Einsatz oder DApp? Beim Liquid Staking müssen Sie sich nicht entscheiden

Im vergangenen Sommer schrieb Polkadot sein eigenes kleines Stück Geschichte, nachdem es die ersten fünf Projekte bestätigt hatte, die Parachain-Slots in seinem Kanarienvogel-Netzwerk Kusama besetzen. Disparate Blockchains, die aus Sicherheitsgründen auf Polkadots Haupt-Relay-Chain aufgesetzt werden, aber ansonsten unabhängig sind, stellen Parachains eine neue Art der Geschäftsabwicklung in der Blockchain dar, eine maximalistische Vision, die darauf abzielt, die Skalierbarkeit und Governance zu verbessern und gleichzeitig die Möglichkeit von Forkless-Upgrades zu ermöglichen. Die fünf Projekte waren Karura, Moonriver, Shiden, Khala und Bifrost.

Spulen wir bis heute vor, und die erste Charge von Parachains läuft ab und bringt über 1 Million gesperrte Kusama (KSM)-Token auf den Markt. Angesichts der Tatsache, dass das aktuelle Angebot von KSM 9 Millionen beträgt, diktiert die grundlegende Wirtschaftlichkeit, dass der Preis leiden wird, da Token, die zuvor unzugänglich waren, plötzlich wieder in Umlauf gebracht werden. Preisschwankungen wirken sich natürlich auf das Staking und das Liquid Staking aus – obwohl die letztere Innovation es den Benutzern ermöglicht, ihre Token auch dann zu verwenden, wenn sie gesperrt sind.

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Deinen Kuchen haben und ihn essen

Wir sind alle mit Staking vertraut: Es ist der Prozess, Token als Sicherheit in ein System zu „sperren“, um ein Netzwerk zu sichern. Als Gegenleistung für die Teilnahme an einem solchen Unterfangen fallen Belohnungen an.

Innerhalb des komplexen Nominierten Proof-of-Stake (NPoS) von Polkadot Ökosystem, Staker können entweder Nominatoren (deren Rolle es ist, Validatoren zu nominieren, denen sie vertrauen) oder Validatoren sein, aber in beiden Fällen gilt der gleiche wirtschaftliche Anreiz. Das Problem besteht, wie oben beschrieben, darin, was am Ende einer Staking-Periode passiert. Es ist alles schön und gut, großzügige Belohnungen für die Sicherung der Relaiskette zu erhalten (ganz zu schweigen von mehreren parallelen Ketten), aber wenn der Preis des einheimischen Tokens abstürzt, könnte dies das gesamte Unternehmen verspotten.

Während Liquid Staking den zugrunde liegenden Preis der eingesetzten Vermögenswerte nicht schützt, ermöglicht es den Benutzern angeblich, die Liquidität in der Kette sicher freizusetzen und die ertragreichen Möglichkeiten zu nutzen, die zahlreiche dezentrale Anwendungen bieten. Dies wird durch die Ausgabe eines separaten Tokens ermöglicht stellt den Wert dar seines Anteils. Da dieses liquide Derivat im Wesentlichen als nativer Token auf dem Markt fungiert, wird dem Risiko einer plötzlichen Preisinstabilität nach dem Ende einer Unbonding-Periode begegnet.

Dieses Modell ermöglicht es Benutzern, ihre Liquidität zu erhalten und den zugrunde liegenden Token zu nutzen, sei es durch Überweisung, Ausgabe oder Handel, wie sie es für richtig halten. In der Tat können Staker ihre Derivate sogar als Sicherheit verwenden, um über verschiedene Ökosysteme hinweg Geld zu leihen oder zu verleihen, um an anderen Möglichkeiten der dezentralen Finanzierung (DeFi) teilzunehmen. Und das Beste daran ist, dass Staking-Belohnungen weiterhin auf die im Staking-Vertrag festgelegten ursprünglichen Vermögenswerte anfallen.

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Aber was passiert, wenn die Staking-Periode endet, höre ich Sie fragen. Nun, die Derivate werden einfach gegen die einheimischen Coins zurückgetauscht, um einen stetigen Umlauf aufrechtzuerhalten.

Kurz gesagt, es geht darum, seinen Kuchen zu haben und ihn zu essen.

Die Zukunft des Proof-of-Stake?

Der Proof-of-Stake-Konsensmechanismus steht zunehmend im Rampenlicht, insbesondere da wir uns der Einführung von PoS für Ethereum 2.0 nähern. Der lang diskutierte Übergang der Blockchain zum Proof-of-Stake wird voraussichtlich ihren Energieverbrauch um über 99 % senken, sodass Umweltkritiker ihre Kritik an Bitcoin und seinem umstrittenen Proof-of-Work-Modell richten müssen.

Es besteht kein Zweifel, dass PoS die umweltfreundliche Option ist, auch wenn einige PoW-Kritik aufgrund einer von Minern bevorzugten verbesserten Energiematrix übertrieben wird. Trotz der vielen Verbesserungen, die der Konsensmechanismus gegenüber seinem Vorgänger vorgenommen hat, bleibt jedoch noch viel zu tun. Proof-of-Stake ist keine etablierte Wissenschaft, sondern eine Innovation, die verfeinert werden kann und sollte. Und wir können damit beginnen, die Anzahl und Fähigkeiten von PoS-Validatoren zu erhöhen.

Dies war die Idee hinter dem NPoS-Modell von Polkadot, das die Sicherheit von PoS mit den zusätzlichen Vorteilen der Abstimmung durch die Interessengruppen kombinieren wollte. Meiner Ansicht nach baut Liquid Staking auf diesen Vorteilen auf, indem es ein langjähriges Dilemma löst, mit dem Benutzer konfrontiert sind: ob sie ihre Token sperren oder sie in dezentralen DeFi-Anwendungen (DApp) verwenden sollen.

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Dieses Dilemma plagt natürlich nicht nur die Benutzer; es schadet der gesamten DeFi-Landschaft. Bei einigen Kryptowährungen kann der Prozentsatz des zirkulierenden Angebots, der durch Staking gebunden ist, 70 % übersteigen. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels sind beispielsweise fast drei Viertel der SOL-Token von Solana gestaket – und über 80 % von BNB, gemäß zu Statista. Es braucht kein Genie zu sein, um zu wissen, dass die Tatsache, dass nur 30 % eines Token-Vorrats für die Verwendung in DApps verfügbar sind, für die Branche insgesamt ein negatives Ergebnis ist.

Während Proof-of-Stake-Systeme eine aktive Staking-Community benötigen, um die Sicherheit zu gewährleisten, möchten DApp-Entwickler Transaktionen erleichtern – und Transaktionen benötigen Token. Das Aufkommen von Liquid Staking wurde daher von beiden Parteien und insbesondere von DApp-Erstellern begrüßt, die gezwungen waren, immer höhere APYs anzubieten, um die Benutzer davon zu überzeugen, dass ihre Vermögenswerte am besten in lukrativen DApps als in Staking-Verträgen eingesetzt werden.

Durch die Aufrechterhaltung eines konstanten Umlaufangebots, die Bewältigung besorgniserregender Preisschwankungen und die Unterstützung der Benutzer beim Generieren höherer Belohnungen (Staking-Auszahlungen plus DApp-Rendite) ist Liquid Staking eine der hellsten Innovationen in der kurzen Geschichte von DeFi. Hoffen wir, dass noch mehr Spieler zu dieser Erkenntnis kommen.