Die Inflation steigt auf 5,7 % und erhöht den Druck auf die Bank of Canada, die Zinserhöhungen zu beschleunigen

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Die Inflation beschleunigte sich im Februar ausgehend von einer bereits viel zu hohen Rate, was den Druck auf die Gouverneurin der Bank of Canada, Tiff Macklem, verstärkte, einen steileren Weg zu höheren Zinssätzen einzuschlagen.

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Der Verbraucherpreisindex von Statistics Canada ist seit Februar 2021 um 5,7 Prozent gestiegen, der stärkste seit August 1991 und ein großer Sprung gegenüber der Januar-Rate von 5,1 Prozent, teilte die Agentur am 16. März mit.

Die Zentralbank scheint den Aufwärtsdruck auf die Preise falsch eingeschätzt zu haben, da sie im Januar prognostizierte, dass der Verbraucherpreisindex im ersten Quartal im Jahresdurchschnitt um 5,1 Prozent steigen würde. Der Durchschnitt der ersten beiden Monate liegt bei 5,4 Prozent, eine alarmierende Zahl für ein Land, das sich daran gewöhnt hat, dass Inflation keine Geschichte mehr ist.

Die meiste Hitze im Februar kam von vertrauten Orten. Die Benzin- und Lebensmittelpreise stiegen erneut, während die von Statistics Canada gemessenen Kosten für Unterkünfte im Jahresvergleich am schnellsten seit August 1983 anstiegen.

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Es gab weitere Beweise dafür, dass sich die Inflation ausbreitete, da das Inflationsmaß von Statistics Canada, ohne Benzin, seit Februar 2021 um 4,7 Prozent gestiegen ist, der stärkste seit der Einführung des Messgeräts durch die Agentur im Jahr 1999. Der vorherige Rekord wurde einen Monat zuvor aufgestellt, als der Index stieg 4,3 Prozent.

Die Bank of Canada strebt an, den Index mit einer jährlichen Rate von etwa zwei Prozent zu halten, dem Mittelwert einer Komfortzone von einem Prozent bis drei Prozent. Die Inflation, gemessen am CPI, der Hunderte von Waren und Dienstleistungen bündelt, um einen breiten Lebenshaltungskostensatz zu erhalten, liegt seit April außerhalb des oberen Endes der Spanne der Bank of Canada, eine ungewöhnlich lange Strecke Zeit, so weit vom Ziel entfernt zu sein.

Die politischen Entscheidungsträger der Zentralbank glauben, dass der größte Teil der Inflation das Ergebnis von Faktoren ist, über die sie wenig Kontrolle haben. Die Weltwirtschaft erholte sich schneller als von den meisten erwartet vom anfänglichen Schock der Pandemie, was zu einem Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage führte. Dürre und andere Wetterextreme in wichtigen landwirtschaftlichen Regionen führten zu schlechten Erträgen und trieben die Lebensmittelkosten in die Höhe. Jetzt heizt der Krieg in Europa die Öl- und andere Rohstoffpreise erneut an.

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Höhere Zinssätze werden nichts über diese Dinge tun. Aber sie sollten die Nachfrage dämpfen, die, wenn nicht sogar der Haupttreiber der Inflation, dennoch stark ist. Die Beschäftigung erholte sich im Herbst vollständig von der Rezession, und die Arbeitslosenquote fiel letzten Monat auf 5,5 Prozent, eine der niedrigsten Quoten seit Beginn der Aufzeichnungen. Das Bruttoinlandsprodukt kehrte auf das Niveau zurück, das nach Schätzungen der Bank of Canada Ende 2021 mit einem nicht inflationären Wachstum vereinbar ist, was bedeutet, dass keine Stimulierungsmaßnahmen mehr erforderlich sind.

„Die Wirtschaft ist jetzt an einem Punkt angelangt, an dem der Übergang zu einem normaleren Zinsniveau angemessen ist“, sagte Macklem in einer Rede am 3. März, einen Tag nachdem er und seine Stellvertreter den Leitzins um einen Viertelpunkt auf 0,5 Prozent angehoben hatten , der erste Anstieg seit mehr als drei Jahren.

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Ein Leitzins von 0,5 Prozent ist immer noch außerordentlich niedrig. Einige in der Bay Street, darunter Jean-François Perrault, der ehemalige Finanzbeamte, der jetzt die Wirtschaftsabteilung der Bank of Nova Scotia leitet, glauben, dass die Zentralbank hinter die Kurve gefallen ist und Gefahr läuft, die Kontrolle über die Inflation zu verlieren.

Die jüngste Inflationsbeschleunigung wird Spekulationen schüren, dass die Bank of Canada bei ihrem nächsten Treffen zur geldpolitischen Beratung im April aufholen und den Leitzins um einen halben Punkt anheben wird, anstatt wie üblich um einen Viertelpunkt. Der Kanadische Dollar wurde um 79 US-Cent gehandelt, der höchste Stand seit Anfang des Monats.

„Zu diesem Zeitpunkt ist es schwierig, Daten zu finden, die einen nur langsamen Anstieg der Zinssätze in Richtung neutral unterstützen würden“, sagte Veronica Clark, Ökonomin bei Citigroup Global Markets Inc., in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 in einer Mitteilung an Kunden. „Wir erwarten beim nächsten Treffen immer noch eine kleinere (Viertelpunkt-)Anhebung, obwohl die Chancen für eine (halbe Punkt-)Anhebung in Abhängigkeit von den Umfragedaten von Anfang April deutlich gestiegen sind.“

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Inflation ist nicht nur das Problem der Bank of Canada. Politiker stehen auch unter Druck, etwas gegen die Lebenshaltungskosten zu unternehmen, da die durchschnittlichen Stundenlöhne laut der jüngsten Arbeitskräfteerhebung von Statistics Canada im Jahresvergleich nur etwa drei Prozent steigen.

Alberta zum Beispiel versprach, Anfang dieses Monats die Benzinsteuern zu senken. Travis Toews, der Finanzminister der Provinz, sagte am 15. März einer Gruppe von Reportern, dass einige seiner Amtskollegen durch zu hohe Ausgaben zur Inflation beitragen.

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„Das Beste, was die Regierung in Zeiten der Inflation tun kann, ist, den Inflationsdruck nicht durch zusätzliche fiskalische Anreize für die Wirtschaft zu erhöhen“, sagte Toews während einer Redaktionssitzung der National Post. „Ich sehe andere Regierungsebenen in Nordamerika, die mit, wie ich vorschlagen würde, erheblichen fiskalischen Anreizen fortfahren, die in gewissem Maße im Widerspruch zu den Zentralbankern stehen. Das sehe ich als problematisch an.“

Wenn die Wirtschaft zu stark für ultraniedrige Zinssätze ist, ist sie auch zu stark für wahllose fiskalische Anreize.

Dennoch ist es für Toews relativ einfach, solche Beobachtungen zu machen, da die Wirtschaft seiner Provinz durch dreistellige Ölpreise einen Schub erhält. Da so viel Inflation aus dem Angebot stammt, können Zentralbanker und Finanzminister die Preise nur durch „Nachfragezerstörung“ senken, sagte der Ökonom der Bay Street, David Rosenberg, am 10. März gegenüber Larysa Harapyn von der Financial Post.

Das wird die Politik nicht gerne tun.

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