Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) veröffentlichte am 26. September eine düstere Wirtschaftsprognose für 2023 – die darauf hindeutet, dass Europa bei einer Verschärfung der aktuellen Energiekrise einem sehr schwierigen Wirtschaftsklima gegenübersteht, wobei die Wintertemperaturen wahrscheinlich ein entscheidender Faktor sein werden.
Auf der ganzen Welt, die OECD Projekte Das BIP wird um 2,8 Billionen US-Dollar niedriger sein, als das in Paris ansässige Forum erwartet hatte, bevor Russland in die Ukraine einmarschierte – ein Rückgang der Erwartungen, der der Größe der gesamten französischen Wirtschaft entspricht.
„Die Weltwirtschaft hat nach dem unprovozierten, ungerechtfertigten und rechtswidrigen Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine an Schwung verloren“, sagte OECD-Generalsekretär Mathias Cormann in einer Erklärung. „Das BIP-Wachstum ist in vielen Volkswirtschaften ins Stocken geraten, und die Wirtschaftsindikatoren deuten auf eine anhaltende Verlangsamung hin.“
Dies steht im Einklang mit den Prognosen anderer internationaler Wirtschaftsgremien – insbesondere der Warnung der Geschäftsführerin des Internationalen Währungsfonds, Kristalina Georgieva, im Juli, noch bevor Russland den Gasfluss durch die Nord Stream-Pipeline stoppte, dass eine Unterbrechung der Gasversorgung die europäischen Volkswirtschaften in eine Rezession stürzen könnte.
Deutschland dürfte „am meisten leiden“
Die Eurozone steht vor der größten Abwärtsrevision der Welt – mit einem erwarteten Gesamtwachstum von 0,3 Prozent gegenüber den im Juni prognostizierten 1,6 Prozent. Die OECD geht auch davon aus, dass Europas größte Volkswirtschaft Deutschland im Jahr 2023 eine Rezession erleiden wird, definiert als mindestens zwei aufeinanderfolgende Quartale mit sinkendem BIP. Die deutsche Produktion wird im nächsten Jahr voraussichtlich um 0,7 Prozent sinken, verglichen mit einer früheren Prognose von 1,7 Prozent Wachstum.
„Es ist eine realistische Prognose, Deutschland wird in diesem Winter wahrscheinlich am stärksten unter dem Energieschock leiden“, sagte Gustavo Horenstein, Ökonom und Fondsmanager bei Dorval Asset Management. „Eine deutsche Rezession wird aufgrund der Abhängigkeit von russischem Gas und der Größe des verarbeitenden Gewerbes – ein Sektor, der empfindlich auf Energieversorgungsprobleme reagiert – im Verhältnis zu seiner Wirtschaft erwartet.“
Die anderen größten Volkswirtschaften der Eurozone werden voraussichtlich der Rezession entkommen, wobei ein Wachstum von 0,6 Prozent in Frankreich, 0,4 Prozent in Italien und 1,5 Prozent in Spanien erwartet wird, während das französische Finanzministerium seinerseits ein Wachstum von 1 Prozent für seine Haushaltsberechnungen für 2023 plant.
Je nachdem, wie sich die Energiekrise in diesem Winter entwickelt, könnten die Prognosen der OECD aber durchaus nach unten revidiert werden.
Es bestehe „erhebliche Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten mit erheblichen Abwärtsrisiken“, so die OECD gewarnt, insbesondere die „Möglichkeit von Gasknappheit im Laufe des Winters“. Im schlimmsten Fall könnte das Wachstum der Eurozone – derzeit prognostiziert mit 0,3 Prozent – diese Prognose um 1,25 Prozent unterschreiten und damit deutlich in den Rezessionsbereich fallen.
Ob dies geschieht, werde „ganz einfach von den Temperaturen in diesem Winter abhängen“, sagte Horenstein. „Wenn es sehr kalt ist, gehen die Energievorräte schneller zur Neige. Und das Risiko besteht darin, dass die Nachfrage nach Gas und Strom zum Heizen viel höher ist als das Angebot.“
Die OECD stellte fest, dass die EU-Gasvorräte in diesem Jahr erheblich aufgestockt wurden – in den meisten Mitgliedstaaten zwischen 80 und 90 Prozent. Die Gas- und Strompreise sind jedoch bereits sehr hoch – und die OECD weist darauf hin, dass ein erhebliches Risiko besteht, dass die Europäer mit Engpässen konfrontiert werden, insbesondere wenn es einen strengen Winter gibt oder nicht-russische Gaslieferanten enttäuschen.
Die OECD hat verschiedene Szenarien für die europäischen Gasvorräte im Zeitraum von Oktober 2022 bis April 2023 erstellt. Das Best-Case-Szenario sieht einen Rückgang des Gasverbrauchs um 10 Prozent vor, da die europäischen Länder Pläne zur Reduzierung der Nachfrage umsetzen. In diesem Fall würden ihre Reserven für den Winter ausreichen.
In den anderen beiden Szenarien, die die OECD modelliert hat, sieht die Situation jedoch schlecht aus. Verbrauchen die europäischen Länder weiterhin Gas wie in den Jahren 2017 bis 2021, droht im Februar 2023 eine Unterbrechung der Energieversorgung. Und wenn der Winter besonders kalt ist, sinken die Gasreserven bereits im Januar unter 30 Prozent .
„Die Industrie kommt zuletzt“
Neben dem Wetter wird „die Fähigkeit der verarbeitenden Industrie im Besonderen und der europäischen Volkswirtschaften im Allgemeinen, ihren Energieverbrauch zu kontrollieren“, ein wichtiger Faktor sein, der die Entwicklung der Dinge bestimmt.
Der steile Anstieg der Energiepreise schadet bereits vielen Unternehmen in energieintensiven Sektoren und zwingt mehrere Unternehmen wie das französische Glasunternehmen Duralex, den Betrieb zurückzufahren.
„Wenn es um die Lösung von Energieproblemen geht, geben die meisten Regierungen den Haushalten und öffentlichen Diensten wie Krankenhäusern Vorrang – und die Industrie kommt an letzter Stelle“, sagte Horenstein. „Im Falle einer Rezession wird hier also in diesem Winter in Europa der größte Schaden angerichtet.“
Wenn sich die Energiekrise verschlimmert, könnten die Gas- und Stromkürzungen zuerst das verarbeitende Gewerbe treffen. Dies hätte akute Auswirkungen auf die europäischen Volkswirtschaften, da dieser Sektor laut dem im Jahr 2021 23 Prozent des BIP der EU ausmachte Weltbank.
Ein weiterer Grund für Rezessionsängste ist, dass die Zentralbanken fest entschlossen sind, die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation zu senken, die im August bei 9,1 Prozent im Jahresvergleich lag. Tatsächlich erhöhte die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen Anfang September um beispiellose 75 Basispunkte – von 0 Prozent auf 0,75 Prozent. Die EZB warnte vor weiteren Zinserhöhungen.
Aber starke Zinserhöhungen verringern die Wachstumsaussichten tendenziell stark, da der Preis dafür im Kampf gegen die Inflation gezahlt wird.
„Eine weitere Straffung der Geldpolitik wird in den meisten großen Volkswirtschaften erforderlich sein, um sicherzustellen, dass der Inflationsdruck dauerhaft reduziert wird“, so die OECD schrieb. „Dies muss angesichts der Ungewissheit über die Geschwindigkeit, mit der höhere Zinssätze wirksam werden, und der Auswirkungen von Straffungen im Rest der Welt sorgfältig kalibriert werden.“
Das in Paris ansässige Forum empfiehlt den Regierungen, die Fiskalpolitik einzusetzen, um den Schmerz zu lindern – aber ohne die Inflation durch Verschwendung zu verschlimmern: „Steuerliche Unterstützung kann dazu beitragen, die Auswirkungen hoher Energiekosten auf Haushalte und Unternehmen abzufedern, sollte sich jedoch darauf konzentrieren, den Schwächsten zu helfen und Anreize zur Senkung des Energieverbrauchs erhalten. Fiskalpolitische Maßnahmen zur Abfederung des Lebensstandards müssen in Zeiten hoher Inflation anhaltende Anreize vermeiden. Bedürftigkeitsabhängige Überweisungen an Haushalte erfüllen diese Kriterien weitgehend.“
Aber wie auch immer die Regierungen diese Krise kurzfristig bewältigen, es werde „Jahre dauern“, bis sich der europäische Energiesektor erholt, sagte Horenstein. Er äußerte sich kurzfristig optimistisch und betonte, dass „der Winter vorbei sein wird und damit auch die akute Phase der Energiekrise vorbei sein wird“.
Dennoch äußerte sich Horenstein pessimistischer zu den mittelfristigen Aussichten. „Wir werden wahrscheinlich eine schwierige Zeit mit einer starken wirtschaftlichen Abschwächung durchmachen. Wir stehen vor Rezessionen und einem Kampf gegen die Inflation und werden wahrscheinlich bis 2024 keine Besserung sehen.“
Dieser Artikel wurde vom Original auf Französisch angepasst.