Bitcoin (BTC) hatte das ganze Jahr 2022 über ein hartes Jahr.
Aber neue On-Chain- und Futures-Marktdaten zeigen positive Anzeichen dafür, dass die führende Kryptowährung nach Marktkapitalisierung begonnen hat, sich zu erholen.
Nach einer Reihe von kurzfristigen Liquidationen weist der Futures-Markt auf ein erneutes Gleichgewicht hin. Laut Daten von Glassnode haben die Liquidationen von Short-Positionen ungesunde Marktspekulanten aus dem Weg geräumt, On-Chain- und Börsendaten deuten nun auf einen sich verbessernden Spotmarkt und Börsennettoflüsse hin.
Eine große Gruppe von Anlegern, die zuvor ratlos waren, befindet sich nun wieder in der Kategorie, die die Analysten von Glassnode als „nicht realisierte Gewinne“ bezeichnen.
Massive Short-Liquidationen bilden die Grundlage für den Erfolg neuer Investoren
Futures-Daten halten typischerweise ein Gleichgewicht zwischen Longs und Shorts. Wenn sich der Markt bewegt, neigen Anleger dazu, ihre Futures zu aktualisieren, um eine Liquidation zu vermeiden. Umgekehrt wurden Anleger Mitte Januar überrascht, was zu einem Allzeithoch von 85 % Short-Liquidationen führte.
Die Dominanz der Short-Liquidation hat dazu beigetragen, die aktuelle Bitcoin-Rallye anzuheizen. Im Januar 2023 wurden über 495 Millionen US-Dollar an Short-Futures liquidiert. Liquidierte Shorts schaffen automatische Bitcoin-Käufe und treiben so den BTC-Preis in die Höhe. Die Liquidationen seit Jahresbeginn haben drei große Wellen, die an einem Liquidationstag einen Höchststand von 165 Millionen US-Dollar erreichten.
Nach der historischen Menge an Short-Liquidationen tendiert der Futures-Markt in Richtung Longs. Am 30. Januar waren 51,46 % der offenen Positionen eher Long- als Short-Positionen.
Die Auflösung von Leerverkäufen half nicht nur der Bitcoin-Preisrallye, sondern deutet scheinbar auch auf eine Rückkehr der positiven Stimmung auf dem BTC-Markt hin.
Glassnode-Forscher sagten:
„Sowohl bei Perpetual Swap als auch bei Calendar Futures liegt die Cash-and-Carry-Basis nun wieder im positiven Bereich und bringt annualisiert 7,3 % bzw. 3,3 %. Dies kommt, nachdem ein Großteil des Novembers und Dezembers eine Backwardation auf allen Futures-Märkten erlebt hat, und deutet auf eine Rückkehr der positiven Stimmung und vielleicht mit einer Seite der Spekulation hin.“
Zentralisierte Austauschnetze erreichen ein Gleichgewicht
Im März 2020 erreichten die Bitcoin-Guthaben der zentralisierten Börse (CEX) ein Allzeithoch. Seit dem Erreichen des Allzeithochs ist Bitcoin aus den Spotbörsen geflossen. Etwa 2,25 Millionen BTC werden derzeit an 21 der Top-Börsen gehalten, was ein Mehrjahrestief ist. Die 11,7 % des gesamten Bitcoin-Angebots, die an zentralisierten Börsen gehalten werden, wurden zuletzt im Februar 2018 beobachtet.
Typischerweise sind die Zu- und Abflüsse von Börsen in der gesamten Geschichte von Bitcoin ähnlich, wodurch ein ausgeglichenes Gleichgewicht entsteht. Das Gleichgewicht wurde im November 2022 gestört, als die Nettoabflüsse von Bitcoin von den Börsen 200 bis 300 Millionen US-Dollar pro Tag erreichten. Der große Abfluss in diesem Zeitraum war historisch und erreichte negative 200.000 Bitcoin, die die Börsen für den Monat verließen.
Als Bitcoin im Januar 2023 anfing, an Aufwärtsdynamik zu gewinnen, normalisierte sich der zentralisierte Börsenzufluss und -abfluss. Die Nettoabflüsse sind jetzt näher an der Neutralität, was eine Verringerung des hohen Abflusstrends zeigt.
Mehrere Kohorten von Bitcoin-Investoren kehren in die Zone der „nicht realisierten Gewinne“ zurück
Die Bewegung von Bitcoin in und aus Börsen hilft Analysten dabei, den BTC-Anschaffungspreis der Anleger zu schätzen. Während der Baisse 2022 hatten nur Investoren von vor 2017 potenzielle Gewinne. Investoren, die nach 2018 zu Bitcoin kamen, hatten alle einen nicht realisierten Verlust.
Laut Glassnode-Forschern
„Während des Abwärtstrends im Jahr 2022 haben nur die Anleger aus dem Jahr 2017 und früher vermieden, einen nicht realisierten Nettoverlust zu erleiden, wobei die Klasse von 2018+ ihre Kostenbasis durch die rote FTX-Kerze zunichte gemacht hat. Die aktuelle Rallye hat jedoch die Klasse von 2019 (21,8.000 USD) und früher zurück in einen nicht realisierten Gewinn gedrängt.“
Die Tatsache, dass eine wachsende Zahl von Anlegerkohorten in die Gewinnzone zurückgekehrt ist, ist ein gutes Zeichen, insbesondere nachdem Bitcoin im Dezember 2022 Rekordverluste verzeichnete.
Zwei der größten Investorengruppen, diejenigen, die BTC auf Coinbase und Binance gekauft haben, halten einen durchschnittlichen BTC-Kaufpreis von 21.000 $. Da Bitcoin weiterhin versucht, 24.000 $ zu erreichen, könnte jede bevorstehende Korrektur, die durch Makrofaktoren verursacht wird, die nicht realisierten Gewinne in diesen Gruppen nach unten drücken.
Positive Anzeichen für die Preiserholung von Bitcoin sind in den On-Chain-, Spot-Börsen- und Termindaten zu sehen. Der Futures-Markt zeigt nach einer rekordhohen Anzahl von Short-Liquidationen ein erneutes Gleichgewicht an.
Der Markt zeigt nun verbesserte Börsen-Nettoflüsse und Spotmarktaktivitäten deuten darauf hin, dass Investoren langsam wieder in den Kryptomarkt einströmen.
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