„Die Inflation ist viel zu hoch“: Die Fed erhöht die Zinsen um einen halben Punkt und signalisiert, dass weitere folgen werden

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Die Federal Reserve führte die größte Zinserhöhung seit dem Jahr 2000 durch und kündigte an, dass sie nächsten Monat damit beginnen würde, ihre massive Bilanz zu schrumpfen, indem sie die aggressivste Straffung der Geldpolitik seit Jahrzehnten einsetzte, um die steigende Inflation zu bekämpfen.

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Der geldpolitische Offenmarktausschuss der US-Notenbank hat am Mittwoch einstimmig dafür gestimmt, den Leitzins um einen halben Prozentpunkt zu erhöhen. Sie wird damit beginnen, ihre Bestände an Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren ab Juni in einem anfänglichen monatlichen Tempo von 47,5 Milliarden US-Dollar zu reduzieren und innerhalb von drei Monaten auf 95 Milliarden US-Dollar zu erhöhen.

„Die Inflation ist viel zu hoch und wir verstehen die Not, die sie verursacht, und wir bemühen uns schnell, sie wieder zu senken“, sagte der Vorsitzende Jerome Powell gegenüber Reportern nach der Entscheidung und hielt seine erste persönliche Pressekonferenz seit der Pandemie ab. Powell fügte hinzu, dass „im Ausschuss weitgehend das Gefühl besteht, dass für die nächsten Sitzungen weitere Erhöhungen um 50 Basispunkte auf dem Tisch liegen sollten“.

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Treasuries schwankten und die Aktien blieben nach der Entscheidung höher, als die Anleger seine Prognose verdauten, die die Chancen auf einen riesigen Anstieg um 75 Basispunkte in den kommenden Monaten kalt zu stellen schien.

Die Anhebung des FOMC-Ziels für den Federal Funds Rate auf eine Spanne von 0,75 Prozent bis 1 Prozent folgt auf eine Viertelpunkterhöhung im März, die zwei Jahre mit Zinsen nahe Null beendete, um die US-Wirtschaft gegenüber dem Anfangskurs abzufedern Schlag von COVID-19.

Die politischen Entscheidungsträger, die weithin ihre Absicht signalisiert haben, das Tempo der Zinserhöhungen zu erhöhen, versuchen, die heißeste Inflation seit den frühen 1980er Jahren einzudämmen. Damals erhöhte der Vorsitzende Paul Volcker die Zinsen um bis zu 20 Prozent und zerschmetterte dabei sowohl die Inflation als auch die Wirtschaft insgesamt. Die Hoffnung der Fed ist diesmal, dass die Kombination aus höheren Kreditkosten und einer schrumpfenden Bilanz zu einer sanften Landung führt, die eine Rezession vermeidet und gleichzeitig die Inflation eindämmt.

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Der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben, der bevorzugte Maßstab der Fed, stieg im Jahresverlauf bis März um 6,6 Prozent, mehr als das Dreifache des Ziels der Zentralbank – und eine wachsende Zahl von Kritikern sagt, die Zentralbank habe zu lange gewartet, um die Inflation ausmerzen zu können ohne eine Rezession auszulösen. Powell selbst sagte dem Kongress Anfang März sogar: „Hindsight sagt, wir hätten früher umziehen sollen.“

Anleger hatten zunehmend darauf gewettet, dass sich das FOMC bei seiner nächsten Sitzung im Juni für eine noch größere Zinserhöhung um drei Viertel Prozentpunkte entscheiden wird – was die größte Einzelerhöhung seit 1994 sein würde. Während Beamte diese Idee bisher heruntergespielt haben, Mehrere haben in den letzten Wochen den Wunsch geäußert, den Federal Funds Rate bis Ende des Jahres „schnell“ auf etwa 2,5 Prozent zu bringen, ein Niveau, das sie für die US-Wirtschaft als ungefähr „neutral“ erachten.

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Die Erklärung wiederholte die frühere Sprache, in der es hieß: „Bei einer angemessenen Festigung der Geldpolitik erwartet der Ausschuss, dass die Inflation zu ihrem 2-Prozent-Ziel zurückkehrt und der Arbeitsmarkt stark bleibt.“ Darüber hinaus bekräftigte sie, dass die Fed „davon ausgeht, dass fortlaufende Erhöhungen des Zielbereichs angemessen sein werden“.

Beamte beschlossen, die Bilanz der Fed in Höhe von 8,9 Billionen US-Dollar ab dem 1. Juni in einem Tempo von 30 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen und 17,5 Milliarden US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren pro Monat zu schrumpfen und über drei Monate auf 60 Milliarden US-Dollar und 35 Milliarden US-Dollar zu steigern. bzw. Die Bilanz war in die Höhe geschnellt, als die Fed aggressiv Wertpapiere kaufte, um die Panik an den Finanzmärkten zu beruhigen und die Kreditkosten niedrig zu halten, während sich die Pandemie ausbreitete.

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Die Fed sagte am Mittwoch: „Um einen reibungslosen Übergang zu gewährleisten, beabsichtigt der Ausschuss, den Rückgang der Bilanzgröße zu verlangsamen und dann zu stoppen, wenn die Reservesalden etwas über dem Niveau liegen, das seiner Meinung nach mit ausreichenden Reserven vereinbar ist.“

Powell teilte dem Kongress Anfang März mit, dass der Prozess etwa drei Jahre dauern würde, was etwa 3 Billionen US-Dollar an Kürzungen impliziert.

Die Markterwartungen für eine Reihe von Zinserhöhungen haben die Kreditkosten bereits in die Höhe getrieben und begonnen, die Nachfrage in zinssensitiven Branchen wie dem Wohnungsmarkt einzuschränken. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Schatzanweisungen stieg diese Woche zum ersten Mal seit 2018 auf 3 Prozent.

Powell und seine Kollegen haben zunehmend versucht, die hohe Inflation mit der Stärke des US-Arbeitsmarktes in Verbindung zu bringen. Die US-Arbeitslosenquote lag im März bei 3,6 Prozent und damit knapp über dem Niveau vor der Pandemie. Das Arbeitsministerium wird am Freitag Zahlen für April veröffentlichen.
Beamte müssen auch die Folgen der russischen Invasion in der Ukraine kalibrieren, die die Energie- und Lebensmittelpreise in die Höhe getrieben hat, selbst wenn die COVID-Sperren in China die Lieferketten neu belasten und das globale Wachstum mit Abwärtsrisiken belasten.

Bloomberg.com