Anleger, die die Finanzkrise 2008 überstanden haben, wissen um die Bedeutung von Liquidität. Wenn eine wirtschaftliche Rezession beginnt, kommt Deflationsdruck auf den Markt und Käufer verschwinden. Verkäufer versuchen verzweifelt, Vermögenswerte zu verkaufen, bevor ihre Preise weiter sinken, aber Käufer möchten ihr Risiko verringern und in sichere Anlagen wie Staatsanleihen und Geldmarktfonds investieren.
Der Mangel an Liquidität, der mit nicht fungiblen Vermögenswerten verbunden ist, ist der einzige Grund, warum Anleger sie für riskanter halten als Kryptowährungen. Wenn ein Investor Bitcoin (BTC) verkaufen möchte, kann er leicht an ein Orderbuch von Käufern zu verschiedenen Preispunkten verkaufen. Wenn ein Verkäufer seinen Bitcoin heute nicht verkauft, kann er morgen leicht wiederkommen und sich von seinem Bitcoin zugunsten williger Käufer trennen.
Im Gegensatz dazu sind nicht fungible Token (NFT) einzigartig, und es ist viel schwieriger, Verkäufer mit Käufern zusammenzubringen. Cointelegraph Research analysierte, wie die Liquidität für NFTs aussah und ob einige Sammlungen häufiger gehandelt wurden als andere. Cointelegraph Research veröffentlicht im Oktober seinen allerersten Bericht zu NFTs, um genau diese und viele weitere Fragen zu den mit NFTs verbundenen Risiken zu beantworten.
Was bedeutet Liquidität im Zusammenhang mit NFTs?
Es gibt keinen Markt für „Mona Lisa“-Gemälde, weil es nur eine „Mona Lisa“ gibt. Ebenso haben NFTs im Vergleich zu fungiblen Währungen eine geringe Liquidität. Ein Grund dafür ist, dass Sammler ihre NFTs oft behalten möchten, anstatt auf spekulativen Märkten zu handeln. Ein weiterer Grund ist, dass NFTs bilateral auf Marktplätzen gehandelt werden, mit einem kleinen Pool potenzieller Teilnehmer für jeden Verkauf.
Beispielsweise könnte eine Sportkarten-NFT eines bestimmten Spielers nur von einer Untergruppe von Sammlern nachgefragt werden. Darüber hinaus ist nicht jeder NFT ein perfekter Ersatz für einen anderen NFT. Wenn Mike zum Beispiel einen 1988er Michael Jordan NFT zu seinem Geburtstag haben möchte, aber stattdessen einen 2014er Lebron James bekommt, ist Mike möglicherweise nicht sehr glücklich. Aufgrund der Schwierigkeit, verschiedene NFTs zu vergleichen, die von Verkäufern angeboten werden, und der geringen Anzahl von Geboten, die von Käufern abgegeben werden, gibt es eine geringe Anzahl von Transaktionen insgesamt. Dieser geringe Umsatz macht es schwieriger, den Wert jedes NFT zu bestimmen.
Bei fungiblen Vermögenswerten wie Aktien kann die Liquidität gemessen werden, indem die Gesamtzahl der während eines bestimmten Zeitraums (z. B. eines Monats) gehandelten Aktien durch die durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien für denselben Zeitraum geteilt wird. Je höher der Aktienumsatz, desto liquider sind die Aktien eines Unternehmens. Aber wie misst man die Liquidität eines einzigartigen nicht fungiblen Vermögenswerts?
Für Märkte mit geringem Transaktionsvolumen pro Artikel, wie Immobilien oder Sammlerstücke, sind die beiden wichtigsten Arten von Liquiditätskennzahlen die „Zeit am Markt“ und das „Niveau der Transaktionsaktivität“. Die Liquidität von Immobilien kann beispielsweise an der durchschnittlichen Zeit zwischen der Aufnahme eines Eigenheims und dem Verkauf gemessen werden. In Bezug auf NFT wäre dies die „durchschnittliche Zeit zwischen der Notierung des NFT auf einem Sekundärmarkt und seinem Verkauf“.
Laut Gauthier Zuppinger, Chief Operating Officer der NFT-Datenquelle NonFungible.com, ist die Zeit auf dem Markt für NFTs schwer zu messen, da „Tausende von Vermögenswerten zu extrem hohen Preisen auf dem Markt notiert sind (einige Punks werden für Milliarden von USD notiert). , auf den richtigen Zeitpunkt warten oder hoffen, dass ein Wal es kauft. Auf der anderen Seite ‘auflisten’ viele Leute keine Vermögenswerte, sondern sind offen für Gebote.“
Die zweite Art der Liquiditätskennzahl berechnet die Höhe der Transaktionsaktivität. NonFungible.com misst beispielsweise die NFT-Liquidität anhand des Prozentsatzes des Gesamtangebots eines bestimmten Vermögenswerts, der auf Sekundärmärkten gehandelt wurde. Dies kann berechnet werden, indem das Volumen der einzigartigen Vermögenswerte, die auf dem Sekundärmarkt gehandelt wurden, durch das für jede Art von Vermögenswerten verfügbare Gesamtangebot geteilt wird.
Die Antwort auf die Frage „Welche NFT-Sammlung wird am wenigsten gehandelt?“ ist Meebits. Meebits ist eine der am wenigsten liquiden Kollektionen, über 66% werden nicht einmal verkauft. Interessanterweise wurde die Mehrheit (57,7%) der CryptoPunks nur einmal oder weniger verkauft.
Der im Oktober erscheinende NFT-Bericht von Cointelegraph Research befasst sich mit der Bewertung verschiedener Arten von NFTs und dem Entdecken aufregender NFT-Sammlungen, bevor sie zum Mainstream werden. Der Bericht befasst sich auch mit der dunklen Seite von NFTs, einschließlich ihrer ökologischen Auswirkungen und des Mangels an Liquidität. Der Bericht wird von Projekten unterstützt, darunter Enjin, OneOf, Nansen, Mintable, Alien Worlds, Animoca Brands, NFT Bank, The Sandbox und Pinata.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Anlageanalyse oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar. Insbesondere ersetzt das Dokument keine individuelle Anlage- oder sonstige Beratung.