„Glück wird mit Leid erkauft“, schrieb einst Fjodor Dostojewski.
Europäische Arbeitnehmer könnten argumentieren, dass sie in den letzten Jahren bereits einiges an wirtschaftlichen Problemen erlitten haben, da ihre Reallöhne trotz eines Anstiegs der Nominalwerte schrumpften. Ökonomen hoffen nun, dass sie sich einer eher wörtlichen Art des Kaufens zuwenden werden, aus Angst vor den Folgen dessen, was passieren könnte, wenn sie es nicht tun.
In einer Rede geliefert Piero Cipollone, Vorstandsmitglied der Europäischen Zentralbank (EZB), sagte am Mittwoch (27. März) in Brüssel, dass die Reallöhne, die fällen EU-weit um 4,3 % im Jahr 2022 und 0,7 % im Jahr 2023, muss sich auf ein Niveau „erholen“, das dem der Eurozone entspricht schwache Wachstumsrate verfestigt sich nicht dauerhaft.
„Wenn sich die Reallöhne nicht erholen, könnte dies das Risiko einer anhaltenden Wirtschaftsschwäche erhöhen, die negative Auswirkungen haben könnte, da sich Investitionen und Angebotskapazitäten an die anhaltend niedrige Nachfrage anpassen“, sagte Cipollone.
Mit anderen Worten: Bleiben die Reallöhne niedrig, werden die Arbeitnehmer weiterhin weniger Einkäufe tätigen. Dies wiederum wird dazu führen, dass die Unternehmen mit weniger Einkäufen rechnen und letztendlich weniger Dinge produzieren.
Cipollone stellte außerdem fest, dass der Rückgang der Reallöhne in den letzten zwei Jahren eine weitere, unerwartetere Konsequenz hatte: Er habe die Entwicklung in Europa beschleunigt Deindustrialisierung.
„Der Rückgang der Reallöhne in den letzten zwei Jahren hat in Verbindung mit höheren Finanzierungskosten den Arbeitspreis im Verhältnis zu Kapital und anderen Inputs wie Energie gesenkt“, sagte er.
„Dadurch werden Investitionen in kapitalintensive Sektoren wie die Industrie abgeschwächt, die tendenziell ein höheres Produktivitätsniveau aufweisen. Anreize für die fortgesetzte Hortung von Arbeitskräften, was die Arbeitsproduktivität weiter belastet.“
Cipollone argumentiert, dass Unternehmen aufgrund der billigen Arbeitskräfte weniger motiviert wären, in Maschinen und andere Investitionsgüter zu investieren, die es dem Durchschnittsarbeiter ermöglichen, mehr Dinge zu produzieren. Stattdessen werden Unternehmen dazu angeregt, mehr Arbeitskräfte einzustellen – oder diejenigen zu „horten“, die sie derzeit beschäftigen.
Seine Befürchtungen scheinen durch Daten bestätigt zu werden.
Eurostat, das amtliche Statistikamt der EU, Berichte dass die Industrieproduktion in der Eurozone im Januar im Jahresvergleich um 6,7 % zurückging. Die Industrieproduktion sogenannter Investitionsgüter wie Maschinen und Geräte ging fast doppelt so stark zurück (12,1 %).
Ludovic Voet, Konföderalsekretär des Europäischen Gewerkschaftsbundes, der 45 Millionen europäische Arbeitnehmer vertritt, hat zuvor festgestellt, dass der starke Rückgang der Investitionsgüterproduktion einen „Kanarienvogel in einer Kohlenmine“ darstellt.
„Der größte Schlag sind die langfristigen Investitionen in Gebäude und Ausrüstung“, sagte Voet erzählt Euractiv Anfang des Jahres. „Aber Investitionen in die Zukunft sind genau das, was wir brauchen.“
Sander Tordoir, ein leitender Ökonom am Centre for European Reform (CER), das die Veranstaltung am Mittwoch ausrichtete, sagte gegenüber Euractiv, dass die Bedenken des EZB-Beamten hinsichtlich der negativen Auswirkungen anhaltend niedriger Löhne „genau richtig“ seien.
„Eine zu lange schwache Nachfrage und Verzerrungen zwischen Arbeit und Kapital können Kapitalinvestitionen und Arbeitsproduktivität untergraben und die europäische Industrie und das Wachstum untergraben“, sagte er.
„Eine Lohnerhöhung zur Wiederherstellung des Arbeitsanteils in der Wirtschaft ist der Schlüssel, um ein solches Schicksal zu vermeiden“, fügte er hinzu.
Patricia Velicu, leitende Politikberaterin bei Industrial Europe, die sieben Millionen Arbeitnehmer im europäischen Fertigungs-, Energie- und Bergbausektor vertritt, stellte fest, dass ein nachhaltiges Reallohnwachstum zu einem höheren Konsum und letztendlich zu einer höheren Produktion führen wird.
„Sie wollen die Kaufkraft behalten [of workers] relativ hoch, weil man den Verbrauch aufrechterhalten möchte [and] „Motivieren Sie die Arbeiter, Autos und andere Produkte zu kaufen, die die Industrie produziert“, sagte sie.
„[This is] eines der Argumente, warum hohe Löhne auch gut für die europäische Wirtschaft sind … denn die Auftragsbücher werden voll sein und man muss produzieren.“
Die Reaktion der EZB auf solche Argumente würde natürlich darin bestehen, zu betonen, dass ein Reallohnwachstum zwar in mancher Hinsicht wünschenswert ist, aber zu einem unerwünschten Wiederanstieg der Inflation führen könnte.
Tatsächlich wies Cipollone in seiner Rede darauf hin, dass das derzeitige jährliche Lohnwachstum in der Eurozone von 4,6 % „abgeschwächt werden muss“, wenn die Inflation – die derzeit bei 2,6 % liegt – auf das 2-Prozent-Ziel der Bank sinken soll.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat das auch getan immer wieder betont dass die EZB „niemals Kompromisse eingehen wird“. [its] Auftrag“ von gewährleisten dass die Inflation „mittelfristig“ wieder bei 2 % liegt.
Tordoir warnte jedoch davor, dass es der EZB nicht gelinge, die Wirtschaft der Eurozone durch Zinssenkungen anzukurbeln aktuell rekordhohe Werte Eine rechtzeitige Sanierung könnte dazu führen, dass Europa in eine „säkulare Stagnation“ gerät, bei der ein chronisch niedriges Wachstum mit einer anhaltend unter dem Zielwert liegenden Inflation einhergeht.
„Die EZB hat ein geldpolitisches Interesse daran, die Rückkehr eines säkularen Stagnationsszenarios zu verhindern, bei dem die Inflation unter dem Ziel liegt [2%] Ziel“, sagte er. „Vermeidung von Narbenbildung [the EU’s economy] ist dafür unerlässlich.“
Diagramm der Woche
Wie unser Diagramm der Woche zeigt, sind die Reallöhne in der gesamten Eurozone im Laufe des letzten Jahrzehnts größtenteils leicht gestiegen, in den letzten Jahren jedoch stark gesunken. als nach der umfassenden Invasion Russlands in der Ukraine im Februar 2022 die raschen Preissteigerungen das Nominallohnwachstum übertrafen.
Glücklicherweise gehen Analysten nun davon aus, dass die Reallöhne in diesem Jahr wieder steigen werden. Uleider – und wie bereits in einem früheren Brief erwähnt, werden die Prognosen von Ökonomen häufig erheblich überarbeitet.
Grafik: Chris Powers/Esther Snippe. Hier finden Sie alle vorherigen Ausgaben des Economy Brief Charts der Woche Hier.
Zusammenfassung der Wirtschaftspolitik
Die Europäische Kommission wird eine strategische Partnerschaft mit Australien zu kritischen Rohstoffen unterzeichnen, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle gegenüber Euractiv. Unabhängig davon sagte die Generaldirektorin der Kommission für Binnenmarkt, Industrie, Unternehmertum und KMU, Kerstin Jorna, gegenüber Euractiv, dass vier Partnerschaften „in“ seien die Verhandlung [stage] oder zur Unterschrift bereit“. Der Deal kommt als Die EU versucht, ihre Abhängigkeit von China bei kritischen Rohstoffen zu verringern, die für die grünen und digitalen Ziele der Union von entscheidender Bedeutung sind. Australien ist besonders reich an Lithium, einem Element, das bei der Herstellung von Mobiltelefonen und Batterien für Elektrofahrzeuge verwendet wird. Mehr lesen.
Experten und Wirtschaftsführer warnen, dass Chinas Bemühungen, seine Wirtschaft durch massive Investitionen in die Fertigung und strategische Technologien vom Westen „abzusichern“, den industriellen Niedergang Europas verschärfen. Pekings Bestrebungen, eine größere strategische Unabhängigkeit vom Westen zu erreichen – die lange vor dem Plan der EU zur „Risikominderung“ gegenüber China liegen – erfolgen vor dem Hintergrund einer schwachen chinesischen Nachfrage nach Industriegütern wie Solarpaneelen und Elektrofahrzeugen. Dies wiederum hat die globalen Preise gedrückt und zu „Dumping“-Vorwürfen seitens europäischer Beamter und Wirtschaftsführer geführt. „Es ist ein Doppelschlag: Chinas Risikoabbau und sein mangelnder Konsum tragen zu unserer Deindustrialisierung bei“, sagte Alicia García-Herrero, Senior Fellow beim Brüsseler Think Tank Bruegel, gegenüber Euractiv. Mehr lesen.
Ein hochrangiger EU-Beamter bestreitet, dass der kürzlich vereinbarte Plan der Union zur Diversifizierung ihrer Versorgung mit strategisch wichtigen Rohstoffen auf China abzielt. Das EU-Gesetz über kritische Rohstoffe (CRMA), das letzte Woche von den Mitgesetzgebern des Europäischen Parlaments und des Rates verabschiedet wurde, zielt „einfach darauf ab [at] Diversifizierung der Bezugsquellen“, sagte ein Beamter am Mittwoch (27. März) gegenüber Euractiv. “Ich finde [it] ist sehr wichtig [to note] dass dies keine Frage ist, die China verärgert“, fügten sie hinzu. „Wir möchten einfach nicht zu 99 % von seltenen Erden abhängig sein [from China]als ob wir nicht zu 71 % auf südafrikanisches Platin oder zu 90 % auf Bor aus der Türkei angewiesen sein wollen (sic).“ Mehr lesen.
Das Zögern der Europäischen Zentralbank, die Zinsen zu senken, bevor sich weitere Anzeichen einer Verlangsamung des Lohnwachstums bemerkbar machen, spiegelt eine „hawkische Tendenz“ wider, die dazu führt, dass sich das schwache Wachstum in der gesamten Wirtschaft der Eurozone verfestigt, warnt der Leiter einer führenden europäischen Denkfabrik. Jeromin Zettelmeyer, Direktor des einflussreichen EU-Politik-Think Tanks Bruegel, sagte am Mittwoch (27. März), dass die EZB vor einem „heiklen Balanceakt“ stehe, zwischen der Gewährleistung, dass Lohnerhöhungen kein Wiederaufleben der Inflation auslösen, und der Abwehr des Risikos, dass ihre restriktive Politik unangemessen sei schadet Europas „sehr schwacher Wirtschaft“. Er wies jedoch darauf hin, dass die Entscheidung der EZB, auf weitere Lohndaten zu warten – obwohl das jährliche Lohnwachstum der Währungsunion im Schlussquartal des letzten Jahres von 5,1 % auf 4,6 % zurückging – den inflationären Gegenwind zu stark in den Vordergrund stellt und damit die Gefahr birgt, die Wirtschaft in eine Falle zu locken Die Wirtschaft der Eurozone befindet sich in einem Szenario einer „säkularen Stagnation“ oder eines langfristig niedrigen Wachstums. „Ich würde dies als Ausdruck einer ziemlich konservativen Tendenz interpretieren, einer ziemlich restriktiven Tendenz“, sagte er. Mehr lesen.
Literaturecke
Eigeninteressen dürfen die Kapitalmarktunion nicht blockieren
[Edited by Rajnish Singh]
