Die Unsicherheit über die schleppende Produktivität und die hohen Arbeitskosten könnte die Wirtschaftsleistung der Eurozone beeinträchtigen, sagte die globale Ratingagentur S&P in ihrem aktualisierten Wirtschaftsausblick.
WERBUNGDie Wachstumsaussichten für die Eurozone sind in den nächsten zwei Jahren schwächer als erwartet, und die Inflation könnte so schnell zurückgehen, wie viele es sich erhofft hätten, was zu weniger Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank (EZB) führen würde, so die jüngste Wirtschaftsprognose des Global Credit Rating Agentur S&P.
Der Block wird in diesem Jahr ein BIP-Wachstum von 0,7 % verzeichnen, etwas weniger als die 0,8 % in der vorherigen Prognose von S&P Global Ratings.
Es bestehen Zweifel, dass die Erholung des Wachstums nach 2024 stark ausfallen wird, was teilweise auf die alarmierend niedrige Produktivität zurückzuführen ist, die sich auf Wirtschaftsleistung, Beschäftigung und Löhne auswirkt.
„Die europäische Wirtschaft ist auf dem Weg zu einer Verbesserung der Aktivität und einer gewissen Abschwächung des Beschäftigungswachstums, aber wir sehen auch, dass die Produktivität hinter ihren langfristigen Trends zurückgeblieben ist“, sagte Sylvain Broyer, Chefökonom EMEA bei S&P, gegenüber Euronews Business und fügte hinzu dass die Produktivität seit Jahren praktisch stagniert, was ziemlich besorgniserregend ist.
Unterdessen hinkt die Umsetzung des Aufbauplans „Next Generation EU“, der den grünen und digitalen Wandel durch öffentliche Investitionen und Reformen fördern soll, weit hinter dem Zeitplan zurück. Das bedeutet, dass in der Wirtschaft der Eurozone viele öffentliche Ausgaben fehlen.
Projekte, die nicht fristgerecht bis zum dritten Quartal 2023 abgeschlossen wurden, stellen eine Lücke von 127 Milliarden Euro dar, was 0,7 % des EU-BIP 2023 entspricht, die noch ausgegeben werden müssen und die Wirtschaft ankurbeln müssen.
„Sowohl die stagnierende Produktivität als auch die Verzögerung bei der Umsetzung von Next Generation EU haben uns dazu veranlasst, die erwartete Erholung des Wachstums für 2025 und 2026 nach unten zu korrigieren.“
Die jüngste Prognose der Agentur für das BIP der Eurozone geht davon aus, dass es in den Jahren 2025 und 2026 um 1,3 % wachsen wird, statt der bisher erwarteten 1,5 % bzw. 1,4 %.
Es stehen Zinssenkungen der EZB an, mit Inflationsrisiken verbunden
Angesichts des derzeit überraschend geringen Anstiegs der Verbraucherpreise veranlasste die Ratingagentur eine Herabstufung Inflationsprognose von 2,9 % für 2024 auf 2,6 %.
Längerfristig besteht jedoch die Gefahr, dass ein hohes Lohnwachstum von derzeit etwa 4 % in Verbindung mit einer schleppenden Produktivität die Inflation in die Höhe treiben könnte, was auch durch den internationalen Handel im Roten Meer beeinträchtigt werden könnte.
Obwohl erwartet wird, dass das Lohnwachstum hoch bleiben wird, gepaart mit einer schleppenden Produktivität und Entwicklungen im internationalen Handel, hat es die erwartete Inflation leicht nach oben getrieben, und zwar von 2,0 % im Jahr 2025 auf 2,1 % und von 1,7 % im Jahr 2026 auf 1,9 %.
Broyer sagte, dass die EZB die Zinsen im Jahr 2024 ab Juni dreimal senken werde. Im Jahr 2025 wird die Die EZB würde möglicherweise weniger Zinssenkungen erleben als bisher erwartet, nur drei, was dazu führt, dass der Zinssatz für die Einlagefazilität, der derzeit bei 4 % liegt, Ende 2025 bei 2,5 % liegen wird.
Die deutsche Wirtschaft verlässt die Rezession
Dem Bericht zufolge wird Europas größte Volkswirtschaft in diesem Jahr ein BIP-Wachstum von 0,3 % verzeichnen, da sie langsam aus der Rezession herauskommt.
Broyer sagte, dass immer mehr Daten darauf hindeuten, dass das deutsche verarbeitende Gewerbe seine Schrumpfungsphase zu Beginn des Jahres hinter sich gelassen habe und es beispielsweise im Chemiesektor vielversprechende Anzeichen dafür gebe, dass die Produktion wieder anziehe.
„Für Deutschland geht es nicht um den kurzfristigen Aufschwung. Er ist im Gange. Es geht vielmehr um die mittelfristigen Aussichten“, sagte der Chefökonom und warnte davor, dass die Erwerbsbevölkerung des Landes schnell schrumpfe.
Deutschland und die gesamte Union stehen vor dieser Herausforderung. Der Rückgang der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter dürfte das BIP-Wachstum in den nächsten fünf Jahren um 0,5 bis 0,6 Prozent pro Jahr verringern, heißt es in dem Bericht, der Zahlen der Hauptabteilung Wirtschaftliche und Soziale Angelegenheiten der Vereinten Nationen zitiert. In Europa könnte die Einwanderung nach dem Krieg in der Ukraine diesen Effekt jedoch etwas umkehren, fügte Broyer hinzu.
„Eine weitere Frage betrifft die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft nach diesem enormen Energiepreisschock und auch im Kontext Chinas, der Deutschland mehr denn je herausfordert“, sagte Broyer. „China konkurriert direkt im Automobilsektor und im Chemiesektor.“
Den Volkswirtschaften der Eurozone stehen große Risiken bevor
In den nächsten 12 bis 18 Monaten wird die Geopolitik eine wichtige Rolle für die Aussichten des Blocks spielen. „Wir haben die beiden regionalen Konflikte, die den Kontinent erschüttern, ohne dass ein Ende in Sicht ist, und wir werden in diesem Jahr wichtige Wahlen abhalten, wobei sowohl die USA als auch Europa das Potenzial haben, den Handel zu verändern“, bemerkte Broyer ebenfalls und fügte hinzu, dass die europäische Wirtschaft, wie sowie die deutsche Wirtschaft sind in hohem Maße vom Handel abhängig.
WERBUNGEin weiteres erhebliches Risiko betrifft die Inflation. „Die Inflation könnte also weniger stark zurückgehen als gedacht, insbesondere wenn die Produktivität nicht mit dem Lohnwachstum mithalten kann“, fügte der Chefökonom hinzu.
Die schleppende Produktivität in Europa vor dem Hintergrund hoher Unternehmensinvestitionen erhöht die Unsicherheit.
„Sie können teilweise erklären, warum die Produktivität in der Eurozone schleppend ist, aber nur teilweise“, sagte der Chefökonom. Die Produktivität wurde durch Faktoren wie die Tatsache gebremst, dass mehr Menschen im Dienstleistungssektor eingestellt wurden, der eine geringere Produktivität aufweist, während das verarbeitende Gewerbe aufgrund dieser Rezession im verarbeitenden Gewerbe begonnen hat, Menschen zu entlassen.
Die Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter schrumpft und es gibt mehr Krankenstände als vor der Pandemie, was „so viel ist, dass es die Produktivität belastet“, sagte Broyer außerdem.
„Aber fast 40 % dieses Rückgangs sind immer noch ungeklärt.“
WERBUNGAuch der europäische Arbeitsmarkt birgt potenzielle Risiken, da die Arbeitslosigkeit stärker als erwartet steigen könnte.
„Die Frage ist nicht mehr, ob die Arbeitslosenquote in diesem Jahr steigen wird, sondern um wie viel sie steigen wird“, heißt es in dem Bericht und verwies auf hohe Arbeitskosten, einen Rückgang der offenen Stellen und keinen großen Anstieg der Beschäftigung.
S&P Global Ratings prognostiziert, dass die Arbeitslosenquote in der Eurozone Ende dieses Jahres 6,7 % betragen wird, verglichen mit derzeit 6,4 %.