Die Immobilienkrise ist für Chinas Wirtschaft von großer Bedeutung

Die chinesischen Exporte und die Verbrauchernachfrage haben in den ersten beiden Monaten des Jahres nach einem schwierigen Jahr 2023 nach neuen Regierungsdaten an Boden gewonnen, doch Ökonomen warnen davor, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt immer noch Schwierigkeiten hat, Fuß zu fassen.

Vor allem der verschuldete Immobilienmarkt gebe Anlass zur Sorge, da sich Immobilienverkäufe und Neubauprojekte noch nicht stabilisiert hätten, schrieben die Ökonomen in separaten Beiträgen für den chinesischen Think Tank Chief Economists Forum.

Die anhaltende Krise im Immobiliensektor sowie das gedämpfte Verbrauchervertrauen und die weltweite Nachfrage nach Exporten haben die Wirtschaft Chinas belastet, seit das Land Anfang letzten Jahres seine strikte „Null-Covid“-Politik aufgegeben hat.

Immobilien im Minus

„Derzeit konzentriert sich die größte Unsicherheit, mit der die Wirtschaft konfrontiert ist, immer noch auf den Immobilien- und Exportsektor“, schrieben Luo Zhiheng, Vizepräsident des Guangdong Kai Securities Research Institute, und Yuekai Securities-Analyst Ma Jiajin für das Chief Economists Forum.

Sie verwiesen auf die diese Woche vom nationalen Statistikamt Chinas veröffentlichten Daten, denen zufolge der Nettoverkauf der Grundfläche neuer Gewerbegebäude und der Verkauf von Gewerbegebäuden selbst in den ersten beiden Monaten des Jahres um 20,5 bzw. 29,3 Prozent zurückgingen.

Unterdessen gingen die Immobilieninvestitionen im Jahresvergleich um 9 Prozent zurück.

„Die Probleme der schleppenden Verkäufe neuer Häuser, der knappen Mittel der Immobilienunternehmen und des mangelnden Investitionsvertrauens konnten nicht vollständig behoben werden“, sagten sie und wiesen darauf hin, dass die Gesamtverkäufe der 100 größten Unternehmen im Jahresvergleich um 51,6 Prozent zurückgegangen seien .

China fasst die Statistiken für Januar und Februar in einem einzigen Bericht zusammen, um Unregelmäßigkeiten im Zusammenhang mit den Neujahrsfeiertagen zu berücksichtigen, die je nach Jahr in einen der beiden Monate fallen können.

Luo und Ma warnten, dass die Talsohle bei Immobilieninvestitionen und -verkäufen noch nicht erreicht sei und dass der Markt in der laufenden Anpassungsphase „mit Problemen konfrontiert sei, die sich auf Investitionen, Konsum und lokale Finanzen auswirken“.

Wang Tao, Chefökonom der UBS Investment Bank, sagte, dass die Verkäufe in Chinas problematischem Immobiliensektor „tief in den roten Zahlen geblieben“ seien und dass neue und wieder aufgenommene Bauvorhaben seit dem neuen Mondjahr schwächer ausfielen als üblich, „was alles auf eine Abschwächung hindeutet.“ kurzfristige Wirtschaftswachstumsdynamik.

Um den Sektor und das Wirtschaftswachstum insgesamt zu stabilisieren, forderte sie mehr Unterstützung von der Politik, „insbesondere im Hinblick auf eine verstärkte Kreditunterstützung für (Immobilien-)Entwickler“. Sie prognostizierte jedoch, dass der Immobilienmarkt weiter abrutschen werde, bevor Chinas risikoscheue Zentralregierung solche Maßnahmen einführt.

BIP-Prognose

Anfang dieses Monats kündigten chinesische Staats- und Regierungschefs während der jährlichen „Two Sessions“-Tagung des chinesischen Kongresses und des obersten Beratungsgremiums ein BIP-Wachstumsziel von etwa 5 Prozent an.

Wang sagte, diese Zahl sei ziemlich „aggressiv“ und ein Basiswert von 4,6 Prozent sei wahrscheinlicher. “angesichts der bisher bescheideneren politischen Unterstützung und der anhaltenden Belastung durch die Abwärtsbewegung des Immobilienmarktes.“

Wang wies darauf hin, dass die Wirtschaftsleistung im zweiten Quartal ein „Indikator“ für die Erholung im zweiten Halbjahr sein werde.

Viele Ökonomen und Sachverständige, darunter Chinas ehemalige Nummer 2 Li Keqiang, haben Zweifel an der Genauigkeit der chinesischen BIP-Zahlen geäußert.

Hoffnungsschimmer

Der Bericht des Statistikamtes war jedoch nicht nur düster.

„Insgesamt waren die Wirtschaftsdaten von Januar bis Februar etwas stärker als erwartet“, betonte Wang, „aber der Abwärtsdruck auf das Wachstum bleibt bestehen.“

Wang wies darauf hin, dass die Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern – ein wichtiger Indikator für die Inlandsnachfrage – in den ersten beiden Monaten des Jahres 2024 im Jahresvergleich um 5,5 Prozent gestiegen seien, während die Einzelhandelsumsätze mit Dienstleistungen um 12,3 Prozent zulegten.

Die Aussichten für den Industriesektor haben sich nach einem glanzlosen Jahr 2023 aufgehellt.

In dem Bericht wurde ein Anstieg des Gesamtwerts von Industrieunternehmen um 7 Prozent mit einem Hauptgeschäftsumsatz von 20 Millionen Yuan (2,8 Millionen US-Dollar) angegeben.

Vor allem die Produktion von Konsumgütern stieg gegenüber dem Vorjahr um 4,7 Prozent und seit Dezember um 4,4 Prozent, während die Hightech-Produktion im Jahresvergleich einen Zuwachs von 7,5 Prozent verzeichnete.

Unterdessen stiegen die Investitionen im verarbeitenden Gewerbe um 9,4 Prozent.

Der Handel war ein bemerkenswerter Lichtblick im Bericht des Statistikamtes, der zeigte, dass die Exporte und Importe um 10,3 bzw. 6,7 Prozent zunahmen.

Allerdings seien die Exportaussichten für den Rest des Jahres aufgrund der globalen Konjunkturabschwächung und geopolitischen Streitigkeiten ungewiss, warnten Ma und Luo.

Zu diesen Unsicherheiten gehören ein „geldpolitischer Schwenk“ der US-Notenbank, Beschränkungen der US-Regierung für chinesische Produkte in Bereichen wie künstliche Intelligenz und Elektrofahrzeuge sowie globale Hotspots, die die Schifffahrt stören könnten, wie das Rote Meer.