Die kanadische Wirtschaft wächst im zweiten Quartal um 3,3 %, aber die Dynamik lässt nach: Was Sie wissen müssen

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Kanadas Wirtschaft ist im zweiten Quartal gewachsen, aber die Dynamik verlangsamt sich, da die aggressiven Zinserhöhungen der Bank of Canada die Wirtschaft etwas entlasten.

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Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg von April bis Juni mit einer Jahresrate von 3,3 Prozent, verglichen mit 3,1 Prozent im ersten Quartal 2022, teilte Statistics Canada am 31. August mit. Die monatliche Schätzung der Agentur für Juli zeigte einen Rückgang von 0,1 Prozent.

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Folgendes müssen Sie wissen:

Sind 3,3 Prozent Wachstum gut?

Die Bank of Canada prognostizierte letzten Monat in ihrem geldpolitischen Bericht vom Juli, dass die Produktion um vier Prozent wachsen würde, während die Ökonomen der Bay Street ein Wirtschaftswachstum von 4,4 Prozent erwarteten.

Die Daten von Statistics Canada zeigten, dass Kanadas Wirtschaft angesichts steigender Inflation, eines angespannten Arbeitsmarktes und einer übermäßigen Nachfrage gewachsen ist. Aber der negative Wert für Juli, zusammen mit der verfehlten Schätzung der Prognostiker, deutet darauf hin, dass das Wachstum nachlässt und sich in der letzten Jahreshälfte weiter abschwächen könnte.

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Dennoch ist die Produktion höher als die „potenzielle“ Wachstumsrate der Zentralbank von zwei Prozent, die Schwelle, ab der sie glaubt, dass die Wirtschaft expandieren kann, ohne die Inflation anzuheizen.

„Der BIP-Wert im 2. Quartal war wahrscheinlich der letzte „über dem Trend liegende“ Anstieg in diesem Wirtschaftszyklus. Der Großteil des BIP-Wachstums im zweiten Quartal kam früher im Quartal“, sagte Nathan Janzen, stellvertretender Chefökonom der Royal Bank of Canada, in einer Notiz. „Wir gehen weiterhin davon aus, dass das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte langsamer ausfallen wird, da die Wirtschaft 2023 in eine ‚moderate‘ Rezession abrutschen wird.“

Was hat das Wachstum vorangetrieben?

Obwohl die Inflation so hoch war wie seit Jahrzehnten nicht mehr, leisteten die Haushaltsausgaben einen der größten Beiträge zum Wirtschaftswachstum. Im zweiten Quartal stiegen die annualisierten Ausgaben um 9,7 Prozent, da die Ausgaben für Bekleidung und Schuhe gestiegen sind. Das liegt zum Teil daran, dass steigende Löhne die Haushaltseinkommen in die Höhe getrieben haben. Das verfügbare Gesamteinkommen der Haushalte stieg vierteljährlich um ein Prozent.

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Die Sparquote fiel von 9,5 Prozent im ersten Quartal auf 6,2 Prozent auf Quartalsbasis. Aber die Nettoersparnisse der Haushalte sind immer noch mehr als doppelt so hoch wie Ende 2019. In Kombination mit steigenden Einkommen und einer Wirtschaft, die frei von COVID-19-Sperrbeschränkungen ist, veranlasste dies mehr Menschen, zu reisen und auswärts zu essen.

Auch die Unternehmensinvestitionen spielten eine Rolle. Inmitten starker Verbraucherausgaben und hoher Rohstoffpreise legten mehr Unternehmen Lagerbestände an, die mit 47 Milliarden US-Dollar den größten Beitrag zur Produktion leisteten. Die Nachfrage nach Dienstleistungen, insbesondere Reisen, trug dazu bei, die Ausgaben für Maschinen und Ausrüstung anzukurbeln, die auf Jahresbasis um fast 14 Prozent stiegen.

Das nominale BIP, das die Inflation nicht ausklammert, stieg im Quartal auf Jahresbasis um fast 18 Prozent.

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„Denken Sie daran, dass das nominale BIP Dinge wie persönliches Einkommen, Unternehmensgewinne und Staatseinnahmen antreibt“, sagte Douglas Porter, Chefökonom der Bank of Montreal, in einer Notiz. „Für eine Bank of Canada, die sich auf Inflation konzentriert, ist der moderate Rückgang des realen BIP fast bedeutungslos, wenn die nominalen Ausgaben in die Höhe schießen … tief in zweistelliges Terrain.“

Eine Verlangsamung in anderen Wirtschaftssektoren deutet darauf hin, dass die Zinserhöhungen der Zentralbank zu wirken beginnen. Beispielsweise gingen die annualisierten Investitionen auf dem Wohnungsmarkt im Quartal um mehr als 27 Prozent zurück.

Auch der Handel bremste das Wachstum, wobei die Importe auf das Jahr hochgerechnet um mehr als 30 Prozent stiegen, während die Exporte nur mit einer Jahresrate von 11 Prozent wuchsen.

Was bedeutet das für die Inflation?

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Das BIP wuchs langsamer als von den Prognostikern erwartet, aber die Wirtschaft ist immer noch zu aufgeheizt für den Geschmack der Bank of Canada.

Gouverneur Tiff Macklem leitete im März einen aggressiven Zinssenkungszyklus ein, um ein schnelles Preiswachstum zu stoppen. Letzten Monat gab der EZB-Rat eine seltene Erhöhung um 100 Basispunkte heraus nachdem der Verbraucherpreisindex im Juni 8,1 Prozent erreichte. Der CPI ging im Juli auf 7,6 Prozent zurück.

Aber wir sollten mit weiteren Zinserhöhungen rechnen. Die Zentralbank sei „entschlossen“, die hohe Inflation zu beenden und Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht zu bringen, so Macklem schrieb in einer Kolumne für die National Post. „Wir wissen, dass unsere Arbeit noch nicht erledigt ist – sie wird nicht erledigt sein, bis die Inflation wieder das Zwei-Prozent-Ziel erreicht.“

Die Märkte erwarten, dass die Bank of Canada den Zinssatz im September um 75 Basispunkte erhöht.

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Wie sind die Aussichten für das dritte Quartal?

Angesichts der negativen Daten vom Juli rechnen Ökonomen mit einem schwächeren Wachstum in der zweiten Jahreshälfte.

„Es ist jetzt wahrscheinlich, dass sich das BIP-Wachstum in diesem Quartal auf etwas weniger als ein Prozent annualisiert verlangsamen wird, was deutlich unter der Prognose der Bank von zwei Prozent liegt“, sagte Stephen Brown, Senior Economist von Capital Economics, per E-Mail.

„Unter dem Strich verlangsamt sich die Wirtschaft schneller als von den meisten Prognostikern erwartet, obwohl wir bezweifeln, dass dies ausreichen wird, um die Bank of Canada daran zu hindern, den Leitzins um 10% zu erhöhen, da der Arbeitsmarkt immer noch sehr angespannt ist und sich das Lohnwachstum wahrscheinlich beschleunigen wird ein weiterer Prozentpunkt über die nächsten beiden Sitzungen.“

• E-Mail: [email protected] | Twitter: biancabharti