Kanadas Arbeitslosenquote fällt auf Tiefststände vor der Pandemie, was beweist, dass die COVID-Rezession vorbei ist

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Kanadas Wirtschaft hatte einen Februar für die Ewigkeit.

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Die Arbeitgeber schufen im Februar 337.000 Stellen, holten die 200.000 Stellen zurück, die während der schlimmsten Omicron-Welle im Januar verschwunden waren, und fügten dann das Äquivalent eines außergewöhnlichen Monats der Einstellung hinzu.

Die Arbeitslosenquote stürzte auf 5,5 Prozent ab, was der niedrigste Wert seit Beginn der Pandemie ist, und gehört zu den niedrigsten seit Mitte der 1970er Jahre, was so weit zurückreicht wie die monatliche Arbeitskräfteerhebung von Statistics Canada. (Die niedrigste Arbeitslosenquote lag im Mai 2019 bei 5,4 Prozent und im Februar 2020 bei 5,7 Prozent.)

Starke Einbrüche bei der Arbeitslosenquote können täuschen, denn die Zahl der Menschen, die aktiv nach Arbeit suchen, kann die Berechnung verzerren. Das war im vergangenen Monat kein Problem, da die Erwerbsquote, die den Prozentsatz der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter misst, der entweder arbeitet oder aktiv Arbeit sucht, auf 65,4 Prozent gestiegen ist, wodurch der Rückgang im Januar aufgehoben und der Wert vor COVID-19 wieder erreicht wurde Ebenen.

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Etwa 84,6 Prozent der Frauen im Alter von 25 bis 54 Jahren waren erwerbstätig, die höchste Beschäftigungsquote, die jemals für diese Gruppe verzeichnet wurde. In ähnlicher Weise stieg die Beschäftigungsquote von indigenen Männern (78,6 Prozent) und indigenen Frauen (74,5 Prozent) in dieser Altersgruppe auf Rekordhöhen. (Die Beschäftigungsquote für Männer im Kernalter stieg auf 88,2 Prozent, den höchsten Stand seit November 1981.)

Diese Indikatoren sind wichtig, weil die politischen Entscheidungsträger empfindlich darauf reagierten, die Konjunkturprogramme zu früh zu streichen, da sie befürchteten, dass ein voreiliger Schwenk zur Sparpolitik die Ungleichheit verschärfen könnte. Vermögenslücken bleiben bestehen, aber die beispiellosen Notausgaben, die unmittelbar nach der Pandemie eingesetzt wurden, scheinen sie davor bewahrt zu haben, sich zu verschlimmern.

Bay Street war erstaunt über die Zahlen. „Was für ein Bericht!“ James Orlando, Ökonom bei der Toronto-Dominion Bank, sagte in einer Mitteilung an die Kunden.

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Die mittlere Schätzung der Bay Street-Prognostiker deutete darauf hin, dass die meisten einen Anstieg von etwa 160.000 Arbeitsplätzen erwarteten und dass die Arbeitslosenquote von 6,5 Prozent im Januar nur auf 6,2 Prozent fallen würde. Der Wert des kanadischen Dollars stieg nach der Veröffentlichung und die Anleiherenditen stiegen sprunghaft an, da die Anleger ihre Preiserwartungen zurücksetzten, um sich an eine stärkere Wirtschaft anzupassen.

Es bestand das Gefühl, dass die Wirtschaft mehr Zeit brauchen würde, um den von Omicron geschaffenen Gegenwind zu überwinden. Der Kampf gegen COVID-19 im vergangenen Winter führte zu einer Wachstumsstagnation. Der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, entschied sich im Januar teilweise gegen eine Zinserhöhung, weil er sich nicht sicher war, wie die Wirtschaft auf die strengen Lockdowns in Ontario und Quebec reagieren würde.

Der Nowcast der Bank of Nova Scotia zum Bruttoinlandsprodukt des ersten Quartals, der in Echtzeit aktualisiert wird, wenn neue Daten veröffentlicht werden, beschleunigte sich auf eine jährliche Wachstumsrate von 5,2 Prozent, verglichen mit der Januar-Schätzung der Bank of Canada von etwa zwei Prozent.

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Wenn es Zweifel gab, dass die Erholung Kanadas von der pandemiebedingten Rezession abgeschlossen war, ist sie jetzt vorbei. Die Einstellungszahlen stellen auch die Ansicht in Frage, dass das Land am Rande einer Stagflation steht, einer Zeit, in der das Wachstum selbst bei steigenden Preisen stagniert. Es gibt immer noch Grund, sich Sorgen um die Inflation zu machen: Der Verbraucherpreisindex stieg im Januar um 5,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr und lag damit weit über dem Ziel der Bank of Canada von zwei Prozent. Doch angesichts der Arbeitslosenquote auf Rekordniveau scheint es wenig Grund zu geben, sich über Stagnation Sorgen zu machen.

„Der Arbeitsmarkt ist in ausgezeichneter Verfassung, daher sollte die Bank of Canada die Geldpolitik in den kommenden Monaten weiter normalisieren“, sagte Benoit Durocher, Ökonom bei der Desjardins Group, in einer Mitteilung.

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Die kanadische Zentralbank ist bereits zu dem Schluss gekommen, dass die aktuelle Wirtschaftsleistung des Landes ihrer Schätzung entspricht, was Unternehmen und Arbeitnehmer produzieren können, ohne Inflationskräfte auszulösen, und hat einen Weg eingeschlagen, der in diesem Jahr zu stetig höheren Zinssätzen führen wird. Die politischen Entscheidungsträger begannen am 2. März mit einer Erhöhung um einen Viertelpunkt und hoben den Leitzins auf 0,5 Prozent an.

Die Zahl der neuen Arbeitsplätze stützt diese Entscheidung, und einige Ökonomen, darunter Veronica Clark von Citigroup Global Markets Inc. und Charles St-Arnaud von Alberta Central, glauben, dass die neuesten Daten die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen könnten, einen steileren Weg zu höheren Zinssätzen einzuschlagen Einstellung.

Die Gesamtzahl der geleisteten Arbeitsstunden stieg gegenüber Januar um 3,6 Prozent und erreichte damit einen Rekordwert. Die Unterauslastungsquote – der Anteil der Personen an der potenziellen Erwerbsbevölkerung, die arbeitslos sind; einen Job suchen, aber noch keinen gesucht haben; oder erwerbstätig sind, aber weniger als die Hälfte ihrer üblichen Arbeitszeit arbeiten – auf 12,1 Prozent gesunken, innerhalb der von Statistics Canada für 2018 und 2019 beobachteten Spanne.

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Die Durchschnittslöhne stiegen ab Februar 2021 um 3,1 Prozent und damit deutlich schneller als die im Januar verzeichnete Rate von 2,4 Prozent. Das könnte darauf hindeuten, dass der ohnehin schon starke Inflationsdruck weiter zunehmen wird.

„Das Land hat Vollbeschäftigung erreicht, und der Arbeitskräftemangel beginnt sich auf den Lohndruck auszuwirken“, sagte Karl Schamotta, Chefmarktstratege bei Cambridge Mercantile Corp., in einer Mitteilung an die Kunden. „Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of Canada ihre Inflationsprognosen anhebt und bei ihrer nächsten Sitzung am 13. April eine weitere Zinserhöhung ankündigt.“

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Der Krieg in der Ukraine ist natürlich ein neuer Joker in jeder wirtschaftlichen Perspektive. Osteuropa ist weit entfernt, und kanadische Unternehmen und Investoren haben relativ wenig Engagement in Russland, das als Vergeltung für seine Invasion in einem Nachbarland, das keine Bedrohung darstellte, so gut wie aus dem globalen Finanzsystem ausgeschlossen wurde. Dennoch wird alles, was die Weltwirtschaft erschüttert, Auswirkungen auf Kanada haben, da es auf den Handel angewiesen ist. Ein langsameres Wachstum im Ausland bedeutet ein langsameres Wachstum hier.

Die Hauptbeschäftigung der Bank of Canada ist jedoch vorerst die Inflation, da der Verbraucherpreisindex mit der schnellsten Geschwindigkeit seit mehr als 30 Jahren zunimmt. Der Krieg heizt die Inflation noch weiter an, indem er die Rohstoffpreise weiter nach oben drückt. Die Argumente für höhere Zinssätze waren stark, bevor die neuesten Beschäftigungszahlen veröffentlicht wurden. Es ist jetzt noch stärker.

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