Wie schnell die Zeit vergeht. Erst vor ein paar Wochen, kurz nach der angekündigten Übernahme durch den britischen Konzern Admiral, bewarb sich das französische Insurtech-Unternehmen Luko mit Werbetafeln in der Pariser U-Bahn und war selbstbewusst genug, darüber zu scherzen, dass es einst einen „Next Unicorn“-Award gewonnen hatte. Spulen wir zu dieser Woche vor: Die Muttergesellschaft, Demain ES, wird über a zum Verkauf angeboten Impressum in der Zeitung nachdem der Admiral das Schiff verlassen hatte.
Was in der Zwischenzeit geschah, war ein holpriger Weg von einem Angebot zum nächsten, bis ein Gericht die Achterbahnfahrt bremste, die für die über 120 Mitarbeiter, deren Arbeitsplätze auf dem Spiel stehen, nicht schnell genug enden kann. Sie wissen bereits, dass sie für ein Nicht-Unicorn-Unternehmen arbeiten, aber jetzt sind sie wahrscheinlich sehr daran interessiert zu erfahren, ob ihr nächster Arbeitgeber die Allianz sein wird.
Was die Versicherungsnehmer betrifft, besteht Luko darauf, dass sie sich keine Sorgen machen müssen, da „Luko Cover, der Makler und Manager der von Luko vermarkteten Verträge, und Luko Insurance AG, der Versicherer der Luko-Gruppe.“ [are] separate Einheiten […]. Die Versicherungs- und Makleraktivitäten von Luko laufen daher weiterhin normal“, teilte das Unternehmen mit.
Allerdings wird es für Demain nach der Entscheidung des Tribunals, die diese Woche bekannt wurde, nicht wie gewohnt weitergehen. Die Muttergesellschaft des Startups hatte im Juni ein beschleunigtes Schutzverfahren eingeleitet; Aufgrund der Insolvenz wird das Unternehmen jedoch nun einer gerichtlichen Umstrukturierung unterzogen, was ein schlechtes Omen ist, da dieser Prozess häufig in der Liquidation endet.
Natürlich kann Luko weiterhin erworben werden; daher der bevorstehende Hinweis in der Zeitung. Doch trotz der Vereinbarung, die die beiden Unternehmen im Juni dieses Jahres getroffen haben, wird sie nicht von Admiral kommen: Es ist nun bestätigt, dass der britische Versicherungskonzern am 20. Oktober einen Rückzieher gemacht hat.
Admiral sollte 14 Millionen Euro für Luko Cover zahlen – 11 Millionen Euro direkt, plus weitere 3 Millionen Euro, die an bestimmte Meilensteine gebunden sind. Dies erklärt teilweise, warum der M&A-Prozess holprig verlief: Luko erhöhte 72 Millionen Euro während seiner Alleinreise, und es ist leicht zu erkennen, wie schwer es den Schuldnern gewesen sein könnte, sich anzupassen. Nach unserem Verständnis war jedoch der Rückzug des Admirals die entscheidende Wendung.
Möglicherweise gibt es keinen einzigen Grund, warum Admiral das Handtuch geworfen hat, und der makroökonomische Kontext könnte eine Rolle gespielt haben. Laut Gerichtsverfahren machte Admiral jedoch eher eine Meinungsverschiedenheit in Höhe von 2,3 Millionen Euro dafür verantwortlich, die während der Due-Diligence-Prüfung darüber entstanden war, wie die von Luko Cover im Namen der Versicherer eingezogenen Versicherungsprämien zu bilanzieren sind, während die Aussicht auf eine Wiedergutmachung der Mehrwertsteuer ebenfalls für Aufsehen sorgte. TechCrunch hat Admiral und seine französische Tochtergesellschaft L’Olivier um eine Bestätigung gebeten, aber keine Antwort erhalten.
Unabhängig davon war Luko überraschend schnell dabei, eine Alternative zu finden, wie aus Gerichtsdokumenten hervorgeht. Am 8. November erhielt das Unternehmen von der Allianz ein formelles Angebot für die gleichen Vermögenswerte, die Admiral erwerben sollte – jedoch ohne Verpflichtungen seitens der Personalabteilung.
Obwohl das Angebot der Allianz keine Garantie für den Erhalt von Arbeitsplätzen bei Demain und seinen Tochtergesellschaften beinhaltete, schien es auf strategischer Ebene sinnvoll zu sein. Tatsächlich bereitet sich der etablierte Versicherer darauf vor Start eine DTC-Insurtech-Plattform in Frankreich namens Allianz Direct. Unterdessen räumten selbst Lukos Kritiker ein, dass das Unternehmen zum Symbol für die DTC-Hausversicherung in Frankreich wurde, bevor es weiter expandierte.
Wie viel die Allianz anbietet, hängt davon ab, wen Sie fragen; Demain präsentierte das Angebot mit einem Gesamtwert von 14 Millionen Euro. Das Gericht bestritt dies und kam zu dem Schluss, dass es sich um einen Wert von 8 Millionen Euro handelte, da der Rest die Schuldenübernahme abdecken würde. Aber das ist natürlich der Preis von gestern, nicht der von morgen.
Das Angebot der Allianz an Demain mag auch dann bestehen bleiben, wenn das Unternehmen gerichtlich umstrukturiert wird, aber es wäre eine Überraschung, wenn der Preis unverändert bliebe. Andererseits könnte sich auch sein Umfang ändern; Demain ist in seinen Geschäften heute weniger eingeschränkt als zu der Zeit, als es nach einem Partner für Admirals Angebot suchen musste.
Allerdings gibt es Teile von Luko, die nicht mehr zum Verkauf stehen.
Anfang des Jahres hat sich der deutsche Versicherer Getsafe bereits das deutsche Kundenportfolio gesichert, das größtenteils ein Erbe der Übernahme des Multiproduktversicherers Coya durch Luko im Jahr 2022 war.
Darüber hinaus stieg Luko mit dem in das Geschäft mit der Versicherung unbezahlter Mieten ein Übernahme von Unkle Im selben Jahr wurde dieses Portfolio nun erstellt erworben vom französischen Makler Solly Azar in Zusammenarbeit mit Sada Assurances. Beide Käufer bestätigten, dass diese Geschäfte abgeschlossen und unabhängig von Demains Gerichtsverfahren seien.
Dennoch könnte Luko möglicherweise mehr verkaufen, als Admiral kaufen wollte. Aber wir sind neugieriger, wer Demain kaufen wird; Wird es die Allianz sein, die Demain sogar eine tägliche Vorauszahlung von 25.000 Euro angeboten hat, um das Unternehmen am Leben zu halten? Oder könnte es sich um einen weiteren potenziellen Käufer handeln, dessen Namen irgendwann bekannt gegeben wurden, etwa AXA, Ornikar oder Leocare?
Im schlimmsten Fall würden alle Angebote verschwinden. Sollte dies geschehen, wünschen sich einige möglicherweise, dass das Gericht angesichts des Angebots der Allianz flexibler gewesen wäre. Die jüngste Entscheidung sei für Luko bereits eine gewisse Überraschung gewesen, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle gegenüber TechCrunch. Aber aus rechtlicher Sicht schien es unvermeidlich; In Französisches RechtSchutzmaßnahmen gelten nicht für Unternehmen, die insolvent sind, wie es jetzt bei Demain der Fall ist.
Selbst wenn das Gericht einen gewissen Spielraum hätte, wäre es wahrscheinlich nicht daran interessiert, einen Präzedenzfall zu schaffen, insbesondere in einer Zeit, in der Insolvenzverfahren häufiger werden. Anfang dieses Monats erklärte sich das französische Mobilitäts-Startup Cityscoot dazu zahlungsunfähig und wurde anschließend platziert im Rahmen einer gerichtlichen Neuordnung. Vielleicht wird es die Nase vorn haben, und Luko vielleicht auch; Aber wenn man die Chancen kennt, werden das nicht alle Unternehmen tun, selbst wenn sie einst zukünftige Einhörner waren.
Update: Admiral antwortete TechCrunch am 23. November mit der folgenden Aussage: „Admiral hatte vorgehabt, Lukos französisches Haushaltsgeschäft zu kaufen. Leider konnten sie die in den Transaktionsunterlagen festgelegten Bedingungen nicht erfüllen und die Parteien konnten keine Einigung erzielen, um den Abschluss dieser Transaktion zu ermöglichen.“
Es ist unklar, ob Luko diese Aussage und die Entscheidung von Admiral öffentlich anfechten wird, aber eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle teilte TechCrunch am Mittwoch mit, dass es für Luko vorrangig sei, das Verfahren zu beenden, das für seine Mitarbeiter hart war, und nicht einen Rechtsstreit.
Seitdem stellte der an der Anhörung anwesende Arbeitnehmervertreter von Luko auch klar, dass das Angebot der Allianz die Integration der gleichen Anzahl von Mitarbeitern beinhaltete wie Admiral – etwa 130 Mitarbeiter; Nach unserem Verständnis gilt die Bemerkung des Gerichts, dass der potenzielle Käufer keine Verpflichtungen auf der Personalseite eingegangen sei, daher für das, was längerfristig hätte passieren können.