Die Daten zeigen, dass Profi-Bitcoin-Händler sich optimistisch fühlen wollen, aber die Rallye auf 23.000 $ war nicht genug

Der Preis von Bitcoin (BTC) hatte am 25. Januar eine gemischte Reaktion, nachdem die Vereinigten Staaten im vierten Quartal ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 2,9 % meldeten, etwas besser als erwartet. Dennoch stieg die Summe aller zwischen Oktober und Dezember kommerzialisierten Waren und Dienstleistungen gegenüber dem Vorquartal um weniger als 3,2 %.

Obwohl etwas optimistisch, war ein weiterer Datensatz, der das Vertrauen der Anleger einschränkte, die Nachricht, dass die US-Notenbank (FED) ihre kontraktiven Maßnahmen jederzeit wieder rückgängig machen würde, nachdem die US-Bestellungen für langlebige Güter im Dezember um 5,6 % gestiegen waren. Der Indikator fiel viel höher als erwartet aus, was möglicherweise bedeuten könnte, dass die Zinssätze etwas länger als erwartet erhöht werden könnten.

Auch die Ölpreise stehen weiterhin im Fokus der Anleger, wobei sich Rohöl WTI dem höchsten Stand seit Mitte September nähert und derzeit bei 81,50 $ gehandelt wird. Hintergrund ist die Eskalation des Russland-Ukraine-Konflikts, nachdem die USA und Deutschland am 25. Dezember beschlossen hatten, Kampfpanzer in die Ukraine zu schicken.

Der US-Dollar-Index (DXY), ein Maß für die Stärke des Dollars gegenüber einem Korb von Top-Fremdwährungen, blieb bei 102, nahe dem niedrigsten Stand seit acht Monaten. Dies signalisiert geringes Vertrauen in die Fähigkeit der US-Notenbank, die Inflation einzudämmen, ohne eine signifikante Rezession auszulösen.

Die regulatorische Unsicherheit könnte auch entscheidend dazu beigetragen haben, das Aufwärtspotenzial von Bitcoin zu begrenzen. Die niederländische Zentralbank De Nederlandsche Bank verhängte gegen die Kryptowährungsbörse Coinbase eine Geldstrafe von 3,6 Millionen Dollar wegen Nichteinhaltung lokaler Vorschriften für Finanzdienstleister – die Nachricht wurde am 26. Januar veröffentlicht.

Lassen Sie uns einen Blick auf die Kennzahlen zu Derivaten werfen, um besser zu verstehen, wie professionelle Trader unter den aktuellen Marktbedingungen positioniert sind.

Bitcoin-Margin-Longs steigen leicht an

Margin-Märkte geben Aufschluss darüber, wie professionelle Trader positioniert sind, da sie es Anlegern ermöglichen, Kryptowährung zu leihen, um ihre Positionen zu nutzen.

Zum Beispiel kann man das Engagement erhöhen, indem man sich Stablecoins leiht, um Bitcoin zu kaufen. Auf der anderen Seite können Bitcoin-Kreditnehmer die Kryptowährung nur leerverkaufen, wenn sie auf einen fallenden Preis wetten. Im Gegensatz zu Futures-Kontrakten ist das Gleichgewicht zwischen Margin-Longs und -Shorts nicht immer ausgeglichen.

Das obige Diagramm zeigt, dass die Margin Lending Ratio der OKX-Händler vom 20. Januar bis zum 20. Januar leicht gestiegen ist, was darauf hindeutet, dass professionelle Händler die Hebelwirkung erhöht haben, lange nachdem Bitcoin den Widerstand von 21.500 $ durchbrochen hatte.

Man könnte argumentieren, dass die Nachfrage nach dem Ausleihen von Stablecoins für eine bullische Positionierung weitaus geringer ist als das Niveau, das Anfang Januar verzeichnet wurde. Ein Stablecoin/BTC-Margenleihverhältnis von über 30 ist jedoch ungewöhnlich und typischerweise übermäßig optimistisch.

Noch wichtiger ist, dass die aktuelle Kennzahl von 17 die Kreditaufnahme von Stablecoins mit großem Abstand begünstigt und darauf hinweist, dass Shorts nicht zuversichtlich sind, bärische gehebelte Positionen aufzubauen.

Optionshändler flirten mit einer optimistischen Tendenz

Händler sollten auch die Optionsmärkte analysieren, um zu verstehen, ob die jüngste Rally dazu geführt hat, dass die Anleger risikoaverser geworden sind. Der Delta-Skew von 25 % ist ein aussagekräftiges Zeichen, wenn Arbitrage-Desks und Market Maker für den Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu hohe Gebühren verlangen.

Der Indikator vergleicht ähnliche Call- (Kauf-) und Put- (Verkaufs-) Optionen und wird positiv, wenn Angst vorherrscht, da die schützende Prämie von Put-Optionen höher ist als die von Risiko-Call-Optionen.

Kurz gesagt, die Skew-Metrik wird sich über 10 % bewegen, wenn Händler einen Bitcoin-Preisabsturz befürchten. Andererseits spiegelt die allgemeine Erregung eine negative 10%-Schiefe wider.

Der Delta-Schiefe von 25 % flirtete mit der optimistischen Tendenz am 21. Januar, als der Indikator die Schwelle bei minus 10 erreichte. Die Bewegung fällt mit dem Anstieg des BTC-Preises um 11,5 % und seiner anschließenden Ablehnung bei 23.375 $ zusammen. Von da an steigerten Optionshändler ihre Risikoaversion für unerwartete Preisdumpings.

Verwandte: Hier ist der Grund, warum der Bitcoin-Preis korrigieren könnte, nachdem die US-Regierung die Sackgasse der Schuldengrenze gelöst hat

Derzeit signalisiert der Delta-Skew nahe null, dass Anleger ähnliche Risiken für die Abwärts- und die Aufwärtsseite einpreisen. Auf der einen Seite scheint die mangelnde Nachfrage von Margin-Händlern, die bereit sind, Bitcoin zu shorten, vielversprechend zu sein, aber gleichzeitig waren die Optionshändler nicht zuversichtlich genug, um optimistisch zu werden.

Je länger Bitcoin über 22.500 $ bleibt, desto riskanter wird es für diejenigen, die auf einen BTC-Preisrückgang (Shorts) setzen. Dennoch spielen die traditionellen Märkte weiterhin eine wesentliche Rolle bei der Festlegung des Trends, sodass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Preispumpe vor der Entscheidung der FED am 1. Februar gering ist.