Nach dem Twitter-Thread des Over-the-Counter (OTC)-Unternehmens am 14. Juni erklärte Cumberland am 5. Juli, dass „spannengebundene Preisbewegungen ein volatiles Bild unter der Oberfläche widerlegen“, während sich die Kryptomärkte in der vergangenen Woche konsolidierten. Cumberland betonte, dass es eine wachsende Zahl von Krypto-Unternehmen gibt, die finanzielle Belastungen spüren, und die „Unsicherheit“, die mit gestressten Unternehmen verbunden ist, „schwebt wie eine Wolke über dem Markt“.
Die OTC-Firma Cumberland sagt, dass die Märkte zu einem gesunden Zustand zurückkehren werden, sobald notleidende Vermögenswerte von der Insolvenzschuldnerin an die Zahlungsmittelschuldnerin übertragen werden
Mitte Juni erklärte das Kryptowährungs-OTC-Handelszentrum Cumberland, eine Tochtergesellschaft von DRW, wie es am 13. Juni ein erhebliches Volumen verzeichnete. Tatsächlich verzeichnete das Unternehmen am 13. Mai ein bisheriges Jahreshoch und das Volumen im Juni 13 übertraf das Hoch von Mitte Mai um 30 %. In letzter Zeit Cumberland schrieb über die Ablehnung des Angebots von Grayscale für börsengehandelte Fonds (ETF) durch die Securities and Exchange Commission (SEC). Cumberland sprach auch über die Federal Reserve, den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, Inflation, eine Rezession und den heutigen makroökonomischen Hintergrund.
Am folgenden Tag erschien der DRW-Partner und der globale Leiter von Cumberland, Chris Zuehlke, auf CNBC und detailliert warum er den Abschwung für ein Zeichen eines reifenden Marktes hält. Ein paar Tage später Cumberland einen Thread veröffentlicht das die jüngsten finanziellen Nöte erörtert, die sich auf Kryptounternehmen ausbreiten. Cumberland merkte an, dass die Märkte zwar ruhig sind, die Dinge jedoch wieder volatil werden könnten, da Krypto-Unternehmen „Abhebungen stoppen, die Mitarbeiterzahl reduzieren und Umstrukturierungsfirmen einstellen“. Cumberland fügte hinzu:
Die Vermögenswerte dieser Unternehmen müssen irgendwann liquidiert werden, um ihre ausstehenden Verbindlichkeiten teilweise auszugleichen. Die Unsicherheit über Umfang und Zeitpunkt dieser Vermögensverkäufe hängt wie eine Wolke über dem Markt.
Cumberland: „Übermäßig gehebelte Finanzunternehmen werden seit Hunderten von Jahren in Bärenmärkten bestraft“
Im Jahr 2022 wurden Tausende von Krypto-Mitarbeitern von einer Reihe bekannter Krypto-Asset- und Blockchain-Unternehmen entlassen. Zu den Unternehmen, die Personal reduziert haben, gehören Coinbase, Gemini, Etoro, Robinhood, Bitso, Crypto.com, 2TM und Buenbit. Der Krypto-Kreditgeber Celsius hat die Abhebungen am 12. Juni gestoppt, und Voyager hat erst kürzlich auch die Abhebungen auf der Plattform angehalten. Die Kryptofirma Vauld hat die Abhebungen eingestellt, und einige Unternehmen erwägen die Zusammenarbeit mit Restrukturierungsfirmen. Darüber hinaus hat der milliardenschwere Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital (3AC) Insolvenz nach Kapitel 15 angemeldet, nachdem verschiedene Quellen detailliert darlegten, dass 3AC mit massiven Liquidationen konfrontiert war.
„Das ist kaum ein neuartiges Phänomen“, sagte Cumberland. „Übermäßig gehebelte Finanzunternehmen werden seit Hunderten von Jahren in Bärenmärkten bestraft. Während dieser aktuelle Zyklus die Augenbrauen hochzieht, weil die Vermögenswerte digital sind, unterscheidet sich die zugrunde liegende Wirtschaft nicht von den Beispielen in Lehrbüchern.“
Der Twitter-Thread von Cumberland erklärt, dass die finanziellen Schwierigkeiten hinter den Kulissen und außerhalb der Kette nicht sehr transparent sind. Die Aussage der OTC-Firma ähnelt dem Kommentar von FTX-CEO Sam Bankman-Fried vom 19. Juni, als er sagte Probleme wie der Zusammenbruch von 3AC „hätten mit einem transparenten On-Chain-Protokoll nicht passieren können“. Cumberland bemerkte: „Solange große und undurchsichtige Liquidationsströme außerhalb der Kette im Hintergrund auftauchen, werden die Teilnehmer zögern, Kapital bereitzustellen. Das verringert die Liquidität und erhöht die Volatilität.“ Cumberland schloss mit der Feststellung:
In der Zwischenzeit sind die Liquidationsniveaus in der Kette transparent und angenehm weit vom Spot entfernt. In diesem Sinne, [decentralized finance] hält sein Versprechen – erzwungene Vermögensübertragungen sind algorithmisch, vorhersehbar, geordnet und für alle sichtbar.
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