China hortet das Gold der Welt

Obwohl China der größte Goldproduzent der Welt ist, steht seine Zentralbank an der Spitze eines Anstiegs der Käufe des Edelmetalls auf dem internationalen Markt, um seine Abhängigkeit vom Dollar zu verringern.

Nach Angaben des World Gold Council, einem Branchenverband, produzierte das ostasiatische Land im Jahr 2022 375 Tonnen Gold, doch in den ersten neun Monaten des Jahres 2023 war seine Staatsbank für den Erwerb von 181 Tonnen von insgesamt 800 gekauften Tonnen verantwortlich von Zentralbanken weltweit.

Seine Goldreserven beliefen sich im Juli schätzungsweise auf 2.113 Tonnen – der fünftgrößte Wert hinter den 8.133 Tonnen der Federal Reserve – und machen nun 4 Prozent seines gesamten deklarierten Vermögens aus. Die chinesische Zentralbank hat elf Monate in Folge ihre Goldbestände aufgestockt.

Während das volle Ausmaß der Bestände und Käufe Chinas für internationale Beobachter unklar ist, sagen Experten, dass der Anstieg des Interesses an Gold Teil einer umfassenderen Abkehr von auf Dollar basierenden Vermögenswerten ist, die bereits seit einiger Zeit in einer Zeit finanzieller und finanzieller Engpässe stattfindet geopolitische Volatilität.

Anstatt zu versuchen, Einfluss auf die US-Wirtschaft zu nehmen, könnte Chinas Goldrausch ein Versuch sein, seine Haushaltslage mit einem stabilen und leicht verkäuflichen Vermögenswert zu stützen, da die Anleihemärkte leiden und die Beziehungen des Landes zu westlichen Ländern schlecht sind.

„Es ist wahrscheinlich eine Diversifizierungsstrategie und wahrscheinlich Teil der Bemühungen, ihre Anfälligkeit für mögliche Sanktionen zu verringern, die die Vereinigten Staaten gegen das chinesische Finanzsystem verhängen würden“, sagte Nicholas Lardy, Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics und Experte über die chinesische Wirtschaft, erzählt Newsweek.

„Ich denke, sie sehen, was mit Russland passiert ist, und sie sehen, was mit dem Iran passiert ist, der von internationalen Finanznetzwerken abgeschnitten ist. Sie haben den RMB gefördert.“ [Chinese yuan] Als internationale Währung hatten sie noch nicht viel Glück, aber das ist sicherlich ihr langfristiges Ziel. Sie wollen die Rolle des Dollars schwächen, daher erscheint es völlig logisch, dass sie ihre Bestände, ihre offiziellen Devisenbestände, diversifizieren würden , weg vom Dollar.“

Die Spannungen zwischen den USA und China schwelten seit dem Auftauchen eines Spionageballons über Amerika Anfang des Jahres – von dem Peking bestritt, dass er schändliche Absichten verfolgte – und wurden durch einen anhaltenden Handelskrieg zwischen den Nationen angeheizt.

In den USA besteht auch eine erhöhte Sensibilität gegenüber China aufgrund nationaler Sicherheitsbedenken. Seit dem Zwischenfall mit dem Spionageballon wurden Fragen zu Landkäufen in der Nähe von Stützpunkten der US-Luftwaffe aufgeworfen und es wurde vorgeworfen, amerikanische Agrartechnologie und geistiges Eigentum gestohlen zu haben.

Doch die Absicherung der Finanzen Chinas gegen eine mögliche diplomatische Krise mit den USA ist nicht der einzige mögliche Grund für die unersättlichen Goldkäufe des Landes.

„Ich denke, das ist schlicht und einfach eine Investitionsentscheidung“, sagte Julian Jessop, Ökonom und Fellow am Think Tank Institute of Economic Affairs Newsweek. „Zentralbanken diversifizieren seit einiger Zeit Vermögenswerte aus US-Dollar-Anlagen, daher ist dies Teil eines umfassenderen Trends. Tatsächlich war die Umstellung von US-Staatsanleihen auf Gold in letzter Zeit ein guter Handel, da der Treasury-Markt eingebrochen ist.“

Um die Inflation nach der Pandemie zu bekämpfen, haben viele Zentralbanken die Zinssätze angehoben, was sich wiederum auf die Renditen von Staatsanleihen auswirkte und die Rendite solcher Anlagen schmälerte. Dies hat zu einem weltweiten Absturz auf dem Markt für Staatsanleihen geführt, da die Renditen so hoch waren wie seit mehr als einem Jahrzehnt nicht mehr.

Im Gegensatz dazu wird Gold als eine relativ stabile Anlage angesehen, die ihren Wert gegenüber der Inflation behalten kann. Seit 1971 sind die Gold-Futures-Preise um etwa 5.700 Prozent gestiegen. Daher überrascht es kaum, dass laut Gainesville Coins, einem in den USA ansässigen Goldhändler, die weltweiten Goldreserven im Juni mit 38.764 Tonnen ihren Höchststand erreichten.

„Die meisten Zentralbanken sind besorgt über die Stabilität ihrer Vermögenswerte, die Liquidität ihrer Vermögenswerte usw.“, sagte Lardy. „Nur sehr wenige Zentralbanken verwalten ihre Reserven, um die Rendite zu maximieren.“

Ein groß angelegter Ausverkauf von US-Staatsanleihen zugunsten von Gold könnte theoretisch zu Marktvolatilität führen, die die jüngste wirtschaftliche Erholung Amerikas behindern könnte. Obwohl China verdächtigt wird, hinterhältige Taktiken gegen seine Rivalen anzuwenden, sagen Ökonomen, dass dies auch seiner Haushaltslage schaden würde.

„Einige werden zweifellos argumentieren, dass dies ein politisches Spiel ist, um die US-Zinsen in die Höhe zu treiben und die US-Wirtschaft zu schwächen“, sagte Jessop. „Aber das würde auch China schaden, denn China ist immer noch ein großer Besitzer von US-Staatsanleihen und daher [would be] große Verluste erleiden.

„Entgegen der weit verbreiteten Meinung wird es den USA nicht schaden, wenn China weniger US-Vermögenswerte kauft“, sagte Michael Pettis, Professor für Finanzen an der Guanghua School of Management der Peking-Universität Newsweek. „Der ausländische Kauf von US-Vermögenswerten ist gut für die Wall Street und große Eigentümer beweglichen Kapitals, aber er ist schlecht für US-Arbeiter, die meisten Produzenten, Landwirte und die Mittelschicht, weil der Verkauf von US-Vermögenswerten an Ausländer durch amerikanische Handelsdefizite ausgeglichen werden muss.“ “

Ob sich die Haltung der chinesischen Zentralbank gegenüber Dollar-basierten Vermögenswerten geändert hat, bleibt von außen unklar.

Lardy sagte, dass offizielle Schätzungen zwar darauf hindeuten, dass sie in den letzten fünf Monaten auf dem Papier gesunken seien, „wir aber keinen Einblick in die Dollar-Vermögenswerte haben, die sie auf anderen Konten in Europa oder anderswo halten und die nicht von den USA erfasst werden.“ Schatzkammer.“ Sollte Amerika Sanktionen gegen chinesische Vermögenswerte verhängen, ist es nicht sicher, ob diese fremdüblichen Vermögenswerte davon betroffen wären.

Die gleiche Unklarheit über Chinas Finanzen bedeutet, dass die chinesische Zentralbank zwar im Land gefördertes Gold kauft, „unsere Sicht auf das, was sie im Inland kauft, jedoch recht begrenzt ist“, sagte Lardy.

Obwohl Chinas Goldkäufe dazu dienen könnten, seine Position vor geopolitischen Risiken zu schützen, ist seine Wirtschaft immer noch auf Vermögenswerte der US-Regierung angewiesen, um schwarze Zahlen zu schreiben.

„Es könnte sein, dass es Gold kauft, um sein Risiko gegenüber dem US-Dollar und damit die Möglichkeit von Sanktionen zu verringern“, sagte Pettis. „Aber das Ausmaß ist immer noch recht gering, vor allem weil die USA als einziges Land, das bereit und in der Lage ist, große Defizite zu verzeichnen, der Hauptlieferant von Vermögenswerten ist, gegen die Länder wie China Überschüsse anhäufen können.“