Die Bitcoin-Bullen streben einen Post-FOMC-Gewinn beim Ablauf der 640 Mio. $ BTC-Optionen am Freitag an

Die letzten Monate waren für Bitcoin (BTC)-Bullen schmerzhaft, aber sie sind nicht allein. Die restriktivere Wirtschaftspolitik der US-Notenbank hat dazu geführt, dass Anleger Schutz in Cash-Positionen und inflationsgeschützten Anleihen suchen.

Steigende Inflations- und Rezessionssignale haben dazu geführt, dass der Aktienmarktindex S&P 500 seit Jahresbeginn um 19 % zurückgegangen ist. Sogar Gold, das früher als sichere Anlage galt, leidet unter den Folgen und notiert 20 % unter seinem Allzeithoch.

Die steigenden Kosten einer Eigenheimhypothek verstärkten die Befürchtung, dass eine Immobilienkrise im Gange sein könnte. Seit die FED im März mit der Zinserhöhung begonnen hat, sind die Kreditkosten immer weiter gestiegen und die Hypothekenzinsen haben ein Jahrzehntehoch erreicht.

Ungeachtet der vorherrschenden rückläufigen Stimmung könnten die Bitcoin-Bullen am Freitag beim Ablauf der Optionen immer noch um 270 Millionen Dollar profitieren.

Optionen im Wert von 640 Millionen US-Dollar verfallen am 4. November

Laut dem Open Interest zum Ablauf der Optionen vom 4. November konzentrierten Bitcoin-Bären ihre Wetten zwischen 16.000 und 20.000 $. Diese Niveaus mögen im Moment düster erscheinen, aber Bitcoin wurde vor zwei Wochen unter 19.500 $ gehandelt.

Auf den ersten Blick dominieren die 335-Millionen-Dollar-Put-(Verkaufs-)Optionen die 305-Millionen-Dollar-Call-(Kauf-)Instrumente, aber das Call-to-Put-Verhältnis von 0,92 erzählt nicht wirklich die ganze Geschichte. Zum Beispiel hat die 7,5 % BTC-Preispumpe seit dem 21. Oktober die meisten rückläufigen Wetten zunichte gemacht.

Eine Verkaufsoption gibt dem Käufer das Recht, BTC am 4. November um 8:00 Uhr UTC zu einem festen Preis zu verkaufen. Wenn der Markt jedoch über diesem Preis handelt, hat es keinen Wert, diesen Derivatkontrakt zu halten, also geht sein Wert verloren bis Null.

Wenn Bitcoin also am 4. November um 8:00 Uhr UTC über 20.000 $ bleibt, sind bei Ablauf nur 30 Millionen $ dieser Put- (Verkaufs-) Optionen verfügbar.

Bullen werden darum kämpfen, Bitcoin über 22.000 $ zu schicken

Hier sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien für den Ablauf der Optionen am Freitag. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar. Mit anderen Worten, je nach Ablaufpreis variiert die aktive Menge an Call- (Kauf-) und Put- (Verkaufs-) Kontrakten:

• Zwischen 19.000 und 20.000 US-Dollar: 500 Calls vs. 5.100 Puts. Das Nettoergebnis beträgt 90 Millionen US-Dollar zugunsten der Put-Instrumente (Bären).
• Zwischen 20.000 und 21.000 US-Dollar: 3.300 Calls vs. 1.500 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-(Bull-)Instrumente um 40 Millionen Dollar.
• Zwischen 21.000 und 22.000 $: 7.500 Calls vs. 200 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Bullen um 155 Millionen Dollar.
• Zwischen 22.000 und 23.000 $: 12.200 Calls vs. 0 Puts. Bullen sind völlig dominant und profitieren von 270 Millionen Dollar.

Diese grobe Schätzung berücksichtigt Call-Optionen, die in bullischen Wetten verwendet werden, und Put-Optionen ausschließlich in neutralen bis bärischen Trades. Diese zu starke Vereinfachung lässt jedoch komplexere Anlagestrategien außer Acht.

Bären brauchen weniger als 20.000 $, um sich einen Sieg zu sichern

Ein Preisdumping von nur 3 % vom aktuellen Niveau von 20.500 $ reicht für Bitcoin-Bären aus, um sich beim Ablauf der Optionen am 4. November einen Gewinn von 90 Millionen $ zu sichern. Diese Händler haben jedoch 780 Millionen US-Dollar erlitten Liquidation in Terminkontrakten zwischen dem 24. und 28. Oktober, was bedeutet, dass sie möglicherweise weniger Spielraum haben, um den Aufwärtsdruck der Bullen zu dämpfen.

Vorerst müssen Bitcoin-Bären kurzfristigen negativen Gegenwind erwischen, der durch strengere makroökonomische Bedingungen ausgelöst wird, um sich einen Sieg zu sichern.

Folglich begünstigen die Optionsmarktdaten leicht die Call-(Kauf-)Optionen, obwohl ein Gewinn von 270 Millionen US-Dollar für BTC-Bullen weit entfernt scheint.