Warren Buffett und Bill Ackman sind zwei der erfolgreichsten Investoren der Welt, doch sie haben in den letzten Monaten gegensätzliche Ansichten zum Anleihenmarkt vertreten.
Nur einer kann Recht haben. Der milliardenschwere Investor Bill Ackman sagt, dass er US-Staatsanleihen leerverkauft. Wenn die langfristige Inflation 3 % und nicht 2 % beträgt, könnte die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen auf 5,5 % steigen. Im Gegensatz dazu hat Warren Buffett Kaufpositionen in 10-jährigen US-Staatsanleihen angekündigt. Der Leerverkauf 10-jähriger US-Anleihen scheint … pic.twitter.com/X2zSPzJ91Y
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 5. August 2023
Buffett kaufte kurzfristige Staatsanleihen, während Ackman langfristige Staatsanleihen leerverkaufte. Könnten diese beiden Investoren Recht haben?
Buffett ist Vorsitzender und CEO von Berkshire Hathaway, einer der weltweit größten Investmentgesellschaften. Buffetts Vermögen wird auf über 100 Milliarden US-Dollar geschätzt. Ackman ist ein amerikanischer Hedgefonds-Manager, aktivistischer Investor und Gründer und CEO von Pershing Square Capital Management, einem Hedgefonds mit einem verwalteten Vermögen von über 20 Milliarden US-Dollar.
Es besteht die Möglichkeit, dass sich die kurzfristigen und langfristigen Zinssätze in unterschiedliche Richtungen entwickeln. Wenn die Federal Reserve beispielsweise die kurzfristigen Zinssätze erhöht, um die Inflation zu bekämpfen, könnten die langfristigen Zinssätze sinken. Das wäre gut für Buffett, der kurzfristige Anleihen kauft, aber schlecht für Ackman, der langfristige Anleihen leerverkauft.
Eine andere Möglichkeit besteht darin, dass Buffett und Ackman einfach unterschiedliche Ansichten über das Inflationsrisiko vertreten. Buffett glaubt, dass die Inflation keine große Bedrohung darstellt und dass kurzfristige Staatsanleihen einen sicheren Hafen vor Marktvolatilität bieten. Ackman hingegen glaubt, dass die Inflation ein ernstes Risiko darstellt und dass langfristige Staatsanleihen überbewertet sind.
Buffett und Ackman werden wahrscheinlich beide bekommen, was sie wollen
Es besteht die Möglichkeit, dass sowohl Buffett als auch Ackman Recht haben, zumindest kurzfristig, was bedeutet, dass sowohl die kurzfristigen als auch die langfristigen Zinssätze steigen können. Dies wäre der Fall, wenn die Federal Reserve die Zinsen erhöht, um die Inflation zu bekämpfen, der Markt jedoch nicht davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen ausreichend anheben kann, um die Inflation deutlich zu bremsen.
In diesem Szenario würde Buffett von seiner kurzfristigen Investition in Staatsanleihen profitieren, während Ackman von seiner Short-Position in langfristigen Staatsanleihen profitieren würde. Diese Möglichkeit wird durch die Tatsache gestützt, dass sich die Korrelation zwischen Anleihen- und Aktienkursen in den letzten Monaten einem Rekordhoch angenähert hat.
Das bedeutet, dass bei sinkenden Anleihekursen die Aktienkurse wahrscheinlich steigen werden, wahrscheinlich weil Anleger in Erwartung höherer Zinsen Anleihen verkaufen und Aktien kaufen.
Wenn Genies scheitern – Könnten sich beide Investoren irren?
Natürlich ist es auch möglich, dass sowohl Buffett als auch Ackman falsch liegen. Das heißt, es ist möglich, dass sich die kurzfristigen und langfristigen Zinssätze in die gleiche Richtung bewegen. Dies wäre der Fall, wenn der Markt glaubt, dass die Fed die Zinsen ausreichend anheben kann, um die Inflation deutlich zu bremsen. In diesem Szenario würden sowohl Buffett als auch Ackman wahrscheinlich Geld bei ihren jeweiligen Investitionen verlieren.
Nur die Zeit wird zeigen, wie diese Debatte ausgehen wird, und es gibt keine einfache Antwort auf die Frage, wer Recht hat. Anleger sollten die unterschiedlichen Anlagestrategien berücksichtigen, die Buffett und Ackman verwenden. Buffett ist ein Value-Investor, während Ackman ein Leerverkäufer ist. Diese unterschiedlichen Strategien könnten auch einen erheblichen Einfluss auf die Wertentwicklung ihrer jeweiligen Anlagen haben.
Wie sieht es mit den Auswirkungen auf die Kryptomärkte aus?
Die Kurve des US-Finanzministeriums, insbesondere der Spread zwischen der einjährigen und der 20-jährigen Anleihe, hat erhebliche Auswirkungen auf das breitere Finanzökosystem, was indirekt die Stimmung der Bitcoin (BTC)-Investoren beeinflussen kann.
Eine steiler werdende Kurve, bei der die langfristigen Zinssätze schneller steigen als die kurzfristigen Zinssätze, signalisiert oft die Erwartung eines künftigen Wirtschaftswachstums und die Möglichkeit einer steigenden Inflation. In diesem Umfeld – wenn sowohl Buffett als auch Ackman Unrecht haben – könnte Bitcoin als Absicherung gegen Inflation angepriesen werden, was seine Attraktivität steigert.
Für Bitcoin-Investoren deutet eine Abflachung der Kurve – was bedeutet, dass sowohl Buffett als auch Ackman Recht haben – auf Bedenken hinsichtlich des künftigen Wirtschaftswachstums und einer erhöhten Unsicherheit und Volatilität in den traditionellen Märkten hin. Dies würde Anleger dazu veranlassen, ihr Engagement in Kryptowährungen zu reduzieren, da die meisten diese als spekulativen Vermögenswert betrachten.
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