Laut der Finanzmarkt- und Wertpapieraufsichtsbehörde der Europäischen Union stellt die dezentrale Finanzierung (DeFi) noch kein nennenswertes Risiko für die allgemeine Finanzstabilität dar, bedarf jedoch einer Überwachung.
Am 11. Oktober hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) freigegeben ein Bericht mit dem Titel „Dezentrale Finanzierung in der EU: Entwicklungen und Risiken“. Abgesehen von der Erörterung der Vorteile und Risiken des entstehenden Ökosystems kam die Regulierungsbehörde zu dem Schluss, dass es noch kein nennenswertes Risiko für die Finanzstabilität darstellt.
„Krypto-Asset-Märkte, einschließlich DeFi, stellen derzeit keine nennenswerten Risiken für die Finanzstabilität dar, vor allem aufgrund ihrer relativ geringen Größe und begrenzten Ansteckungskanäle zwischen Krypto- und traditionellen Finanzmärkten.“
Laut DefiLlama beträgt die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung knapp über 1 Billion US-Dollar und der Total Value Locked (TVL) von DeFi beträgt lediglich 40 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich dazu belief sich das Gesamtvermögen der Finanzinstitute in der EU nach Angaben der Europäischen Kommission im Jahr 2021 auf rund 90 Billionen US-Dollar.
Dem Bericht zufolge ist der gesamte Kryptomarkt etwa so groß wie die zwölftgrößte Bank der EU oder 3,2 % des Gesamtvermögens der EU-Banken.
Die ESMA untersuchte auch mehrere Krypto-Ansteckungen im Jahr 2022, darunter den Zusammenbruch des Terra-Ökosystems und von FTX, und stellte fest, dass dieser Krypto-„Lehman-Moment“ immer noch „keine nennenswerten Auswirkungen auf traditionelle Märkte“ hatte.
Dennoch stellte die Regulierungsbehörde fest, dass DeFi ähnliche Merkmale und Schwachstellen wie das traditionelle Finanzwesen aufweist, wie etwa Liquiditäts- und Laufzeitinkongruenzen, Hebelwirkung und Vernetzung.
Es wurde auch hervorgehoben, dass, obwohl das Risiko der Anleger gegenüber DeFi gering bleibt, aufgrund des „hochspekulativen Charakters vieler DeFi-Vereinbarungen, erheblicher Betriebs- und Sicherheitslücken und des Fehlens einer klar identifizierten verantwortlichen Partei“ immer noch ernsthafte Risiken für den Anlegerschutz bestehen. ”
Es warnte davor, dass dies „zu systemischen Risiken führen könnte, wenn das Phänomen deutlich an Bedeutung gewinnt und/oder wenn Verbindungen zu traditionellen Finanzmärkten erheblich werden.“
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Darüber hinaus identifizierte der Bericht ein „Konzentrationsrisiko“ im Zusammenhang mit DeFi-Aktivitäten.
„DeFi-Aktivitäten konzentrieren sich auf eine kleine Anzahl von Protokollen“, hieß es und fügte hinzu, dass die drei größten 30 % des TVL ausmachen.
„Der Ausfall eines dieser großen Protokolle oder Blockchains könnte Auswirkungen auf das gesamte System haben“, hieß es.
Die Regulierungsbehörde widmet den DeFi- und Kryptomärkten viel mehr Aufmerksamkeit, nachdem sie Anfang dieses Monats ihr zweites Konsultationspapier zu den Vorschriften für Märkte für Krypto-Assets (MiCA) veröffentlicht hat.
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