Löhne sind der Schlüssel zum Tempo der verbleibenden Zinserhöhungen der Bank of Canada

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Die Löhne scheinen das Tempo zu bestimmen, in dem die Bank of Canada die Zinssätze im weiteren Jahresverlauf anhebt.

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Die stellvertretende Gouverneurin der Bank of Canada, Carolyn Rogers, sagte letzte Woche, dass die Zentralbank eine Lohn-Preis-Spirale befürchte, da die Arbeitnehmer eine Rekordzahl an Stellenangeboten nutzen, um auf Gehaltserhöhungen zu bestehen, die dem diesjährigen Anstieg der Lebenshaltungskosten entsprechen . Dies könnte dazu führen, dass sich die Inflation verfestigt, da die Arbeitgeber wahrscheinlich versuchen würden, höhere Arbeitskosten wieder hereinzuholen, indem sie mehr für Waren und Dienstleistungen verlangen.

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Nach einer Wirtschaftsrede am 8. September in Calgary beschrieb Rogers den Arbeitsmarkt als angespannt, was zur Feststellung der Zentralbank beitrug, dass die Nachfrage die Fähigkeit der Wirtschaft überstieg, mit den Aufträgen Schritt zu halten. Das heizt die Inflation an, die im Juli mit einer Jahresrate von 7,6 Prozent langsamer als im Vormonat, aber immer noch deutlich über dem Zwei-Prozent-Ziel der Bank of Canada lag.

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Arbeiter „schauen auf die Inflationsrate und was sie mit ihrer Kaufkraft, ihrem Budget macht, und sie schauen auf die gleichen angespannten Arbeitsmärkte und sie denken ‚Ich brauche eine Gehaltserhöhung’“, sagte Rogers gegenüber Reportern.

Rogers’ Äußerungen kamen einen Tag, nachdem die Bank of Canada beschlossen hatte, ihren Leitzins um einen dreiviertel Prozentpunkt anzuheben, die zweite überdimensionale Erhöhung in Folge nach der Erhöhung um einen Prozentpunkt im Juli. Tiff Macklem, der Gouverneur, sagte, einer der Gründe, warum er die Zinssätze so schnell anhebt, sei, dass diese Erwartungen nicht Fuß fassen, und wette, dass der Schmerz, der jetzt verursacht wird, geringer sein wird als das, was erforderlich wäre, um die Inflation bei Haushalten und Unternehmen zu unterdrücken den Glauben an das Zwei-Prozent-Ziel verlieren.

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Die „Festigung“ der Inflationserwartungen „würde der Wirtschaft schaden“, sagte Rogers.

Dennoch betonte Rogers, dass es nicht die Aufgabe der Zentralbank sei, Ratschläge zur Lohnfestsetzung zu geben. Diese Betonung folgte kontroversen Äußerungen von Macklem zu Beginn dieses Sommers, die von einigen Gewerkschaftsführern als Ermutigung der Arbeitgeber zur Lohnunterdrückung ausgelegt wurden.

„Planen Sie als Unternehmen nicht, dass die aktuelle Inflationsrate anhält“, sagte Macklem in einer Frage-und-Antwort-Runde am 14. Juli, die von der Canadian Federation of Independent Business veranstaltet wurde. „Bauen Sie das nicht in längerfristige Verträge ein. Bauen Sie das nicht in Tarifverträge ein. Es wird einige Zeit dauern, aber Sie können sicher sein, dass die Inflation zurückgehen wird.“

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Eine andere Interpretation war, dass Macklem sein Publikum einfach aufforderte, ihm zu glauben, als er sagte, die Bank of Canada werde alles Notwendige tun, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, selbst wenn das bedeutet, eine Rezession zu provozieren.

Es gibt Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft verlangsamt. Der Arbeitsmarkt lockerte sich im August etwas, da die kanadische Wirtschaft 40.000 Arbeitsplätze verlor, was zu einem Anstieg der Arbeitslosenquote auf 5,4 Prozent führte, weit entfernt von dem Zuwachs von 15.000 Arbeitsplätzen, den die Ökonomen der Bay Street erwartet hatten.

Der monatliche Rückgang war der dritte in Folge, was laut Royce Mendes, Ökonom bei der Desjardins Group, eher auf einen Abschwung hindeutet. Mendes fügte jedoch hinzu, dass der durchschnittliche Stundenlohn seit August 2021 um 5,6 Prozent gestiegen sei, was schneller sei als von Analysten erwartet.

„Wir werden die Löhne genau beobachten“, sagte Rogers. „Was wir brauchen, ist, dass Angebot und Nachfrage in der gesamten Wirtschaft und insbesondere auf den Arbeitsmärkten wieder ins Gleichgewicht kommen. Das entlastet die Löhne.“

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