Die große amerikanische Kryptowährungsbörse Coinbase wurde von der Ratingagentur S&P Global nach ihrem jüngsten Ergebnisbericht in diesem Jahr von BB+ auf BB-Status herabgestuft.
Die Agentur bestätigte die Herabstufung in a Hinweis am 11. August, was auf die schwächere Performance von Coinbase im zweiten Quartal 2022 als treibenden Faktor hindeutet. Das verstärkte Wettbewerbsrisiko im Bereich des Kryptowährungsumtauschs wurde ebenfalls hervorgehoben, da Coinbase in diesem Jahr Marktanteile an Wettbewerber verlor.
„Der negative Ausblick spiegelt Unsicherheiten über die Dauer des Abschwungs auf dem Kryptomarkt und die Fähigkeit des Unternehmens wider, durch umsichtiges Management der Betriebskosten effizient zu arbeiten.“
Die Herabstufung spiegelte auch das Potenzial für eine „weitere Verschlechterung des Marktanteils“ wider, die durch das Wettbewerbsumfeld und das regulatorische Risiko bedingt ist. Die Ratingagentur stellte fest, dass das gesamte Handelsvolumen bei Coinbase von Quartal zu Quartal um 30 % zurückging, während das gesamte Kassahandelsvolumen für Kryptowährungen an allen Handelsplätzen nur um 3 % zurückging, was zu einem geringeren Marktanteil führte.
Die Notiz räumte ein, dass sich der Spothandel stärker auf Market Maker und Hochfrequenzhandelsunternehmen konzentriert hat, von denen Coinbase einen weitaus geringeren Marktanteil hat.
Der anhaltende Bärenmarkt für Kryptowährungen hat ebenfalls seine Spuren hinterlassen, wobei S&P Global hervorhebt, dass das Gesamtvermögen auf Coinbase gegenüber dem ersten Quartal um 63 % auf 96 Milliarden US-Dollar zurückgegangen ist, was auf schwächere Kryptowährungswerte und Nettoabflüsse von institutionellen Kunden zurückzuführen ist.
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Der Schritt von Binance, seine Bitcoin-Handelsgebühren weltweit abzuschaffen, veranlasste die Ratingagentur auch zu der Annahme, dass Coinbase gezwungen sein könnte, seine eigenen Gebührenstrukturen zu überprüfen, die nach wie vor eine wichtige Einnahmequelle für das Unternehmen sind:
„Wir glauben, dass höhere Handelsgebühren bei Coinbase im Vergleich zu Mitbewerbern in Kombination mit solch aggressiven Preismaßnahmen von Wettbewerbern das Risiko einer Gebührenkomprimierung in seinem Einzelhandelskanal erhöhen könnten (der im ersten Halbjahr 2022 etwa 80 % der Gesamteinnahmen des Unternehmens erwirtschaftete). .“
Besorgniserregend ist auch der regulatorische Druck, da Coinbase im Rahmen laufender Untersuchungen seiner Staking-Programme und der Klassifizierung verschiedener börsennotierter Kryptowährungstoken einer genauen Prüfung unterzogen wird. Ein ehemaliger Mitarbeiter von Coinbase wurde im Juli 2022 von der US-Börsenaufsicht ebenfalls wegen Wertpapierbetrugs angeklagt, was die Börse weiter unter die Lupe nahm.
Trotz der Herabstufung erwartet S&P Global, dass Coinbase trotz Makrofaktoren, die den jüngsten Abschwung auf dem Kryptowährungsmarkt verschärft haben, ein „niedriges Gesamtrisiko“ beibehalten wird.