Anhaltender Rückgang im Dienstleistungs- und Fertigungssektor der Eurozone

Der Produktions- und Dienstleistungssektor in der Eurozone schrumpft vor dem Hintergrund sinkender Nachfrage und steigender Kosten weiter.

Die Hamburg Commercial Bank (HCOB) und der Indexanbieter S&P Global haben am Freitag einen neuen Datensatz veröffentlicht, der die wirtschaftliche Gesundheit der Eurozone misst.

Die vier wichtigsten PMI-Zahlen (Einkaufsmanagerindex) berücksichtigen eine Reihe von Indikatoren im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor, darunter Auftragseingang, Produktion, Beschäftigung, Lieferzeiten der Lieferanten und Lagerbestände.

Der Composite PMI Output Index, ein gewichteter Durchschnitt, der die Produktion zwischen den beiden Sektoren betrachtet, lag Anfang Dezember bei 47, verglichen mit 47,6 im November und 46,5 im Oktober.

Der Gesamtindex liegt nun seit sieben Monaten unter 50, der Schwelle für einen Wirtschaftsrückgang.

Die PMI-Studie für die Eurozone basiert auf Umfrageantworten von Unternehmen mit Sitz in Deutschland, Frankreich, Italien, Spanien, den Niederlanden, Österreich, Irland und Griechenland. Es ist jedoch nützlich zu beachten, dass es sich bei den neuesten Zahlen um sogenannte „Flash“-Zahlen handelt.

Dies bedeutet, dass sie auf 85 % bis 90 % der gesamten jeden Monat gesammelten PMI-Antworten basieren und als erweiterte Vorhersage verwendet werden.

„Wieder einmal zeichnen die Zahlen ein entmutigendes Bild, da die Wirtschaft der Eurozone keine deutlichen Anzeichen einer Erholung zeigt“, antwortete Dr. Cyrus de la Rubia, Chefökonom bei HCOB, auf die Daten.

„Im Gegenteil, es ist seit sechs Monaten in Folge geschrumpft. Die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Eurozone seit dem dritten Quartal in einer Rezession befindet, bleibt besonders hoch“, fügte er hinzu.

Kurzfristige Lockerung für das verarbeitende Gewerbe

Der Composite Index berücksichtigt die Produktion im verarbeitenden Gewerbe und die Aktivität im Dienstleistungssektor.

Bei reiner Betrachtung der Produktionsleistung lag der Index bei 44,1.

Dieser Wert für Dezember ist von 44,6 im November gesunken und von 43,1 im Oktober gestiegen, was zeigt, dass die abgeschwächte Kontraktionsrate im November ein kurzlebiger Hoffnungsschimmer war.

Betrachtet man nur den Dienstleistungs-PMI-Aktivitätsindex, lag dieser Wert im Dezember bei 48,1, gegenüber 48,7 im November.

Dies ist die drittschnellste Rückgangsrate seit den COVID-19-Lockdowns Anfang 2021.

Rückläufige Nachfrage

In den beiden untersuchten Branchen gingen die Auftragseingänge im Dezember zum siebten Monat in Folge zurück, wobei die Rückgangsrate gegenüber November unverändert blieb.

Im Dienstleistungssektor gehörten die Auftragseinbußen weiterhin zu den höchsten der letzten drei Jahre und die Nachfrage ist nun schon seit sechs Monaten in Folge rückläufig.

Die Auftragseingänge im verarbeitenden Gewerbe sind seit 20 Monaten in Folge rückläufig, obwohl in den letzten beiden Monaten weniger dramatische Rückgänge zu verzeichnen waren.

Beschäftigungszahlen im Tief

Um mit der schwächeren Nachfrage fertig zu werden, haben die Unternehmen ihre Finanzen gestrafft und Personal abgebaut.

Im verarbeitenden Gewerbe wurden die Arbeitsplätze im siebten Monat in Folge gekürzt, und wenn man die Pandemiemonate ausklammert, ist die Rate der Arbeitsplatzverluste eine der höchsten seit 2012.

Bei den Dienstleistern war der Personalbestand im Dezember geringfügig höher, die Einstellungsquote ging jedoch zurück.

Steigende Inputkosten

Die Vorleistungskosten stiegen im Dezember sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor weiter an, verzeichneten jedoch dennoch den geringsten monatlichen Anstieg seit August.

Im verarbeitenden Gewerbe sinken die Preise nun seit zehn Monaten in Folge, während im Dienstleistungssektor die Preise so langsam wie seit Juli nicht mehr steigen.

Diese Zahlen lassen sich durch eine Abkühlung der Inflation, aber auch durch einen Rückgang der Einkaufsaktivität der Unternehmen erklären.

Raum für Optimismus?

Mit Blick auf das kommende Jahr schwankt das Vertrauensniveau zwischen dem verarbeitenden Gewerbe und dem Dienstleistungssektor erheblich, bleibt jedoch unter dem langfristigen Durchschnitt.

Bei den Dienstleistungsunternehmen ist die Stimmung düsterer als seit einem Jahr, während im verarbeitenden Gewerbe das Vertrauen den höchsten Stand seit Mai erreicht hat.

Frankreich und Deutschland scheitern, während Großbritannien bestehen bleibt

Auf nationaler Ebene waren die Rückgänge in Frankreich am stärksten, wo sich die Geschäftstätigkeit mit Ausnahme der Pandemiejahre so stark verlangsamte wie seit März 2013 nicht mehr.

Fast ebenso alarmierend war das Bild aus Deutschland, wo der Gesamteinkaufsmanagerindex den sechsten Monat in Folge sank und im Dezember auf 46,7 sank, verglichen mit dem Novemberwert von 47,8.

Außerhalb der Eurozone und nach Großbritannien ist das Bild etwas positiver.

Während die Produktion im verarbeitenden Gewerbe zurückgeht, was zu einem Anstieg der Arbeitsplatzverluste in den Fabriken führt, liegen der Composite Output Index und der PMI-Aktivitätsindex für den Dienstleistungssektor beide über der Schwelle von 50, was ein Zeichen für Wachstum ist.

„Wir hatten heute Morgen sehr gemischte makroökonomische Nachrichten aus Europa“, sagte Matthew Ryan, Leiter der Marktstrategie beim globalen Finanzdienstleistungsunternehmen Ebury.

„Die Wirtschaft im Euroraum scheint im vierten Quartal auf eine technische Rezession zuzusteuern […] nach weitreichenden Konjunkturrückgängen sowohl in Deutschland als auch in Frankreich“, erklärte er.

„Im Gegensatz dazu scheint sich die britische Wirtschaft in einem viel gesünderen Zustand zu befinden, und die Wirtschaftsaktivität scheint sich zu beschleunigen, während wir uns dem Jahresende nähern“, sagte Ryan. „Dies sollte sowohl die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Möglichkeit einer Rezession im Vereinigten Königreich zerstreuen als auch die Haltung der Bank of England zu höheren Zinssätzen für längere Zeit rechtfertigen.“