Der Preis von Bitcoin (BTC) verlor an Fahrt, nachdem der Widerstand von 27.500 $ am 15. Mai nicht durchbrochen werden konnte, was den Bären eine bessere Ausgangsposition für den Ablauf am 19. Mai verschafft. Die regulatorischen Nachrichten dürften eine Schlüsselrolle bei der Verringerung der Risikobereitschaft der Anleger gespielt haben, da die Regierungen mehr Kontrolle über den Sektor anstreben.
In einem Memo, das unter Ausschussmitgliedern verteilt wurde, versuchten die Demokraten im US-Gesetzgeber, die Autorität der SEC über Krypto zu festigen. Das Dokument wurde am 10. Mai veröffentlicht und enthielt das Argument, dass nahezu alle digitalen Vermögenswerte Wertpapiere seien. Darüber hinaus verstoßen nach Ansicht von Gensler auch Netzwerkknoten gegen Wertpapiergesetze.
Der Finanzausschuss des Vereinigten Königreichs empfahl am 17. Mai „nachdrücklich“, den Krypto-Handel und die Investitionstätigkeit im Einzelhandel als Glücksspiel zu regulieren, im Einklang mit dem Grundsatz „gleiches Risiko, gleiches Regulierungsergebnis“. Die Vorsitzende des Finanzausschusses, Harriett Baldwin, beschrieb, dass Bitcoin und Ether zwei Drittel der gesamten Marktkapitalisierung von Krypto-Assets ausmachten, die ihrer Meinung nach beide „ungedeckt“ seien.
Der Ablauf der wöchentlichen Bitcoin-Optionen im Wert von 735 Millionen US-Dollar am 19. Mai könnte eine entscheidende Rolle dabei spielen, ob der Preis kapitulieren und unter 26.000 US-Dollar fallen wird.
Bitcoin könnte kurzfristig einen Tiefpunkt erreichen
Bitcoin-Bären werden versuchen, das negative regulatorische Umfeld und die Unsicherheit auszunutzen, die durch das Risiko entsteht, dass dem US-Finanzministerium „die Mittel ausgehen“, wenn die Schuldenobergrenze näher rückt. Ein solch pessimistisches Szenario erklärt teilweise, warum einige Bitcoin-Händler beschlossen haben, ihr Engagement in den letzten Wochen zu reduzieren.
Der Bitcoin-Preis sank in den 36 Stunden vor dem letzten Ablauf der BTC-Optionen am 12. Mai um 6,6 % und markierte damit einen kurzfristigen Tiefpunkt auf dem 4-Stunden-Chart. Noch wichtiger ist, dass die anschließende dreitägige Rallye in Richtung 27.500 $ nur von kurzer Dauer war, was die These einer rückläufigen Dynamik stützt.
Daten zu Bitcoin-Optionen zeigen, dass die Bullen übermäßig optimistisch waren
Das offene Interesse für den Optionsablauf am 19. Mai beträgt 735 Millionen US-Dollar, die tatsächliche Zahl wird jedoch niedriger sein, da die Bullen ihre Einsätze auf über 28.000 US-Dollar konzentrierten. Diese Händler wurden übermäßig optimistisch, nachdem der Bitcoin-Preis zwischen dem 12. und 15. Mai um 7 % gestiegen war und den Widerstand von 27.500 $ getestet hatte.
Das Call-to-Put-Verhältnis von 0,42 spiegelt das Ungleichgewicht zwischen den offenen Call-(Kauf-)Optionen in Höhe von 424 Millionen US-Dollar und den Put-(Verkaufs-)Optionen in Höhe von 312 Millionen US-Dollar wider. Wenn der Bitcoin-Preis jedoch am 19. Mai um 8:00 Uhr UTC in der Nähe von 26.500 US-Dollar bleibt, sind diese Call-(Kauf-)Optionen nur im Wert von 30 Millionen US-Dollar verfügbar. Dieser Unterschied entsteht, weil das Recht, Bitcoin für 27.000 oder 28.000 US-Dollar zu kaufen, nutzlos ist, wenn BTC bei Ablauf unter diesem Niveau gehandelt wird.
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Bitcoin-Bullen streben 27.000 US-Dollar an, um das Gleichgewicht auszugleichen
Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien aufgeführt, die auf der aktuellen Preisentwicklung basieren. Die Anzahl der am 19. Mai verfügbaren Optionskontrakte für Call- (Bull) und Put-Instrumente (Bear) variiert je nach Ablaufpreis.
Das Ungleichgewicht zugunsten beider Seiten stellt den theoretischen Gewinn dar:
- Zwischen 25.000 und 26.000 US-Dollar: 100 Calls vs. 7.800 Puts. Die Bären haben die totale Kontrolle und machen einen Gewinn von 190 Millionen Dollar.
- Zwischen 26.000 und 27.000 US-Dollar: 1.100 Calls vs. 4.300 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Put-(Verkaufs-)Instrumente um 80 Millionen US-Dollar.
- Zwischen 27.000 und 28.000 US-Dollar: 2.300 Calls vs. 2.000 Puts. Das Ergebnis ist zwischen Put- und Call-Optionen ausgeglichen.
- Zwischen 28.000 und 29.000 US-Dollar: 5.700 Calls vs. 700 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Call-Instrumente (Bull) um 140 Millionen US-Dollar.
Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Put-Optionen, die bei bärischen Wetten verwendet werden, und die Call-Optionen ausschließlich bei neutralen bis bullischen Geschäften. Allerdings lässt diese Vereinfachung komplexere Anlagestrategien außer Acht.
Beispielsweise hätte ein Händler eine Call-Option verkaufen und so ab einem bestimmten Preis effektiv ein negatives Engagement in Bitcoin erzielen können. Leider gibt es keine einfache Möglichkeit, diesen Effekt abzuschätzen.
Dennoch sollten Händler vorsichtig sein, da die Bären derzeit in einer besseren Position für den wöchentlichen Optionsauslauf am Freitag sind und negative Preisbewegungen begünstigen. Daher sollte eine eventuelle Kapitulation unter 26.000 US-Dollar nicht ausgeschlossen werden.
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