Während Kritiker den anfänglichen Hype um den Markt für tokenisierte Real-World-Assets (RWA) größtenteils abgeschrieben haben, befand sich der Sektor im letzten Jahr oder so in einer Krise. Genauer gesagt, die Boston Consulting Group erwartet Die Tokenisierung globaler illiquider Vermögenswerte soll bis zum Ende des Jahrzehnts zu einer 16-Billionen-Dollar-Industrie führen.
Aktuelle Daten zeigen, dass eine Vielzahl von Anlagekategorien aktiv tokenisiert werden und Investitionen generieren vorschlagen dass der Gesamtwert der tokenisierten realen Vermögenswerte im August ein Allzeithoch von 2,75 Milliarden US-Dollar erreichte. Und obwohl die Kennzahl seitdem gesunken ist, liegt sie zum 30. September immer noch bei rund 2,49 Milliarden US-Dollar.
Laut einer gemeinsamen Umfrage des Forschungs- und Beratungsunternehmens Celent und des amerikanischen Bankengiganten BNY Mellon sind dies 91 % der institutionellen Anleger interessiert 97 % stimmen zu, dass die Tokenisierung den Bereich der Vermögensverwaltung revolutionieren wird.
Matthijs de Vries, Mitbegründer von AllianceBlock – einem Unternehmen, das einen dezentralen Token-Markt aufbaut – sagte gegenüber Cointelegraph, dass diese Art von Statistiken einen Einblick in die Auswirkungen geben, die institutionelle Investitionen auf die Branche haben.
„Es wird erwartet, dass dieser Trend zu einem exponentiellen Wachstum in der tokenisierten RWA-Branche führen wird, insbesondere da mehr Liquidität in den Bereich fließt. Dies wird zu einem nachhaltigeren Bullenmarkt mit weniger Kapitalflucht auf dem Höhepunkt führen“, fügte er hinzu.
Warum der plötzliche Anstieg des Interesses?
Von außen betrachtet scheint die Tokenisierung von RWAs aufgrund der verbesserten regulatorischen Klarheit in bestimmten Jurisdiktionen (wie der Schweiz) und erfolgreichen Pilotprojekten an Dynamik zu gewinnen.
De Vries sagte, die nicht nachhaltigen Renditen im dezentralen Finanzwesen (DeFi), die zum Zusammenbruch vieler großer Kryptoprojekte im Jahr 2022 führten, hätten Investoren dazu veranlasst, nach nachhaltigen, realen Renditen zu suchen – wie sie beispielsweise mit tokenisierten RWAs erhältlich sind.
Er führte aus: „Investoren suchen jetzt nach transparenten Erklärungen, woher diese Renditen kommen, was tokenisierte RWAs aufgrund ihrer klaren Renditequellen und der zunehmenden Anerkennung bei traditionellen Akteuren attraktiver macht.“
„Investoren haben begonnen zu erkennen, dass die Rendite wahrscheinlich irgendwann einbrechen wird, wenn man nicht einfach erklären kann, woher sie kommt. Mit tokenisierten RWAs kann die Quelle des Ertrags Krypto-Natives und neuen Teilnehmern leicht erklärt werden.“
Immobilien sind ein Bereich, in dem die Tokenisierung erhebliche Auswirkungen hatte. Aus heutiger Sicht handelt es sich um die größte Anlageklasse der Welt geschätzt Wert von 613 Billionen US-Dollar im Jahr 2023.
Zwischen Q1 und Q3 2023 stieg der Wert von On-Chain-Immobilien um 102 % oder etwa 90 Millionen US-Dollar.
Der Gesamtwert der tokenisierten Vermögenswerte, die in einigen Fällen fragmentierte Ansprüche auf Immobilien darstellen, beläuft sich zum 30. September auf 178 Millionen US-Dollar. RealT, ein Emittent von tokenisierten Immobilien, hält den Löwenanteil des Marktes. Tangible, ein Mitemittent immobilienorientierter RWAs, verzeichnete das stärkste Wachstum unter seinen Mitbewerbern. Der Gesamtwert der Tangible-Token stieg in den ersten drei Quartalen des Jahres 2023 von lediglich 100.000 US-Dollar auf beeindruckende 64 Millionen US-Dollar.
Bernard Lau, Mitbegründer und CEO des Blockchain-basierten Immobilieninvestmentunternehmens Labs Group, sagte gegenüber Cointelegraph, dass die Tokenisierung von Immobilien heute wahrscheinlich die beste Verwendung für diese Technologie sei. Lau ist davon überzeugt, dass sich Immobilien aufgrund ihrer Stabilität und ihres materiellen Vermögenswerts von anderen als sehr solide Investition abheben.
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„Früher waren viele Investoren aus schwächeren wirtschaftlichen Verhältnissen aufgrund der einfach zu hohen Eintrittsbarrieren vom Immobiliengeschäft ausgeschlossen“, sagte er. „Und da viele aus dieser Gleichung herausfielen, wandten sie sich der Anlage in Aktien und Anleihen zu. Da Einzelpersonen nun jedoch in Bruchteile von Häusern, Gebäuden oder sogar Resorts investieren können, können sich mehr Menschen beteiligen, was das Wachstum, das wir auf dem Markt beobachten, vorantreibt.“
Über Immobilieninvestitionen hinaus
Während Immobilien zweifellos ein beliebter Anwendungsfall für die Tokenisierung sind, glaubt de Vries, dass dieser Bereich in Zukunft vor zahlreichen Herausforderungen stehen könnte – vor allem aufgrund unterschiedlicher Gesetze und Register in verschiedenen Gerichtsbarkeiten. Seiner Ansicht nach lässt sich die Tokenisierung nahtloser auf Anlageklassen wie exklusive Sammlerstücke, Diamanten, Luxusuhren, Oldtimer, Wertpapiere und sogar Emissionsgutschriften übertragen.
Darüber hinaus ist der Einfluss der Tokenisierung auch im Bereich des traditionellen Finanzwesens spürbar, insbesondere in Bezug auf beliebte Instrumente wie Anleihen, Aktien und börsengehandelte Fonds (ETFs). Adam Levi, Mitbegründer von Backed – einer Plattform für tokenisierte reale Vermögenswerte – sagte gegenüber Cointelegraph, dass dieser Übergang ganz natürlich sei:
„Der Markt braucht stabile Renditen. In einem Bärenmarkt bieten festverzinsliche Produkte dies. Weltweit sind die Zinssätze gestiegen, und jeder möchte von dieser nahezu risikofreien Rendite profitieren. Wir sehen derzeit kein großes Interesse an tokenisierten Aktien, obwohl der S&P 500 seit Jahresbeginn um rund 17 % gestiegen ist. Allerdings beobachten wir insbesondere eine wachsende Nachfrage nach nicht auf USD lautenden festverzinslichen Produkten.“
Angle Protocol kürzlich gestartet der erste renditestarke stabile Euro mit bC3M, einem tokenisierten, auf Euro lautenden Renten-ETF. Ebenso hat Backed drei auf Euro lautende Produkte als Teil seines Finanzrepertoires eingeführt. „Als nächstes prüfen wir GBP- und BRL-ETFs“, fügte Levi hinzu.
Tokenisierte US-Staatsanleihen
In den letzten Monaten ist die Bewertung tokenisierter US-Staatsanleihen, Anleihen und Geldmärkte auf a gestiegen satte 685 Millionen US-Dollar. Die Anziehungskraft tokenisierter Staatsanleihen hat bei Liebhabern digitaler Vermögenswerte zugenommen, insbesondere seit die Rendite von US-Staatsanleihen – allgemein als risikofreier Zinssatz angesehen – inzwischen die Renditen der meisten DeFi-Angebote in den Schatten gestellt hat.
Allein im Jahr 2023 gab es auf dem Markt das Debüt mehrerer neuer Player wie OpenEden, Ondo Finance und Maple Finance, die jeweils ihre eigenen Blockchain-zentrierten Treasury-Produkte vorstellen, die sich an erfahrene Investoren, Unternehmen für digitale Vermögenswerte und dezentralisierte autonome Organisationen richten.
Aufgrund dieser sich schnell abzeichnenden Trends gehen Forscher von Bernstein Private Wealth Management davon aus, dass bis 2028 etwa 2 % der weltweiten Geldmenge – über Stablecoins und digitale Zentralbankwährungen – tokenisiert werden könnten, was den Wert des Sektors auf 5 Billionen US-Dollar erhöhen könnte.
Die Tokenisierungsprojekte von UBS und JPMorgan
Anfang dieses Monats machten die Bankengiganten UBS und JPMorgan erhebliche Fortschritte bei der Tokenisierung von Vermögenswerten und stellten Plattformen vor, die eine nahtlose Interaktion zwischen traditionellen Finanzanlagen und der Blockchain-Technologie ermöglichen. UBS kündigte beispielsweise das Live-Pilotprojekt eines tokenisierten Fonds für variable Kapitalgesellschaften (VCC) unter dem Namen Project Guardian an, der von der Zentralbank Singapurs gesteuert wird.
Dieses Unterfangen ist Teil eines umfassenderen VCC-Dachs und zielt darauf ab, verschiedene reale Vermögenswerte in die Blockchain einzuführen. UBS Asset Management hat über seinen hauseigenen UBS Tokenize-Service bereits ein kontrolliertes Pilotprojekt des tokenisierten Geldmarktfonds durchgeführt und dabei Aktivitäten wie Rücknahmen und Fondszeichnungen durchgeführt.
Laut Thomas Kaegi, Leiter von UBS Asset Management in Singapur und Südostasien, ist das Projekt ein entscheidender Schritt zur Entschlüsselung der Feinheiten der Fonds-Tokenisierung, in der Hoffnung, die Marktliquidität und Zugänglichkeit für Kunden zu verbessern.
JPMorgan führte seine Blockchain-basierte Tokenisierungsplattform – das Tokenized Collateral Network (TCN) – ein, zu deren ersten Kunden der Vermögensverwaltungsgigant BlackRock gehörte. Die Plattform, die darauf ausgelegt ist, traditionelle Vermögenswerte in digitale Gegenstücke umzuwandeln, führte ihren ersten Handel durch, indem sie Anteile eines Geldmarktfonds in digitale Token umwandelte.
Bei dieser bahnbrechenden Transaktion zwischen JPMorgan und BlackRock wurden die Vermögenswerte an die Barclays Bank übertragen und dienten als Sicherheit für einen außerbörslichen Derivateaustausch zwischen den Unternehmen.
Nachdem das TCN im Mai 2022 seine ersten internen Tests durchlaufen hat, verfügt es nun über eine wachsende Pipeline an Kunden und Transaktionen mit dem Ziel, die traditionelle Abwicklung auf der Blockchain zu beschleunigen. In einer Erklärung betonte Tyrone Lobban, Leiter von Onyx Digital Assets bei JPMorgan, die Fähigkeit der Plattform, Kapital zur Verwendung als Sicherheit bei laufenden Transaktionen freizusetzen und so die Effizienz zu steigern.
Weitere bemerkenswerte Entwicklungen rund um den Raum
Untangled Finance, ein Marktplatz für tokenisierte RWAs, wurde kürzlich im Celo-Netzwerk gestartet Empfang eine Risikokapitalspritze in Höhe von 13,5 Millionen US-Dollar, angeführt von der Londoner Firma Fasanara Capital, um tokenisierte Privatkredite auf die Blockchain zu übertragen.
Die Plattform – die voraussichtlich über das Cross-Chain Interoperability Protocol von Chainlink auf das Ethereum- und Polygon-Ökosystem ausgeweitet wird – zielt darauf ab, den aktuellen Wert von 550 Millionen US-Dollar an Privatkrediten auf DeFi-Schienen näher an den massiven Wert des traditionellen Privatkreditmarkts von 1 Billion US-Dollar anzuheben.
Darüber hinaus stellte der Vermögensverwalter WisdomTree Ende 2022 neun digitale, tokenisierte Fonds vor und ergänzte damit den Fonds, den er Anfang des Jahres erfolgreich gestartet hatte. Die Mittel ermöglichen es der Transferstelle, eine sekundäre Aufzeichnung der Aktien auf der Stellar- oder Ethereum-Blockchain zu führen.
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Im Februar 2023 bot die Zentralbank von Hongkong erstmals eine tokenisierte grüne oder nachhaltige Anlageanleihe im Wert von 100 Millionen US-Dollar an. Unterdessen einigten sich die französische Investmentbank Credit Agricole CIB und die schwedische Bank SEB im April darauf, eine Blockchain-basierte Plattform für tokenisierte Anleihen zu entwickeln.
Schließlich, am 8. September, die US-Notenbank freigegeben ein umfassendes Arbeitspapier, das sich mit der Tokenisierung von Vermögenswerten und risikogewichteten Vermögenswerten befasst. Kurz gesagt heißt es in dem Dokument, dass die Tokenisierung, ähnlich wie Stablecoins, fünf grundlegende Bestandteile verkörpert: eine Blockchain, einen Referenzwert, eine Bewertungsmethode, Lagerung oder Verwahrung und Rücknahmeverfahren.
Da immer mehr Einzelpersonen, große Marktteilnehmer und Investoren die immensen technologischen und finanziellen Vorteile tokenisierter RWAs verstehen, wird es interessant sein zu beobachten, wie sich dieser noch junge Markt entwickelt und wächst.