Bitcoin (BTC)-Bullen drehten den Tisch am 4. März um, nachdem die Optionen am 28. Februar um 14 % gestiegen waren. Das Halten des Preises über 43.000 $ bestätigt eine Abkopplung von den traditionellen Märkten. Beispielsweise ist der MSCI Emerging Markets Equities Index innerhalb von fünf Tagen um 3,5 % gefallen, während der United States Russell 2000 Small-Capitalization Index um 0,9 % zulegte.
Anleger sind zunehmend besorgt über die Auswirkungen der Zinserhöhungen der US-Notenbank, die im Laufe des Jahres 2022 erwartet werden. Infolgedessen wurden in den letzten 30 Tagen einige große Namen in Mitleidenschaft gezogen. Zum Beispiel wurde Paypal PYPL um 38 % nach unten gehandelt, META korrigierte um 34 % und Shopify SHOP verlor 31,5 %.
Das 40-Jahres-Hoch des US-Verbraucherpreisindex von 7,5 % Inflationsdaten veranlasste die Anleger, Gewinne bei riskanteren Anlagen mitzunehmen, und der US-Dollar-Index (DXY) erreichte mit 97,6 den höchsten Stand seit 20 Monaten. Der DXY misst die Stärke des Dollars gegenüber einem Korb von Top-Fremdwährungen und steigt, wenn Händler Schutz im nordamerikanischen Geld suchen.
Bitcoin ist ein hohes Risiko, aber sein Preis scheint reduziert zu sein
Die jüngste Stärke von Bitcoin überraschte die meisten Anleger, da seine Korrelation mit dem Nasdaq Composite Index am 20. Februar 73 % erreichte und sich damit dem Fünfjahreshoch von 74 % im Jahr 2020 näherte.
Call- (Kauf-) und Put- (Verkaufs-) Optionsinstrumente sind für den Ablauf der Optionen am 4. März ausgeglichen, aber die Bären wurden überrascht, nachdem sich der Bitcoin-Preis diese Woche über 43.000 $ stabilisiert hatte.
Eine breitere Betrachtung unter Verwendung des Call-to-Put-Verhältnisses zeigt ein Gleichgewicht zwischen den Call- (Kauf-) Open Interest-Optionen in Höhe von 450 Millionen US-Dollar und den Put- (Verkaufs-) Optionen in Höhe von 440 Millionen US-Dollar. Der Call-to-Put-Indikator von 1,02 ist jedoch trügerisch, da die meisten rückläufigen Wetten wertlos werden.
Wenn beispielsweise der Preis von Bitcoin am 11. Februar um 8:00 Uhr UTC über 43.000 $ bleibt, werden diese Verkaufsoptionen nur im Wert von 155 Millionen $ verfügbar sein. Dieser Unterschied entsteht, weil es keinen Sinn macht, Bitcoin für 40.000 $ zu verkaufen, wenn es bei Ablauf über diesem Niveau gehandelt wird.
Bullen könnten einen Gewinn von 320 Millionen Dollar einstreichen
Nachfolgend sind die drei wahrscheinlichsten Szenarien basierend auf der aktuellen Preisentwicklung aufgeführt. Die Anzahl der am 4. März verfügbaren Optionskontrakte für Bullen- (Call) und Bären- (Put) Instrumente variiert je nach Ablaufpreis. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Seite stellt den theoretischen Gewinn dar:
- Zwischen 42.000 $ und 44.000 $: 560 Calls vs. 150 Puts. Das Nettoergebnis beträgt 175 Millionen US-Dollar zugunsten der Call-Instrumente (Bull).
- Zwischen 44.000 und 46.000 $: 760 Calls vs. 40 Puts. Das Nettoergebnis begünstigt die Bullen um 320 Millionen Dollar.
- Zwischen 46.000 und 47.000 $: 840 Calls vs. 5 Puts. Bullen steigern ihre Gewinne auf 380 Millionen Dollar.
Diese grobe Schätzung berücksichtigt die Put-Optionen, die in bärischen Wetten verwendet werden, und die Call-Optionen ausschließlich in neutralen bis bullischen Trades. Trotzdem lässt diese Vereinfachung komplexere Anlagestrategien außer Acht.
Zum Beispiel hätte ein Trader eine Put-Option verkaufen und effektiv ein positives Engagement in Bitcoin über einem bestimmten Preis erzielen können. Aber leider gibt es keinen einfachen Weg, diesen Effekt abzuschätzen.
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Bären werden wahrscheinlich das Handtuch werfen
Bitcoin-Bullen brauchen einen Pump von 1 % über 44.000 $, um am 3. März einen Gewinn von 250 Millionen $ zu erzielen. Andererseits erfordert das Best-Case-Szenario der Bären einen Preisrückgang von 4,5 % von derzeit 44.800 $, um ihren Verlust auf 110 Millionen $ zu begrenzen.
Bei Bitcoin-Bären wurden kürzlich 300 Millionen US-Dollar an Leverage-Short-Positionen liquidiert, daher ist es unwahrscheinlich, dass sie die erforderliche Unterstützung haben werden, um den BTC-Preis kurzfristig unter Druck zu setzen.
Vor diesem Hintergrund werden die Bullen wahrscheinlich weiterhin Stärke zeigen, indem sie den Preis während des Ablaufs der Optionen am 4. März auf 45.000 $ oder höher drücken.
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