In den letzten zehn Tagen testete der Bitcoin (BTC)-Preis mehrmals den Widerstand von 44.500 USD, was einen Rückgang von 16% gegenüber dem lokalen Höchststand von 53.000 USD der Vorwoche bedeutete. Nicht einmal die Liquidationen von Long-Futures-Kontrakten in Höhe von 3,4 Milliarden US-Dollar, die am 7. September stattfanden, während BTC um 18,7% fiel, reichten laut Optionsmarktdaten aus, um den Optimismus der Bullen zu beseitigen.
Wenn historische Daten eine Rolle beim Preis von Bitcoin spielen, zeigte der Monat September in vier der letzten fünf Jahre eine negative Performance, und BTC beendete den August-Handel bei 47.110 $.
Unabhängig vom Preis hat die Akzeptanz durch institutionelle Anleger stetig zugenommen. Am 13. September ernannte Morgan Stanley, eine der größten Banken in den Vereinigten Staaten, einen leitenden Kryptowährungsanalysten für sein engagiertes Kryptowährungs-Forschungsteam.
Der wichtigste positive Auslöser für einen Bull Run von 50 % oder mehr kommt jedoch von einer potenziellen Zulassung eines Exchange Traded Fund (ETF) durch die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC. Fidelity Digital Assets, ein Investmentarm des 4,2 Billionen US-Dollar schweren globalen Fondsmanagers, hielt am 8. September ein privates Treffen mit mehreren SEC-Beamten ab, um die Vorteile und Risiken eines handelbaren Bitcoin-Produkts zu diskutieren.
Fidelity beantragte im März 2021 ein Bitcoin-ETP namens Wise Origin Bitcoin Trust, aber die Regulierungsbehörde zögert weiterhin mit der Herausgabe ihrer endgültigen Entscheidung. Darüber hinaus wurden seither über 20 ähnliche Anträge von anderen Firmen gestellt und noch keine; von der SEC analysiert.
Der Ablauf am 17. September wird ein Test der Stärke für Bären sein, da 88% der Put-(Verkaufs-)Optionen in Höhe von 310 Millionen US-Dollar bei 47.000 US-Dollar oder darunter platziert wurden. Wenn BTC am 17. September über diesem Preis handelt, wird das offene Interesse der neutralen bis bärischen Put-Option auf magere 36 Millionen US-Dollar reduziert.
Eine Put-Option ist das Recht, Bitcoin am festgelegten Verfallsdatum zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Somit wird eine Put-Option von 45.000 USD wertlos, wenn BTC am 17. September um 8:00 Uhr UTC über diesem Preis handelt.
Der offensichtliche Vorteil der Bullen ist irreführend
Eine breitere Sichtweise verschafft den Bullen auch einen gewissen Vorteil, da das gesamte Open Interest des Call-(Kauf-)Optionsinstruments bei 500 Millionen US-Dollar liegt, was einem Vorsprung von 62 % gemäß dem Call-to-Put-Verhältnis entspricht.
Diese Daten sind jedoch irreführend, da der übermäßige Optimismus der Bullen die meisten ihrer Wetten zunichte machen könnte. Wenn der Bitcoin-Verfallspreis beispielsweise unter 47.000 US-Dollar liegt, wird ihr Open Interest auf 34 Millionen US-Dollar reduziert. Was nützt schließlich ein Recht, Bitcoin für 52.000 US-Dollar zu erwerben, wenn es unter diesem Preis gehandelt wird?
Nachfolgend sind die vier wahrscheinlichsten Szenarien aufgeführt, die das aktuelle Preisniveau berücksichtigen. Das Ungleichgewicht, das beide Seiten begünstigt, stellt den potenziellen Gewinn aus dem Ablauf dar. Die folgenden Daten zeigen, wie viele Kontrakte je nach Ablaufpreis am Freitag verfügbar sein werden.
- Zwischen $45.000 und $46.000: 240 Calls vs. 1.980 Puts. Das Nettoergebnis beträgt 78 Millionen US-Dollar, die die schützenden Put-Instrumente (Bären) begünstigen.
- Zwischen $46.000 und $48.000: Das Nettoergebnis ist zwischen Bären und Bullen ausgewogen.
- Zwischen 48.000 und 50.000 US-Dollar: 3.500 Calls vs. 620 Puts. Das Nettoergebnis beträgt 143 Millionen US-Dollar, wobei die Call-(Bull-)Optionen bevorzugt werden.
- Über 50.000 US-Dollar: 4.150 Calls vs. 260 Puts. Das Nettoergebnis ist die vollständige Dominanz von 195 Millionen US-Dollar von bullischen Instrumenten.
Diese grobe Schätzung berücksichtigt, dass Call-(Kauf-)Optionen ausschließlich in bullischen Strategien und Put-(Verkaufs-)Optionen in neutralen bis bärischen Trades verwendet werden. Leider ist das wirkliche Leben nicht so einfach, weil es möglich ist, dass komplexere Anlagestrategien eingesetzt wurden.
Es gibt Anreize für Bullen, um zu versuchen, die 50.000-Dollar-Marke zu knacken
Sowohl Käufer als auch Verkäufer werden in den Stunden vor dem Ablauf am Freitag ihre Stärke zeigen, und die Bären werden versuchen, den Schaden zu minimieren, indem sie den Preis unter 48.000 US-Dollar halten. Auf der anderen Seite haben die Bullen eine gute Kontrolle über die Situation, wenn BTC über einem solchen Niveau bleibt.
Das höchste Stresslevel für Bären liegt bei 50.000 US-Dollar, wo Bullen erhebliche Anreize haben, den wöchentlichen Ablauf zu dominieren und einen anständigen Vorteil von 195 Millionen US-Dollar zu erzielen.
Vor Freitag ist noch Raum für zusätzliche Volatilität, und die Bullen scheinen besser positioniert zu sein.
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