Die Investmentbank Citi setzt darauf, dass die Blockchain-basierte Tokenisierung von realen Vermögenswerten der nächste „Killer-Anwendungsfall“ in der Kryptotechnik wird, wobei das Unternehmen prognostiziert, dass der Markt bis 2030 zwischen 4 Billionen und 5 Billionen US-Dollar erreichen wird.
Das würde eine 80-fache Steigerung gegenüber dem aktuellen Wert realer Vermögenswerte bedeuten, die auf Blockchains gesperrt sind, Citi erklärt in seinem März-Bericht „Geld, Token und Spiele“.
„Wir prognostizieren bis 2030 4 bis 5 Billionen US-Dollar an tokenisierten digitalen Wertpapieren und 1 Billion US-Dollar an auf Distributed-Ledger-Technologie (DLT) basierenden Handelsfinanzierungsvolumina“, sagten die Analysten des Unternehmens.
Von den bis zu 5 Billionen Dollar, die in Token umgewandelt werden, schätzt die Bank, dass 1,9 Billionen Dollar in Form von Schulden kommen werden, 1,5 Billionen Dollar aus Immobilien, 0,7 Billionen Dollar aus Private Equity und Risikokapital und zwischen 0,5 und 1 Billion Dollar aus Wertpapieren.
Die Studie deutet darauf hin, dass Private-Equity- und Risikokapitalfonds die Anlageklasse mit den meisten Tokens werden und 10 % des gesamten adressierbaren Marktes einnehmen werden, gefolgt von Immobilien mit 7,5 %.
Die Private-Equity-Märkte werden aufgrund ihrer günstigen Liquiditäts-, Transparenz- und Fraktionierungseigenschaften wahrscheinlich schnellere Akzeptanzraten erfahren, erklärte die Bank.
KKR, Apollo und Hamilton Lane sind drei Private-Equity-Firmen, die bereits tokenisierte Versionen ihrer Fonds auf Plattformen wie Securitize, Provenance Blockchain und ADDX eingerichtet haben.
Citi sagte, dass die Blockchain-Tokenisierung die alte Finanzinfrastruktur ersetzen wird, weil sie technologisch überlegen ist und mehr Investitionsmöglichkeiten auf privaten Märkten bietet.
„Traditionelle Finanzanlagen sind nicht kaputt, aber suboptimal, da sie durch traditionelle Systeme und Prozesse begrenzt sind“, hieß es. „Bestimmte Finanzanlagen – wie festverzinsliche Wertpapiere, Private Equity und andere Alternativen – waren relativ eingeschränkt, während andere Märkte – wie öffentliche Aktien – effizienter sind.“
Citi argumentiert, dass die Blockchain-Tokenisierung die Notwendigkeit teurer Abstimmungen zunichte macht, Abwicklungsfehler verhindert und langwierige Operationen immer effizienter macht:
„Was DLT und Tokenisierung bieten, ist ein völlig neuer Tech-Stack, der es allen Beteiligten ermöglicht, alle Aktivitäten auf derselben gemeinsamen Infrastruktur wie einer goldenen Datenquelle durchzuführen – keine teuren Abstimmungen, Abwicklungsfehler, das Warten auf die gefaxten Dokumente oder ‚Originale folgen‘ mehr. per Post, oder Investitionsmöglichkeiten, die durch betriebliche Zugangsschwierigkeiten eingeschränkt sind.“
Die Investmentbank räumte jedoch ein, dass es derzeit Nachteile gibt, wie z. B. das Fehlen eines rechtlichen und regulatorischen Rahmens, Herausforderungen beim Aufbau der Infrastruktur und das Erreichen eines weit verbreiteten Satzes von Interoperabilitätsstandards.
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Citi merkte auch an, dass einige Branchenakteure ebenfalls „skeptisch“ bleiben, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Australian Securities Exchange (ASX) kürzlich auf ihr gescheitertes 165-Millionen-Dollar-DLT-Projekt im November verzichtet hat.
Es werden noch viele weitere „Wachstumsschmerzen“ kommen, fügte Citi hinzu. Die Bank bleibt jedoch zuversichtlich, dass das Ökosystem mit der Entwicklung der Technologie reifen wird:
„Sobald dieser skeuomorphe „Straddle“-Zwischenzustand überschritten ist, löst sich die neue disruptive Technologie von den alten und idealerweise gerichteten Trends in Richtung des angestrebten Endzustands.“
Citi stellt sich diesen „Endzustand“ als eine „digital native Infrastruktur für Finanzanlagen vor, die weltweit zugänglich ist, rund um die Uhr in Betrieb ist und mit intelligenten Vertrags- und DLT-fähigen Automatisierungsfunktionen optimiert ist, die Anwendungsfälle ermöglichen, die mit herkömmlicher Infrastruktur nicht praktikabel sind.“
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