Der Bitcoin-Preis hat den Höchststand von 2023 erreicht. Warum warten Einzelhändler also abseits?

Die Gesamtmarktkapitalisierung des Kryptowährungsmarktes stieg am 5. Dezember auf über 1,55 Billionen US-Dollar, angetrieben durch bemerkenswerte wöchentliche Zuwächse von 14,5 % für Bitcoin (BTC) und 11 % für Ether (ETH). Bemerkenswert ist, dass dieser Meilenstein, der den höchsten Stand seit 19 Monaten markierte, Bitcoin zum neuntgrößten handelbaren Vermögenswert der Welt machte und die Kapitalisierung von Meta in Höhe von 814 Milliarden US-Dollar übertraf.

Trotz der jüngsten Aufwärtsdynamik haben Analysten beobachtet, dass die Einzelhandelsnachfrage weiterhin relativ stagniert. Einige führen dies auf die Dominoeffekte eines inflationären Umfelds und eines gesunkenen Kreditinteresses zurück, da die Zinssätze weiterhin über 5,25 % liegen. Auch wenn der Beitrag des Analysten Rajat Soni die Situation vielleicht dramatisiert hat, so trifft doch im Grunde das zugrundeliegende zu.

Privatanleger achten nicht darauf #bitcoin.

Sie machen sich mehr Sorgen darüber, ob sie die Miete zahlen oder Essen auf den Tisch bringen können.

Sie werden wahrscheinlich in der Nähe des nächsten Höchststands (meiner Meinung nach irgendwann im Jahr 2025) anfangen, aufmerksam zu sein, und sie werden FOMO in eine Position bringen, bevor …

— Rajat Soni, CFA (@rajatsonifnance) 2. Dezember 2023

Zahlreiche US-Wirtschaftsindikatoren sind auf Rekordhöhen gestiegen, darunter Löhne, Gehälter und das Nettovermögen der privaten Haushalte. Ed Yardeni, ein Analyst, schlägt vor dass die „Weihnachtsmann-Rallye“ bereits früher in diesem Jahr stattgefunden haben könnte, wobei der S&P 500 im November um 8,9 % zulegte.

Dieser Anstieg spiegelte den nachlassenden Inflationsdruck und robuste Beschäftigungsdaten wider. Dennoch bleiben die Anleger vorsichtig, da rund 6 Billionen US-Dollar an „Trockenpulver“, das in Geldmarktfonds geparkt ist, am Rande warten.

Haben Einzelhändler die jüngsten Zuwächse von Bitcoin und Ether verpasst?

Da es keinen zuverlässigen Indikator gibt, um die Beteiligung des Einzelhandels an Kryptowährungen zu verfolgen, ist ein umfassender Datensatz erforderlich, um Schlussfolgerungen zu ziehen, die über die alleinige Abhängigkeit von Google Trends und kryptobezogenen App-Download-Rankings hinausgehen. Um festzustellen, ob Einzelhändler die Rallye verpasst haben, ist es wichtig, dass die Indikatoren aus verschiedenen Quellen übereinstimmen.

Die Prämie von USD Tether (USDT) in China dient als wertvoller Indikator für die Einzelhandelsnachfrage auf dem Kryptomarkt. Diese Prämie quantifiziert die Differenz zwischen Peer-to-Peer-USDT-Transaktionen in Yuan und dem Wert des US-Dollars. Übermäßige Kaufaktivitäten üben in der Regel einen Aufwärtsdruck auf die Prämie aus, während rückläufige Märkte häufig einen Zustrom von USDT in den Markt verzeichnen, was zu einem Abschlag von 3 % oder mehr führt.

Am 5. Dezember erreichte der USDT-Aufschlag gegenüber dem Yuan 1 %, eine leichte Verbesserung gegenüber den Vorwochen. Allerdings bleibt er im neutralen Bereich und hat die 2 %-Schwelle seit über einem halben Jahr nicht mehr überschritten. Unabhängig davon, ob sich der Einzelhandelsstrom auf Bitcoin oder Altcoins konzentriert, müssen in China ansässige Anleger in erster Linie Bargeld in digitale Vermögenswerte umwandeln.

Betrachtet man Google Trends, so zeigen Suchanfragen nach „Bitcoin kaufen“ und „Krypto kaufen“ ein stabiles Muster in den letzten drei Wochen. Es gibt zwar keine definitive Antwort auf die Frage, was das Interesse neuer Einzelhändler weckt, doch diese Fragen drehen sich typischerweise darum, wie und wo man Kryptowährungen kauft.

Bemerkenswert ist, dass der aktuelle 90-Tage-Index bei etwa 50 % liegt und keine Anzeichen einer jüngsten Verbesserung zeigt. Diese Daten scheinen nicht intuitiv zu sein, wenn man bedenkt, dass Bitcoin in den letzten 50 Tagen um 53 % gestiegen ist, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 4,5 % gestiegen ist. Wichtig ist, dass die aktuellen Suchraten über einen längeren Zeitraum betrachtet immer noch erstaunliche 90 % unter ihrem Allzeithoch im Jahr 2021 liegen.

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Schließlich ist es von entscheidender Bedeutung, sich mit den Derivatemärkten zu befassen, insbesondere mit Perpetual Futures, die das bevorzugte Instrument für Einzelhändler sind. Diese Verträge werden auch als inverse Swaps bezeichnet und verfügen über einen eingebetteten Zinssatz, der alle acht Stunden anfällt. Eine positive Finanzierungsrate deutet auf eine größere Nachfrage nach Leverage durch Long-Positionen (Käufer) hin, wohingegen eine negative Rate darauf hindeutet, dass Short-Positionen (Verkäufer) nach zusätzlicher Hebelwirkung suchen.

Beachten Sie, dass die wöchentliche Finanzierungsrate für die meisten Münzen zwischen 0,2 % und 0,4 % pro Woche schwankt, was auf eine etwas höhere Nachfrage nach Hebelwirkung bei Long-Positionen hinweist. In Aufwärtsphasen kann diese Kennzahl jedoch problemlos 4,3 % überschreiten, was derzeit bei keinem der sieben Top-Coins im Hinblick auf das offene Futures-Interesse der Fall ist.

Derzeit ist der Zustrom von Einzelhandelsteilnehmern in diesem Zyklus noch nicht abzusehen, insbesondere im Hinblick auf neue Marktteilnehmer, die übermäßig optimistisch sind. Während einige Analysten auf den Trend der Coinbase-App hinweisen, muss unbedingt berücksichtigt werden, dass Binance derzeit von den Aufsichtsbehörden geprüft wird und sein Gründer Changzeng Zhao mit potenziellen rechtlichen Problemen konfrontiert ist. Folglich sind bestehende Einzelhändler möglicherweise von Offshore-Börsen zu Coinbase abgewandert, anstatt eine neue Welle von Krypto-Enthusiasten anzukündigen.