbekümmertsten war, wenn es darum ging, Video, nun ja … sterben zu lassen“, schrieb Moffett und wies darauf hin, dass die private Video-Abonnentenbasis des Unternehmens kürzlich jährlich um 12,6 % zurückgegangen sei. Dieser beschleunigte Rückgang im Pay-TV, so Moffett, übe Druck auf die Margen von NBCU aus und erhöhe die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen Premium-Programme an Peacock weiterleitet, trotz eines alles andere als bewährten Gewinnmodells im Streaming-Bereich.
Trotz seiner Bedenken hat Moffett immer noch ein „Kauf“-Rating für Comcast-Aktien mit einem 12-Monats-Kursziel von 52 US-Dollar.
Laurent Yoon von Bernstein Research glaubt, dass die Breitband-Story trotz des kurzfristigen Rückschlags viel Potenzial hat. „Während die Unsicherheit bei Sub-Wachstum anhält, glauben wir an ihre operative Hebelwirkung und Disziplin“, schrieb er in einer Mitteilung an die Kunden über das Managementteam. „Net-net, wir mögen das Breitbandgeschäft immer noch, da es weiterhin die Bedeutung für das Unternehmen hat.“ Yoon bewertet die Aktie als „Marktentwicklung“ (neutral) mit einem Kursziel von 46 US-Dollar.
Brett Feldman von Goldman Sachs, ein unerschütterlicher Bulle bei Comcast, bezeichnete seine Quartalsergebnisse als „solide“ und sagte, die Besorgnis über die Lage des Unternehmens sei fehl am Platz.
„Während bestimmte inländische Betriebskennzahlen (Breitband-Neuzugänge, Werbeeinnahmen) im Vergleich zu unseren Schätzungen nur geringfügige Fehlschläge darstellten“, schrieb er in einer Mitteilung an die Kunden, „sehen wir die Gesamtleistung von Comcast in.“ [the third quarter] „Das ist besser als erwartet und bestätigt unsere Aussicht, dass die Kapitalrenditen bis 2024 hoch bleiben.“