Was Ökonomen über Kanadas BIP-Zahlen sagen – und eine mögliche Rezession

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Neue Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt, die am Freitag veröffentlicht wurden, zeigten, dass Kanadas Wirtschaft sich weiterhin dem Gerede über eine Rezession widersetzt – aber die meisten Ökonomen erwarten nicht, dass dies von Dauer sein wird.

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Das Wachstum geriet im Mai mit einem Wert von 0,0 Prozent ins Stocken, übertraf jedoch die Markterwartungen und die frühere Schnellschätzung von Statistics Canada für Mai von einem monatlichen Rückgang von 0,2 Prozent. Mit Blick auf die Zukunft schätzt die nationale Datenagentur, dass die Wirtschaft im Juni um 0,1 Prozent gewachsen ist, was das vierteljährliche annualisierte BIP auf einen Kurs von 4,6 Prozent im zweiten Quartal bringt, gegenüber 3,1 Prozent im ersten Quartal.

„Es ist schwer, sich über kein Wachstum im Mai und 0,1 Prozent im Juni aufzuregen“, sagte Derek Holt von der Scotiabank in einer Mitteilung an die Anleger.

Was wie eine „Verlangsamung des Wachstums“ aussieht, wird die Bank of Canada nicht davon abhalten, ihre aggressive Zinserhöhungskampagne fortzusetzen, sagten Ökonomen, während die BoC mit der galoppierenden Inflation aufholt.

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Hier ist, was die Ökonomen über die Wachstumszahlen vom Freitag zu sagen haben und wohin sie und zukünftige Zinserhöhungen ihrer Meinung nach gehen.

Randall Bartlett, leitender Direktor von Canadian Economics

„… Die Mai-Zahlen und der Juni-Flash haben unsere Ansicht bestärkt, dass sich die Wachstumsdynamik in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 sehr schnell verlangsamt. Die anhaltenden erheblichen Zinserhöhungen durch die Bank of Canada sind die Hauptursache. Tatsächlich kann die Schwäche zunehmend zinssensitiven Sektoren wie dem Wohnungsbau angekreidet werden, aber es besteht die Gefahr, dass sie sich weiter ausdehnt. Und obwohl wir nicht mit einer Rezession beginnend im dritten Quartal rechnen, sind wir der Ansicht, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in Kanada im nächsten Jahr im Großen und Ganzen gleich ist.“

Carrie Freestone, Wirtschaftswissenschaftlerin, RBC Economics

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„Das Gesamtwachstum der Produktion im zweiten Quartal entspricht unserer (annualisierten) Prognose von 4,5 Prozent. Es gibt weiterhin Anzeichen dafür, dass die kanadische Wirtschaft über den langfristigen Kapazitätsgrenzen liegt. Die Arbeitslosenquote ist mit 4,9 Prozent nach wie vor extrem niedrig. Die Anspannung am Arbeitsmarkt hält an, obwohl erste Anzeichen darauf hindeuten, dass die Stärke kurzfristig nachlässt. Daten zu Stellenausschreibungen deuten darauf hin, dass im Juni und Juli weniger offene Stellen aufgeführt sind. Gleichzeitig beobachten wir, dass das Wachstum der Verbraucherausgaben im Juni und Juli stagniert, da die Inflation zu hoch bleibt und die Bank of Canada weiterhin einen aggressiven Wachstumspfad einschlägt. Weitere Zinserhöhungen sind noch auf dem Weg, um die Verbrauchernachfrage und den Inflationsdruck weiter abzukühlen. Wir gehen davon aus, dass sich das BIP-Wachstum gegen Ende des Jahres weiter verlangsamen wird, bevor es Mitte 2023 vollständig zurückgeht.“

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Derek Holt, Vizepräsident und Leiter der Abteilung Capital Markets Economics, Scotiabank

„Kanadas Wirtschaft hat sich im 1. Halbjahr 2022 sehr gut entwickelt, könnte aber auf eine Abschwächung im 3. Quartal vorbereitet sein. Die Art und Weise, wie die BIP-Mathematik funktioniert, deutet auf einen Verlust des laufenden Vorsprungs in Q3 hin, verglichen mit dem frühen Vorteil, den das BIP-Wachstum in Q1 und Q2 hatte. Angesichts der Tatsache, dass es sich um ein sehr vorläufiges Argument handelt, kann es sein, dass das kanadische BIP-Wachstum im dritten Quartal glänzt.“

Veronica Clark, Ökonomin, CITI Canada Economics

„Das BIP nach Branchen blieb im Mai unverändert, stärker als Citi und die Konsenserwartungen für einen leichten Rückgang. Die Details des Berichts waren jedoch nicht allzu überraschend, da die Produktion der Waren produzierenden Industrie zurückging und die Dienstleistungen stärker wurden. Wir erwarten in den Sommermonaten mehr von dieser Dynamik, obwohl uns die Auswirkungen höherer Zinsen und zwei Quartale mit negativem Wachstum in den USA die bevorstehenden Abwärtsrisiken auch für das kanadische Wachstum bewusster machen. Angesichts der zu hohen Inflation erwarten wir jedoch weiterhin eine Erhöhung der BoC um 75 Basispunkte im September.“

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Andrew Hencic, leitender Ökonom, TD Economics

„Ohne Wachstum im Mai und den Druck von +0,1 Prozent im Monatsvergleich für Juni liegt das BIP-Wachstum für das zweite Quartal jetzt bei 4,6 Prozent (annualisiert). Dies ist etwas besser als die 4,4 Prozent, die wir Anfang des Jahres erwartet hatten, im Gegensatz zu den in den USA beobachteten Rückgängen. Als Zeichen dafür, dass das Nachfragewachstum auf Inflation und steigende Zinssätze reagiert, verlangsamt sich die Dynamik jedoch, wobei Mai und Juni nur geringes Wachstum aufweisen. Das verlangsamte Wachstum sollte die Bank of Canada (BoC) nicht davon abhalten, ihren Zinserhöhungszyklus fortzusetzen. Zinserhöhungen sollten das Wachstum bremsen, und zeitweilige Kontraktionen waren immer möglich. Da die Inflation deutlich über dem Ziel liegt und die Wirtschaft weiterhin mit einem Nachfrageüberschuss arbeitet, erwarten wir, dass die BoC die Zinsen weiter erhöht, bis sie 3,25 Prozent erreichen.“

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Andrew Grantham, Ökonom, CIBC Economics

„Während sich das Wachstum der kanadischen Wirtschaft gegen Ende des zweiten Quartals verlangsamte, scheint es, dass Versorgungsprobleme, insbesondere im Fertigungs- und Bausektor, ein größerer Faktor waren als eine Verlangsamung der Binnennachfrage. Die schwächere Nachfrage konzentrierte sich immer noch weitgehend auf den Immobiliensektor, der vor Beginn der Zinserhöhungen ein Aktivitätsniveau hatte, das weit über dem vor der Pandemie üblichen Niveau lag. Daher wird von der Bank of Canada nach wie vor erwartet, dass sie bei ihrer nächsten Sitzung eine weitere, nicht standardmäßige Zinserhöhung vornimmt. Wir erwarten jedoch, dass sich die Auswirkungen der hohen Inflation und steigender Zinsen auf die verfügbaren Einkommen in den Wirtschaftsdaten für die zweite Jahreshälfte deutlicher zeigen werden, sodass die Bank of Canada mit Zinsen von knapp über drei Prozent pausieren kann. ”

Finanzpost