Russland-Sanktionen drohen die Dominanz des US-Dollars zu verwässern, sagt ein IWF-Beamter

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Die beispiellosen Finanzsanktionen, die Russland nach seiner Invasion in der Ukraine auferlegt wurden, drohen die Dominanz des US-Dollars allmählich zu verwässern und zu einem stärker fragmentierten internationalen Währungssystem zu führen, warnte ein hochrangiger Vertreter des IWF.

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Gita Gopinath, die erste stellvertretende geschäftsführende Direktorin des IWF, sagte, die weitreichenden Maßnahmen der westlichen Länder nach der russischen Invasion, einschließlich der Beschränkungen für die Zentralbank, könnten die Entstehung kleiner Währungsblöcke fördern, die auf dem Handel zwischen verschiedenen Ländergruppen basieren.

„Der Dollar würde auch in dieser Landschaft die wichtigste globale Währung bleiben, aber eine Fragmentierung auf kleinerem Niveau ist sicherlich durchaus möglich“, sagte sie in einem Interview mit der Financial Times. „Wir sehen das bereits bei einigen Ländern, die die Währung, in der sie für den Handel bezahlt werden, neu aushandeln.“

Russland versucht seit Jahren, seine Abhängigkeit vom Dollar zu verringern, eine Kampagne, die sich ernsthaft beschleunigte, nachdem die USA als Vergeltung für die Annexion der Krim im Jahr 2014 Sanktionen verhängt hatten.

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Trotz dieser Bemühungen verfügte Russland kurz vor der Invasion immer noch über etwa ein Fünftel seiner Devisenreserven in auf Dollar lautenden Vermögenswerten, wobei ein beträchtlicher Teil im Ausland in Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Japan gehalten wurde. Diese Länder haben sich nun zusammengeschlossen, um Moskau vom globalen Finanzsystem zu isolieren.

Gopinath sagte, die stärkere Verwendung anderer Währungen im Welthandel würde zu einer weiteren Diversifizierung der von den nationalen Zentralbanken gehaltenen Währungsreserven führen.

„Länder neigen dazu, Reserven in den Währungen zu akkumulieren, mit denen sie mit dem Rest der Welt handeln und in denen sie vom Rest der Welt Geld leihen, sodass Sie vielleicht sehen, dass einige langsame Trends zu anderen Währungen eine größere Rolle spielen [in reserve assets],” Sie sagte.

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Die Dominanz des Dollars – unterstützt durch starke und höchst glaubwürdige Institutionen, tiefe Märkte und die Tatsache, dass er frei konvertierbar ist – dürfte mittelfristig nicht in Frage gestellt werden, fügte sie hinzu.

Gopinath stellte fest, dass der Anteil des Dollars an den internationalen Reserven in den letzten zwei Jahrzehnten mit dem Aufkommen anderer Handelswährungen, angeführt vom australischen Dollar, von 70 Prozent auf 60 Prozent gesunken sei.

Etwa ein Viertel des Rückgangs des Dollaranteils ist auf die stärkere Verwendung des chinesischen Renminbi zurückzuführen. Aber weniger als 3 Prozent der globalen Zentralbankreserven lauten auf Pekings Währung, wie IWF-Daten zeigen.

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Peking war vor der aktuellen Krise dabei, den Renminbi zu internationalisieren, und war anderen Nationen bei der Einführung einer digitalen Zentralbankwährung bereits voraus, sagte Gopinath. Sie fügte jedoch hinzu, dass der Renminbi den Dollar als dominierende Reservewährung wahrscheinlich nicht ersetzen werde.

„Das würde eine vollständige Konvertibilität der Währung erfordern, offene Kapitalmärkte und die Institutionen, die Unterstützung leisten können [them]. Das ist der langsame Prozess, der Zeit braucht, und die Dominanz des Dollars wird noch eine Weile anhalten“, sagte sie.

Der Krieg würde auch die Einführung digitaler Finanzen vorantreiben, von Kryptowährungen über Stablecoins bis hin zu digitalen Zentralbankwährungen, fügte sie hinzu.

„All dies wird nach den jüngsten Episoden noch größere Aufmerksamkeit erhalten, was uns zur Frage der internationalen Regulierung führt“, sagte Gopinath. „Da ist eine Lücke zu füllen“

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