Rogers und Competition Bureau schaffen es nicht, Differenzen über die Shaw-Akquisition beizulegen

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Rogers Communications Inc. und das Competition Bureau konnten ihre Differenzen über Rogers’ Wunsch, den Rivalen Shaw Communications Inc. zu kaufen, nicht überbrücken, was die Unsicherheit über die Aussichten für einen Deal, von dem die Unternehmen ursprünglich sagten, dass er inzwischen abgeschlossen sein würde, noch verstärkte.

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Die beiden Unternehmen gaben am 6. Juli eine knappe Erklärung ab, wonach Treffen mit Wettbewerbskommissar Matthew Boswell am 4. und 5. Juli „nicht zu einer Lösung der Einwände des Wettbewerbskommissars gegen die geplante Fusion geführt haben“, was alle Hoffnungen auf eine kurzfristige Lösung zunichte macht zu Ottawas Bedenken, dass die 26-Milliarden-Dollar-Akquisition zu einem weniger wettbewerbsorientierten Markt für drahtlose und Kabeldienste führen würde.

Einige Analysten der Bay Street waren der Meinung, dass die Entscheidung von Rogers, Shaws Freedom Mobile-Vermögenswerte an Quebecor Inc. zu verkaufen, die Bedenken des Wettbewerbsbüros zerstreut hätte, einen kapitalkräftigen Rivalen an die drei großen Telekommunikationsunternehmen zu verlieren, ein Oligopol, zu dem BCE Inc. und Telus Corp gehören. Das Scheitern eines ersten Schlichtungsversuchs wirft Fragen zu dieser Annahme auf.

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Maher Yaghi, Analyst bei der Bank of Nova Scotia, bezeichnete die Nachrichten für Rogers, Shaw und Quebecor als „leicht negativ“, da sie darauf hindeuten, dass sich die Parteien auf eine ultimative Konfrontation vor dem Wettbewerbsgericht einlassen. Dies könnte eine endgültige Entscheidung bis zum vierten Quartal oder sogar Anfang 2023 verzögern, sagte Yaghi in einer Mitteilung an die Kunden.

„Das Verschieben der endgültigen Entscheidung auf das nächste Jahr eröffnet Rogers die Möglichkeit, die Schulden, die es Anfang dieses Jahres aufgenommen hat, refinanzieren zu müssen, was zu einigen Änderungen der angenommenen Zinskosten zur Finanzierung des Geschäfts führt“, sagte Yaghi.

Die Sitzungen in diesem Monat waren die erste von zwei formellen Schlichtungsmöglichkeiten, die das Wettbewerbsgericht als möglichen Ausweg für eine frühzeitige Beendigung des Streits in den Fallplan aufgenommen hat. Die nächste Chance für eine Vermittlung ist für Oktober angesetzt, was jedoch nicht bedeutet, dass Rogers und Shaw bis dahin keine Lösung mit Boswell finden können.

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„Sie können immer weiterreden. Das ist nie vom Tisch“, sagte Jennifer Quaid, außerordentliche Professorin an der University of Ottawa, die sich auf Wettbewerbsrecht spezialisiert hat.

Sieg oder Niederlage, Boswells Kampf gegen die Übernahme wird große Auswirkungen auf die Wettbewerbslandschaft in Kanada haben, insbesondere jetzt, da die Trudeau-Regierung mit einer vollständigen Neufassung der Kartellvorschriften des Landes spielt. Wenn Boswell dem Geschäft keine nennenswerte Delle beibringen kann, könnte sein Scheitern mehr öffentliche Unterstützung für eine wachsende Kampagne zur Stärkung des Bundesschutzes gegen wettbewerbswidrige Fusionen bringen.

„Wenn er verliert, ist das nur eine vernichtende Anklage gegen das System“, sagte Quaid Anfang des Jahres.

Rogers und Shaw sagten im Mai, dass sie den Deal nicht abschließen werden, bis Boswells Probleme gelöst sind, entweder durch Vermittlung oder vor dem Competition Tribunal. Die Unternehmen sagten in ihrer jüngsten Erklärung, dass der Überprüfungsprozess nun „wie zuvor bekannt gegeben“ fortgesetzt werde, obwohl sie betonten, dass die Tür zu einer Verhandlungslösung mit dem Wettbewerbsbüro offen bleibe.

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„Rogers und Shaw beabsichtigen, weiterhin konstruktiv mit dem Kommissar zusammenzuarbeiten, um allen Kanadiern die vielen Vorteile der Fusion aufzuzeigen, einschließlich der Aufrechterhaltung eines starken und nachhaltigen vierten Mobilfunkanbieters in ganz Kanada durch die geplante Veräußerung von Freedom Wireless an Quebecor Inc“, heißt es in der Erklärung sagte.

Nachdem Rogers geplante Übernahme seines kleineren Konkurrenten in Ottawa auf Widerstand stieß, arrangierte das Unternehmen den Verkauf von Freedom an Quebecor im Juni für 2,85 Milliarden Dollar.

Freedom, früher bekannt als Wind Mobile, wurde 2008 von Anthony Lacavera, Gründer und Vorsitzender der Risikokapitalgesellschaft Globalive Capital Inc., ins Leben gerufen. Lacavera verkaufte die drahtlose Marke 2015 für 1,6 Milliarden US-Dollar an Shaw, versucht aber jetzt, sie zurückzukaufen Rogers und Shaw wollen Freedom verkaufen, um die Regulierungsbehörden zu beschwichtigen.

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Lacavera hat Boswell und Industrieminister François-Philippe Champagne aufgefordert, den Vorschlag von Quebecor abzulehnen, der seiner Meinung nach 900 Millionen US-Dollar unter seinem Angebot liegt. In einem Interview mit der Financial Post im vergangenen Monat sagte er, Rogers versuche, „den Regulierungsprozess abzuschließen und an den schwächsten möglichen Konkurrenten in Ontario, BC und Alberta zu verkaufen“.

Die Sprecherin von Rogers, Chloe Luciani-Girouard, lehnte es ab, näher darauf einzugehen, warum die Vermittlung mit dem Wettbewerbsbüro keine Lösung erbrachte. Das Präsidium lehnte es auch ab, zu sagen, was bei den Sitzungen passiert ist. „Da diese Angelegenheit vor Gericht ist, sind wir weder in der Lage, uns weiter zu äußern, noch wäre es angebracht, über mögliche Ergebnisse zu spekulieren“, sagte Sprecherin Marie-Christine Vézina in einer E-Mail am 6. Juli.

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Boswell reichte am 9. Mai beim Wettbewerbsgericht einen Antrag auf Blockierung der Rogers-Shaw-Transaktion ein und sagte, eine „umfassende Untersuchung“ des Kaufs habe ergeben, dass er „den Wettbewerb bei drahtlosen Diensten erheblich verhindern oder verringern würde“. Shaw ist der viertgrößte Anbieter von drahtlosen Diensten und bedient etwa zwei Millionen Kunden von Freedom Mobile und Shaw Mobile, und das Competition Bureau bezeichnete es als den „engsten Konkurrenten“ von Rogers in Ontario, Alberta und British Columbia.

Rogers und Shaw argumentieren, dass ihre Kombination den Verbrauchern zugute kommen würde, weil sie einen Giganten mit dem Gewicht schaffen würde, die drahtlose Technologie der nächsten Generation voll auszuschöpfen und 5G-Dienste in mehr Ecken des Landes zu verbreiten, als dies allein möglich wäre. In Anspielung auf Boswells Bedenken einigten sie sich jedoch darauf, Freedom an Quebecor zu verkaufen, das ein dominierender Akteur in Quebec, aber ein unbedeutender Konkurrent in anderen Teilen des Landes ist.

Wenn das Wettbewerbsbüro und Rogers und Shaw ihre Probleme nicht lösen, entscheidet das Tribunal, ob die Transaktion fortgesetzt werden kann.

Zusätzliche Berichterstattung von Barbara Shecter, Financial Post

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