Die Fed-Protokolle zeigen, dass die meisten im Juni und Juli um einen halben Punkt steigen

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WASHINGTON – Alle Teilnehmer des geldpolitischen Treffens der Federal Reserve vom 3. bis 4. Mai unterstützten eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt zur Bekämpfung der Inflation, von der sie sich einig waren, dass sie zu einer zentralen Bedrohung für die Wirtschaftsleistung geworden sei und Gefahr laufe, ohne Maßnahmen der Zentralbank weiter zu steigen veröffentlichte Protokoll der Sitzung gezeigt.

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Die Zinserhöhung um 50 Basispunkte in diesem Monat war die erste dieser Größenordnung seit mehr als 20 Jahren und hat die Fed auf Kurs für eine rasche Straffung der Geldpolitik gebracht, wobei „die meisten Teilnehmer“ diesen weiteren halben Prozentpunkt beurteilen Laut dem Protokoll, das am Mittwoch veröffentlicht wurde, wären Erhöhungen bei den bevorstehenden Sitzungen der Fed im Juni und Juli „wahrscheinlich angemessen“.

„Alle Teilnehmer waren sich einig, dass die US-Wirtschaft sehr stark, der Arbeitsmarkt extrem angespannt und die Inflation sehr hoch war“, heißt es im Protokoll, wobei das Risiko einer noch schnelleren Inflation angesichts anhaltender globaler Versorgungsprobleme in der Ukraine „nach oben verzerrt“ sei Krieg und anhaltende Coronavirus-Sperren in China.

In diesem Zusammenhang „waren sich die Teilnehmer einig, dass der (Federal Open Market) Committee die geldpolitische Haltung zügig in Richtung einer neutralen Haltung ändern sollte … Sie stellten auch fest, dass eine restriktive Haltung der Geldpolitik durchaus angebracht sein könnte.“

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„Viele Teilnehmer“ waren der Meinung, dass Zinserhöhungen jetzt in den Büchern stehen würden „das Komitee später in diesem Jahr gut positioniert wäre, um die Auswirkungen einer Straffung der Geldpolitik zu bewerten“.

Das Protokoll zeigt, wie sich die Fed damit auseinandersetzt, wie sie die Wirtschaft am besten in Richtung einer niedrigeren Inflation steuern kann, ohne eine Rezession auszulösen oder die Arbeitslosenquote wesentlich in die Höhe zu treiben – eine Aufgabe, von der „mehrere Teilnehmer“ auf der Sitzung in diesem Monat sagten, dass sie sich im aktuellen Umfeld als Herausforderung erweisen würde.

„Eine Reihe“ von Fed-Teilnehmern sagte, Daten hätten begonnen, darauf hinzudeuten, dass sich die Inflation „möglicherweise nicht mehr verschlechtert“.

Aber selbst sie waren sich einig, dass es „zu früh sei, um sicher zu sein, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat“.

Die Wirtschaft blieb unterdessen stark, mit Haushalten in so guter Verfassung, dass Fed-Beamte sagten, es könnte schwieriger sein, sie dazu zu bringen, ihre Ausgaben einzustellen und den Druck von den Preisen zu nehmen.

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Mit wenig Gewissheit haben Beamte damit begonnen, eine breite Palette von Positionen darzulegen, was nach den bevorstehenden Zinserhöhungen passieren könnte, von einer völligen Pause bei den Zinserhöhungen in diesem Herbst bis hin zu Forderungen nach einer aggressiven Reihe von Erhöhungen um einen halben Prozentpunkt im September. Treffen im November und Dezember.

Die Inflationsdaten müssen noch eine überzeugende Wende nach unten von den Niveaus zeigen, die Fed-Beamte verunsichert und Vergleiche mit den Inflationsschocks der 1970er und frühen 1980er Jahre gezogen haben. Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed liegt mehr als dreimal so hoch wie das 2-Prozent-Ziel der Zentralbank.

Einige Analysten haben unterdessen ihre Rezessionsrisiken erhöht, und Anleger in Kontrakten, die an den Federal Funds Rate gekoppelt sind, haben in letzter Zeit ihre Schätzungen darüber, wie hoch die Zinssätze steigen werden, zurückgenommen.

© Thomson Reuters 2022