Eine rückläufige Marktstruktur hat in den letzten sechs Wochen die Preise für Kryptowährungen unter Druck gesetzt und die Gesamtmarktkapitalisierung mit 1,13 Billionen US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit zwei Monaten getrieben. Laut zwei abgeleiteten Kennzahlen wird es für Krypto-Bullen schwierig sein, den Abwärtstrend zu durchbrechen, auch wenn die Analyse eines kürzeren Zeitrahmens eine neutrale Sichtweise liefert, da Bitcoin (BTC), Ether (ETH) und BNB zwischen dem 12. Mai im Durchschnitt um 0,3 % zulegten und 19. Mai.
Beachten Sie, dass die Mitte April eingeleitete absteigende Keilformation bis Juli andauern könnte, was darauf hindeutet, dass ein eventueller Durchbruch nach oben eine zusätzliche Anstrengung der Bullen erfordern würde.
Darüber hinaus droht eine Pattsituation bei der US-Schuldenobergrenze, da dem US-Finanzministerium schnell das Geld ausgeht.
Auch wenn die Mehrheit der Anleger glaubt, dass die Biden-Regierung vor dem tatsächlichen Zahlungsausfall ihrer Schulden eine Einigung erzielen kann, kann niemand die Möglichkeit eines Regierungsstillstands und eines anschließenden Zahlungsausfalls ausschließen.
Gold oder Stablecoins als sicherer Hafen?
Nicht einmal Gold, das früher als die sicherste Anlageklasse der Welt galt, war von der jüngsten Korrektur verschont, da das Edelmetall von 2.050 US-Dollar am 4. Mai auf den aktuellen Stand von 1.980 US-Dollar fiel.
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Circle, das Unternehmen hinter dem USDC-Stablecoin, hat Staatsanleihen im Wert von 8,7 Milliarden US-Dollar mit einer Laufzeit von mehr als 30 Tagen gegen kurzfristige Anleihen und besicherte Kredite bei Bankengiganten wie Goldman Sachs und Royal Bank of Canada eingetauscht.
Laut Markets Insider, einem Circle-Vertreter angegeben Das:
„Die Einbeziehung dieser hochliquiden Vermögenswerte bietet auch zusätzlichen Schutz für die USDC-Reserve im unwahrscheinlichen Fall eines US-Schuldenausfalls.“
Der von der dezentralen Organisation MakerDAO verwaltete Stablecoin DAI genehmigte im März eine Erhöhung seiner Portfoliobestände an US-Staatsanleihen auf 1,25 Milliarden US-Dollar, um „das aktuelle Renditeumfeld zu nutzen und weitere Einnahmen zu generieren“.
Die Derivatemärkte zeigen keine Anzeichen einer Baisse
Unbefristete Verträge, auch Inverse Swaps genannt, haben einen eingebetteten Zinssatz, der normalerweise alle acht Stunden berechnet wird.
Eine positive Finanzierungsrate weist darauf hin, dass Long-Positionen (Käufer) mehr Hebelwirkung verlangen. Die umgekehrte Situation tritt jedoch ein, wenn Leerverkäufer (Verkäufer) eine zusätzliche Hebelwirkung benötigen, was dazu führt, dass der Finanzierungssatz negativ wird.
Die 7-Tage-Finanzierungsrate für BTC und ETH war neutral, was auf eine ausgeglichene Nachfrage von gehebelten Long-Positionen (Käufern) und Short-Positionen (Verkäufern) hindeutet, die unbefristete Terminkontrakte nutzen. Seltsamerweise zeigte selbst Litecoin (LTC) nach einer wöchentlichen Rallye von 14,5 % keine übermäßige langfristige Nachfrage.
Um externe Effekte auszuschließen, die sich möglicherweise nur auf die Terminmärkte ausgewirkt haben, können Händler die Marktstimmung beurteilen, indem sie messen, ob mehr Aktivität über Call-Optionen (Kaufoptionen) oder Put-Optionen (Verkaufsoptionen) erfolgt.
Der Ablauf von Optionen kann die Volatilität des Bitcoin-Preises erhöhen, was zu einem Vorteil von 80 Millionen US-Dollar für die Bären beim letzten Ablauf am 19. Mai führte.
Ein Put-to-Call-Verhältnis von 0,70 zeigt an, dass das offene Interesse an Put-Optionen den bullischeren Calls hinterherhinkt und daher bullisch ist. Im Gegensatz dazu begünstigt ein Indikator von 1,40 Put-Optionen, was als bärisch angesehen werden kann.
Das Put-to-Call-Verhältnis für das Bitcoin-Optionsvolumen lag in den letzten Wochen unter 1,0, was auf eine höhere Präferenz für neutrale bis bullische Call-Optionen hinweist. Noch wichtiger ist, dass selbst als Bitcoin am 12. Mai kurzzeitig auf 26.800 US-Dollar fiel, es keinen nennenswerten Anstieg der Nachfrage nach den schützenden Put-Optionen gab.
Das Glas ist halb voll oder bereiten sich die Anleger auf das Schlimmste vor?
Der Optionsmarkt zeigt, dass Wale und Market Maker nicht bereit sind, schützende Puts einzugehen, selbst nachdem Bitcoin zwischen dem 10. und 12. Mai um 8,3 % eingebrochen ist.
Angesichts der ausgewogenen Nachfrage an den Terminmärkten scheinen Händler jedoch zu zögern, zusätzliche Wetten zu platzieren, bis mehr Klarheit über die Pattsituation bei der US-Schuldenlage herrscht.
Weniger als zwei Wochen verbleiben bis zum 1. Juni, als das US-Finanzministerium warnte, dass die Bundesregierung möglicherweise nicht in der Lage sein könnte, ihre Schulden zu begleichen.
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Es ist unklar, ob die Gesamtmarktkapitalisierung die absteigende Keilformation durchbrechen kann. Aus optimistischer Sicht nutzen professionelle Händler Derivate nicht, um auf ein Katastrophenszenario zu wetten.
Andererseits scheint es angesichts der Unsicherheit im makroökonomischen Umfeld keinen Grund für die Bullen zu geben, zu voreilig zu sein und auf eine baldige Erholung des Kryptomarktes zu wetten. Den Derivatekennzahlen zufolge sind die Bären also letztlich in einer komfortablen Situation.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlungen. Jede Anlage- und Handelsmaßnahme birgt Risiken, und Leser sollten bei ihrer Entscheidung eigene Recherchen durchführen.