Die Fed erhöht die Zinsen im Eröffnungsangebot um einen Viertelpunkt, um die Inflation einzudämmen

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Die Federal Reserve erhöhte die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt und kündigte bei allen sechs verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr Erhöhungen an und startete eine Kampagne zur Bekämpfung der schnellsten Inflation seit vier Jahrzehnten, selbst wenn die Risiken für das Wirtschaftswachstum zunehmen.

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Die politischen Entscheidungsträger unter der Führung des Vorsitzenden Jerome Powell stimmten mit 8:1 dafür, ihren Leitzins auf einen Zielbereich von 0,25 bis 0,5 Prozent anzuheben, die erste Erhöhung seit 2018, nachdem sie zwei Jahre lang die Kreditkosten nahe Null gehalten hatten, um die Wirtschaft davor zu schützen die Pandemie. Der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, widersprach einer Anhebung um einen halben Punkt, der ersten Gegenstimme seit September 2020.

„Die amerikanische Wirtschaft ist sehr stark und gut positioniert, um mit einer strafferen Geldpolitik fertig zu werden“, sagte Powell am Mittwoch auf einer Pressekonferenz nach einer Sitzung des Federal Open Market Committee. „Wir achten auf die Risiken eines weiteren Aufwärtsdrucks auf die Inflation und die Inflationserwartungen.“ Er sagte auch, dass die Beamten bei Bedarf eine Verschärfung der Politik schneller vorantreiben könnten.

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Die Erhöhung ist wahrscheinlich die erste von mehreren, die in diesem Jahr kommen werden, da die Fed sagte, sie „erwartet, dass fortlaufende Erhöhungen des Zielbereichs angemessen sein werden“, und Powell wiederholte sein Versprechen, „flexibel“ zu sein.

„Ich habe einen Ausschuss gesehen, der sich der Notwendigkeit bewusst ist, die Wirtschaft zu Preisstabilität zurückzuführen“, sagte er gegenüber Reportern und charakterisierte die Stimmung am Tisch, als die politischen Entscheidungsträger über die Aussichten debattierten. „Sie ist entschlossen, ihre Instrumente dafür einzusetzen.“

Im sogenannten Dot-Plot der Fed war die mittlere Prognose der Beamten, dass der Referenzzinssatz 2022 bei etwa 1,9 Prozent enden würde – im Einklang mit den Wetten der Händler, aber höher als zuvor erwartet – und dann im Jahr 2023 auf etwa 2,8 Prozent steigen würde. Sie schätzten eine Rate von 2,8 Prozent im Jahr 2024, dem letzten Jahr der Prognosen, die angesichts der russischen Invasion in der Ukraine und der neuen COVID-19-Sperren in China, die die Weltwirtschaft erschüttern, noch mehr Unsicherheit als gewöhnlich unterliegen.

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„Die Invasion der Ukraine durch Russland verursacht enorme menschliche und wirtschaftliche Schwierigkeiten“, sagte das FOMC in seiner Grundsatzerklärung nach dem zweitägigen Treffen in Washington, dem ersten persönlichen – und nicht per Videokonferenz – seit Beginn der Pandemie. „Die Auswirkungen auf die US-Wirtschaft sind höchst ungewiss, aber kurzfristig dürften die Invasion und die damit verbundenen Ereignisse zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die Inflation erzeugen und die Wirtschaftstätigkeit belasten.“

Was Bloomberg Economics sagt

„Die FOMC-Teilnehmer haben die aggressiven Worte des Vorsitzenden Powell bestätigt. Sie meinen es ernst mit der Kontrolle der Inflation und sind bereit, die Zinsen schneller und höher als bisher erwartet anzuheben.“
— Anna Wong, Andrew Husby und Eliza Winger (Ökonomen)

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Der S&P 500-Index verlor kurzzeitig seine Gewinne aufgrund der Entscheidung, bevor er sich erholte, nachdem Powell das Risiko einer Rezession heruntergespielt und die Wirtschaft für stark genug erklärt hatte, um einer strafferen Politik standzuhalten.

Die Fed sagte, sie werde damit beginnen, ihre Bilanz von 8,9 Billionen US-Dollar bei einer „kommenden Sitzung“ schrumpfen zu lassen, ohne näher darauf einzugehen. Powell sagte, die Beamten hätten diese Woche gute Fortschritte bei der Festlegung ihrer Pläne gemacht und könnten in der Lage sein, den Prozess bei ihrer Sitzung im Mai zu beginnen, obwohl das FOMC keine Entscheidung dazu getroffen habe. Die Käufe von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren, die diesen Monat abgeschlossen wurden, sollten die Wirtschaft während der COVID-19-Krise unterstützen, und die Schrumpfung der Bilanz beschleunigt die Abschaffung dieser Hilfe.

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In der Erklärung wurde die vorherige Sprache weggelassen, in der es heißt, dass der Weg der Wirtschaft vom Verlauf des Coronavirus abhänge, obwohl sie einen Hinweis auf die Auswirkungen der Pandemie auf die Inflation behielt.

Die Fed steht vor der schwierigen Aufgabe, der größten Volkswirtschaft der Welt eine sanfte Landung zu sichern, ein sehr seltenes Ergebnis. Wenn Sie zu langsam anziehen, besteht die Gefahr, dass die Inflation außer Kontrolle gerät und noch härtere Maßnahmen erforderlich sind. Wechseln Sie zu schnell, könnte die Zentralbank die Märkte durcheinander bringen und die Wirtschaft in eine Rezession stürzen.

Verkomplizierung der Arbeit: Der Krieg hat die Kosten für Treibstoff, Lebensmittel und Metalle noch weiter in die Höhe getrieben und Ängste vor einer Stagflation im Stil der 1970er Jahre geschürt, indem er Preise, Wachstum und die Stabilität der Finanzmärkte bedroht.

In neuen Wirtschaftsprognosen sagten Beamte der Fed, dass sie eine Inflation deutlich höher als zuvor erwartet sehen, in diesem Jahr bei 4,3 Prozent, aber immer noch auf 2,3 Prozent im Jahr 2024 sinken. Die Prognose für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2022 wurde von 4 auf 2,8 Prozent gesenkt Prozent, während die Arbeitslosenprognosen wenig verändert wurden.

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Der Schwenk hin zu einer strafferen Geldpolitik ist schärfer als die politischen Entscheidungsträger noch vor drei Monaten erwartet hatten, als ihre Median-Prognose für dieses Jahr nur Zinserhöhungen um drei Viertelpunkte prognostizierte.

Das Tempo wird durch einen Anstieg der Inflation vorangetrieben, der sich als stärker und nachhaltiger erwiesen hat als erwartet. Der Verbraucherpreisindex stieg im Februar um 7,9 Prozent, so stark wie seit 1982 nicht; Das 2-Prozent-Inflationsziel der Fed basiert auf einem separaten Maßstab, dem Preisindex für private Konsumausgaben, der in den 12 Monaten bis Januar um 6,1 Prozent gestiegen ist.

Die Fed hielt sich zuvor mit einer Zinserhöhung zurück, da Beamte darauf setzten, dass der Inflationsschock nachlassen würde, sobald sich die Wirtschaft nach der Pandemie-Rezession und den Lockdowns wieder normalisiert hätte, obwohl sie angesichts neuer COVID-19-Varianten und Daten, die eine unruhige Erholung der Arbeitsplätze zeigten, auch vorsichtig waren.

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Stattdessen beschleunigten sich die Kursgewinne inmitten einer Mischung aus massiven staatlichen Anreizen, angespannten Arbeitsmärkten, steigenden Rohstoffkosten und ausgefransten Lieferketten. Powell hat auch im Rahmen eines Mitte 2020 verabschiedeten politischen Rahmens der Fed gearbeitet, um in der Hoffnung auf eine Ausweitung der Beschäftigung eine etwas über dem Ziel liegende Inflation zuzulassen.

Kritiker sagen, die Fed habe den Kurs zu langsam geändert und liege jetzt hinter der Kurve, wenn es darum gehe, Kursgewinne zu übernehmen, die sich verfestigen könnten, wenn Unternehmen die erhöhten Kosten an die Verbraucher weitergeben, die darauf reagieren, indem sie höhere Löhne fordern.

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Gleichzeitig hat das sich verschlechternde Inflationsbild Powell politische Deckung gegeben, um die Zinsen zu erhöhen, während er auf die Bestätigung des Senats für eine zweite Amtszeit wartet. Amerikanische Haushalte und Unternehmen haben mit Besorgnis auf steigende Kosten reagiert, da Benzin im Einzelhandel 4 US-Dollar pro Gallone übersteigt, obwohl es nach dem jüngsten Rückgang des Rohöls fallen könnte.

Höchste Priorität

Präsident Joe Biden hat die Zähmung der Inflation zu seiner obersten wirtschaftlichen Priorität erklärt, während andere Demokraten befürchten, dass das Versäumnis, die Preise einzudämmen, sie ihre dünnen Kongressmehrheiten bei den Zwischenwahlen im November kosten könnte.

Powell widersetzte sich auch einigen Forderungen nach einer größeren Erhöhung um einen halben Punkt, was die erste seit dem Jahr 2000 gewesen wäre. Einige an der Wall Street gehen davon aus, dass es in den kommenden Monaten eine solche Salve geben könnte, wenn die Inflation nicht zurückgeht.

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Positiv zu vermerken ist, dass sich die amerikanischen Haushalte mit einer Arbeitslosenquote von 3,8 Prozent und einem Anstieg der Ersparnisse während der Pandemie in einer starken Position befinden.

Bloomberg Economics prognostiziert, dass die Fed die Zinsen irgendwann im nächsten Jahr auf bis zu 3,25 Prozent anheben könnte, was der höchste Wert seit 2008 wäre. Die politischen Entscheidungsträger sehen ihren längerfristigen Leitzins jetzt bei 2,4 Prozent gegenüber 2,5 Prozent in die Dezember-Prognose.

Die Fed ist nicht die einzige, die restriktiver wird. Die Europäische Zentralbank gab letzte Woche überraschend bekannt, dass sie bei der Reduzierung der Anleihekäufe aggressiver vorgehen werde. Auch die Bank of England wird die Zinsen am Donnerstag zum dritten Mal in Folge anheben, während die brasilianische Zentralbank am Mittwoch voraussichtlich um weitere 100 Basispunkte anheben wird.

Bloomberg.com

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