Was Sie über die Drohung von Pierre Poilievre wissen müssen, Tiff Macklem zu feuern

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Pierre Poilievre, der wahrgenommene Spitzenreiter im Rennen um die Führung der Konservativen und die Führung der Opposition, verstärkte seine Kritik an der Bank of Canada und sagte, er würde Gouverneur Tiff Macklem entlassen, wenn er Premierminister werde. Hier ist, was Sie wissen müssen.

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Warum die Aufregung?

Folgendes sagte Poilievre, Parlamentsabgeordneter von Carleton, einem Reiterhof am Stadtrand von Ottawa, während einer Debatte mit den anderen Führungskandidaten in Edmonton am 11. Mai mit Macklem: „Ich würde ihn durch einen neuen Gouverneur ersetzen, der das tun würde Setzen Sie unser Mandat für eine niedrige Inflation wieder ein, schützen Sie die Kaufkraft unseres Dollars und ehren Sie die arbeitenden Menschen, die diese Dollars verdient haben.“

Später in der Debatte benutzte der 42-jährige Berufspolitiker das F-Wort: „Ich werde den Gouverneur der Zentralbank feuern, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen.“

Das ist ungewöhnlich, da es in Ottawa einen Kodex gibt, der besagt, dass unabhängige Crown-Unternehmen, insbesondere die Zentralbank, von solchen politischen Angriffen verschont bleiben sollten, da dies das Vertrauen untergräbt, dass Technokraten in Ruhe gelassen werden, um ihre Arbeit ohne Einmischung gewählter Beamter zu erledigen.

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Spielt es eine Rolle?

In gewisser Weise tut es das nicht. Um seine Drohung wahr zu machen, muss Poilievre am 10. September zunächst die Wahl zur Führung gewinnen. Dann müsste er die nächsten Bundestagswahlen gewinnen, was wahrscheinlich erst im Herbst 2025 stattfinden wird, wenn die liberale Minderheitsregierung und die Die New Democratic Party bleibt ihrem Power-Sharing-Abkommen treu. Bis dahin könnte es an der Zeit sein, nach einem neuen Gouverneur zu suchen, egal wer das Büro des Premierministers leitet. Macklems siebenjährige Amtszeit endet im Juni 2027.

Die Drohung von Poilievre kommt jedoch zu einem heiklen Zeitpunkt für die Bank of Canada. Macklem räumte letzten Monat ein, dass er und seine Stellvertreter die Stärke der Inflation falsch eingeschätzt hatten, was andeutete, dass sie die Zinssätze wahrscheinlich zu lange zu niedrig belassen hätten. Der Verbraucherpreisindex stieg im März gegenüber dem Vorjahr um 6,7 Prozent, eine der schnellsten Wachstumsraten seit Anfang der 1980er Jahre. Die Hauptaufgabe der Bank of Canada besteht darin, den Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich in einem Tempo von etwa zwei Prozent steigen zu lassen.

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Die Zentralbanken befinden sich fast überall in einer ähnlichen misslichen Lage, aber diese Entschuldigung reicht wahrscheinlich nur so weit für eine Öffentlichkeit, die gegenüber Meinungsforschern ihre Abneigung gegen Inflation sehr deutlich gemacht hat. Die Bank of Canada hat ein Glaubwürdigkeitsproblem, das wahrscheinlich nicht gelöst wird, bis sie die Lebenshaltungskosten senkt, wozu Macklem sich verpflichtet hat. Er erhöhte den Referenzzinssatz am 2. März um einen Viertelpunkt, am 13. April um einen halben Punkt und hat fast gesagt, dass es am 1. Juni eine weitere Erhöhung um einen halben Punkt geben wird. Das würde den Leitzins auf 1,5 Prozent nach vorne bringen des Sommers. Er hat auch erklärt, dass er bereit ist, den Zinssatz auf über drei Prozent zu heben, wenn dies erforderlich ist, um den Preisen die Hitze zu nehmen.

Das bringt uns zurück zu Poilievre, der von 53 Mitgliedern der konservativen Fraktion unterstützt wird, verglichen mit den 13 Unterstützungen von Jean Charest.

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Bis zu einem gewissen Grad geht es bei der Kontrolle der Inflation um Psychologie: Wenn wir darauf vertrauen, dass die Bank of Canada die Inflation wieder auf zwei Prozent bringt, werden wir wahrscheinlich nicht auf Anpassungen der Lebenshaltungskosten um sieben oder acht Prozent bestehen. Poilievre untergräbt aktiv das Vertrauen in die Fähigkeit der Zentralbank, ihre Mission zu erfüllen. Er hat die einzigartige Fähigkeit, Zweifel zu säen, weil er die Aufmerksamkeit der Mainstream-Presse auf die gleiche Weise erregt hat, wie es Donald Trump auf seinem Weg ins Weiße Haus getan hat. Das bedeutet, dass seine Worte regelmäßig verstärkt werden. Gleichzeitig ist Poilievre mehr als in der Lage, seine Botschaft selbst zu verbreiten: Er hat fast 371.000 Twitter-Follower und Zehntausende von Menschen sehen sich seine YouTube-Videos an.

Ist das neu?

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Die Bank of Canada war schon einmal hier. James Coyne, der von 1955 bis 1961 als Gouverneur fungierte, trat inmitten eines politischen und persönlichen Konflikts mit dem ehemaligen Premierminister John Diefenbaker zurück. Diese Episode führte zur Neufassung des Bank of Canada Act, als Coynes Nachfolger Louis Rasminsky auf klaren Richtlinien bestand, die es der Zentralbank allein ließen, die Geldpolitik auf täglicher Basis zu verwalten. Diefenbaker schrieb das Gesetz um, um zu erklären, dass die Regierung, wenn sie mit der Geldpolitik nicht einverstanden ist, eine formelle Anweisung erlassen würde, was sie von der Zentralbank verlangen würde. Wenn der Gouverneur jemals anderer Meinung ist, wird er oder sie selbstverständlich zurücktreten.

In jüngerer Zeit äußerte sich ein anderer Karrierepolitiker, Jean Chrétien, äußerst kritisch gegenüber dem Gouverneur der Bank of Canada, John Crow, auf seinem Weg, die Wahlen 1993 für die Liberalen zu gewinnen. Crow bevorzugte eine Nullinflation, und die hohen Zinssätze, die für diesen geldpolitischen Ansatz erforderlich waren, würgten das Wirtschaftswachstum ab. Chrétien hatte jedoch nie vor, Crow zu feuern, zumindest laut Paul Martin. „John Crow symbolisierte für die Märkte monetäre Redlichkeit, also wollte ich, dass er bleibt“, schrieb Martin, der erste Finanzminister von Chrétien, in seinen politischen Memoiren. „Jean Chrétien wollte, dass er aus demselben Grund bleibt, obwohl er ihn sehr kritisiert hatte, als wir in der Opposition waren. Wenn wir ihn gehen lassen, dachten wir, würde dies ein großer Schandfleck in unserem Wirtschaftsheft sein, bevor wir überhaupt angefangen haben.“

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Crows Amtszeit sollte einige Monate nach der Wahl der Liberalen im November verlängert werden. Martin schrieb, er wolle ein Inflationsziel von etwa zwei Prozent, während Crow darauf bestand, dass das Ziel näher bei Null liegen sollte. Martin ernannte stattdessen Gordon Thiessen, Crows Stellvertreter.

Was ist Poilievres Problem?

Poilievre, ein langjähriges Mitglied des Finanzausschusses des Repräsentantenhauses, neigt dazu, eine orthodoxe Herangehensweise an die Ökonomie zu verfolgen. Er mag keine quantitative Lockerung (QE), einen aggressiven Ansatz in der Geldpolitik, bei dem Zentralbanken Geld für den Kauf von Finanzanlagen, in der Regel Staatsanleihen, schaffen, weil sie dazu neigen, als Benchmark für andere Anlagen zu dienen. Die Bank of Canada setzte zusammen mit vielen anderen Zentralbanken QE während der COVID-19-Rezession ein, nachdem sie ihren Leitzins auf nahezu null gesenkt hatte. Poilievre beschuldigte die Bank of Canada, der „Geldautomat“ der Bundesregierung zu sein.

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Poilievres Kritik an QE basiert auf dem Grundsatz, dass mehr Geld, das weniger Gütern nachjagt, zwangsläufig inflationär ist. Allerdings verursachte QE vor einem Jahrzehnt keine galoppierende Inflation, als die Zentralbanken in den Vereinigten Staaten und Europa es aggressiv einsetzten, um die Große Rezession umzukehren. Die Zentralbanker haben vor Jahrzehnten aufgehört, sich Sorgen um die Geldmenge zu machen, und einige Ökonomen, darunter der ehemalige Gouverneur der Bank of Canada, Stephen Poloz, sind skeptisch, dass QE viel mehr bewirkt, als den Anleihehändlern zu signalisieren, wohin die Zinssätze tendieren.

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Der aktuelle Inflationsschub könnte ein Umdenken über die Rolle der Geldschöpfung in der Wirtschaft auslösen, aber jede Kritik, die den Zentralbanken die Schuld an der Inflation zuschreibt, übertreibt ihre Rolle, da der größte Teil des Preisdrucks das Ergebnis von Angebotsengpässen im Zusammenhang mit der Zentralbank ist Pandemie und der Anstieg der Rohstoffpreise im Zusammenhang mit Russlands Invasion in der Ukraine.

„Es muss gesagt und wiederholt werden: Diese aktuelle Inflationsrunde, dieser jüngste Anstieg, hat nichts mit dem zu tun, was die BoC vor zwei Jahren umgesetzt hat“, sagte David Rosenberg, Ökonom an der Bay Street, Gründer von Rosenberg Research mit Sitz in Toronto. „Es ist total lächerlich.“

Hier ist, was die Bank of Canada zu sagen hat: „Es ist nicht die Aufgabe der Bank, politische Debatten zu kommentieren“, sagte Paul Badertscher, Direktor für Medienarbeit bei der Bank of Canada. „Governor Macklem wurde vom Board of Directors der Bank of Canada mit Zustimmung des Governors in Council für einen Zeitraum von sieben Jahren ernannt, und seine Amtszeit läuft bis Juni 2027.“

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Was jetzt?

Wir warten. Die jüngste Prognose der Bank of Canada prognostiziert, dass die Inflation bis Ende 2024 wieder bei 2,4 Prozent liegen wird, was darauf hindeutet, dass Poilievre, wenn er sich darum kümmert, die Lebenshaltungskosten unter Kontrolle zu bekommen, seinen Wunsch Jahre erfüllen kann, bevor er die Chance hat, zu feuern Macklem.

Poilievre muss auch das Rennen um die Führung gewinnen. Die Dinge sehen gut für ihn aus, basierend auf der Anzahl der gewählten Konservativen, die er auf seine Seite geholt hat, der relativ großen Menschenmenge, die regelmäßig bei seinen Veranstaltungen auftaucht, und der Aufregung, die seine Kandidatur auslöst. Sein Vorsprung ist jedoch um eine andere wichtige Kennzahl geringer: Geld. Poilievre hat etwa 545.000 US-Dollar gesammelt, verglichen mit 490.000 US-Dollar von Charest. Das Rennen ist noch nicht zu Ende.

• E-Mail: [email protected] | Twitter: carmichaelkevin