Die kanadische Investmentgruppe Letko Brousseau & Associates und die Imax Corporation sind über den im Juli geplanten Schritt zur privaten Übernahme von Imax China gestritten, das derzeit über eine separate Aktiennotierung in Hongkong verfügt.
Letko, das rund 1,7 % der Imax China-Aktien besitzt, gab am Freitag bekannt, dass es gegen den Vorschlag stimmen wird. Es wird argumentiert, dass das Angebot „Imax China erheblich unterbewertet“ und „Imax Corporation ungerechtfertigterweise auf Kosten von Minderheitsinvestoren begünstigt“.
Imax besitzt derzeit fast 72 % der Aktien von Imax China und bietet 10 HK$ pro ausstehender Aktie, was einem Wert von 124 Millionen US-Dollar entspricht.
„Der Zeitpunkt des Angebots ist opportunistisch und kommt wie folgt.“ [Imax China] beginnt, sich von der globalen COVID-19-Pandemie zu erholen, die dazu geführt hat, dass ein erheblicher Teil seiner Kinos über längere Zeiträume von 2020 bis 2022 geschlossen blieb, sagte Letko. Es hieß, dass der Aufschlag des Angebots von 39,5 % auf den vorherigen Schlusskurs der Imax China-Aktien „auf einem sehr niedrigen Aktienkurs basiert“. [and ] beträgt weniger als 60 % dessen, was die Aktien vor der globalen Pandemie gehandelt haben.
„Das Angebot spiegelt nicht das historische Rentabilitätsniveau von Imax China und sein Potenzial für starkes Gewinnwachstum und Cashflow-Generierung in der Zukunft wider [.. ] es schätzt [Imax China] bei etwa dem Neunfachen des bereinigten Gewinns von 2024, was weniger als der Hälfte der historischen Bewertung des Unternehmens entspricht und unserer Ansicht nach angesichts des starken Erholungspotenzials ungerechtfertigt niedrig ist.“
Imax China wurde 2015 zu einem Preis von 31 HK$ pro Aktie an die Hongkonger Börse gebracht.
Imax schlug am Montag mit einer Erklärung zurück, in der es hieß, sein Angebot sei eine Abhilfe für die zuletzt schwachen Anlagerenditen und die sich verschlechternden Börsenbedingungen.
„Während die Ergebnisse des ersten Halbjahres von Imax China ermutigend sind und sowohl die Wiedereröffnung der Kinos als auch den gestiegenen Marktanteil an den Kinokassen widerspiegeln, zeigte der Aktienkurs von Imax China weiterhin Schwäche und das Handelsvolumen erreichte im gesamten Jahr 2023 vor der geplanten Privatisierung ein Allzeittief“, sagte Imax in einer Stellungnahme.
Mittlerweile stellt der Großraum China den mit Abstand größten Veranstaltungsort für die Premium-Großformatkinos von Imax dar: Ende 2022 waren 794 in Betrieb (auf dem chinesischen Festland, Hongkong, Macau und Taiwan), verglichen mit 441 in Nordamerika (393 in den USA, 48 in Kanada) und 46 % seiner Bildschirme weltweit.