CEO Adam Aron sagte, ein Gerichtsurteil von letzter Woche, das es AMC Entertainment erschwert, Bargeld zu beschaffen, habe schwerwiegende Auswirkungen auf die finanzielle Stabilität der Rennstrecke – ungeachtet eines überwältigenden „Barbenheimer“-Wochenendes an den Kinokassen und eines steigenden Aktienkurses.
„AMC muss in der Lage sein, Eigenkapital zu beschaffen. Ich wiederhole: Um den Aktionärswert von AMC langfristig zu schützen, MÜSSEN wir in der Lage sein, Eigenkapital aufzubringen“, schrieb er in einem offenen Brief an die Aktionäre auf Twitter (das gerade in „X“ umbenannt wurde). „Dies ist insbesondere jetzt der Fall, da durch die Autoren- und Schauspielerstreiks zusätzliche Unsicherheit entsteht, die die Veröffentlichung von Filmen, die derzeit für 2024 und 2025 geplant sind, verzögern könnte.“
Aus heutiger Sicht, sagte er, „steigt das Risiko erheblich, dass AMC möglicherweise im Jahr 2024 oder 2025 kein Bargeld mehr hat oder dass AMC nicht in der Lage ist, einen Teil unserer Schulden zufriedenstellend zu refinanzieren und die Laufzeit zu verlängern“, wenn diese ab dem nächsten Jahr fällig werden. „Das Risiko eines finanziellen Zusammenbruchs ist nicht skurril“, warnte er und wies darauf hin, dass die Anteilseigner der Regal-Muttergesellschaft Cineworld durch den Bankrott dieser Kette ausgelöscht wurden.
Der Hintergrund: Die Armee lautstarker Kleinanleger von AMC, die die Kette während der Covid-19-Krise vor Kapitel 11 gerettet hat, hat sich dagegen gewehrt, dem Unternehmen die Ausgabe neuer Aktien zu genehmigen, da dies ihre Bestände verwässern würde. Aus diesem Grund hat Aron APEs – AMC Preferred Equity Units – geschaffen, die das Unternehmen ohne Genehmigung anstelle von Stammaktien ausgeben (und verkaufen) konnte. Doch der Preis der APEs sank, was sie für die Mittelbeschaffung weniger effektiv machte.
Die Aktionäre stimmten im März dafür, einen Vorschlag des Unternehmens zu unterstützen, die APEs abzuschaffen und sie in Stammaktien umzuwandeln, und erlaubten AMC schließlich, Aktien zu verkaufen. Einige Aktionäre reichten jedoch Klage beim Delaware Chancery Court ein, um die Umwandlung zu blockieren. Sie stimmten kurz darauf einer Einigung mit AMC zu, doch die Einigung fiel in die Zuständigkeit desselben Richters, der die Genehmigung verweigerte.
Aron räumte die Sorge um eine Verwässerung ein, meinte aber, es sei wichtiger, „uns in die Lage zu versetzen, Eigenkapital zu beschaffen.“ Dadurch wird es wahrscheinlicher, dass wir zuerst überleben und dann gedeihen. Meiner Ansicht nach besteht der klügste Weg, diese kurze These zu widerlegen, darin, das Insolvenzrisiko so weit wie möglich vom Tisch zu nehmen. Und das erreichen wir, indem AMC bei Bedarf Eigenkapital aufbringen kann.“
Er sagte, AMC und die Kläger in dem Fall hätten den Vergleich geändert. „Wenn das Gericht zustimmt, hoffen wir, den bei der AMC-Aktionärswahl im März genehmigten Plan so schnell wie möglich umzusetzen.“
Die AMC-Aktie verzeichnet am Montag an der Wochenendkasse einen Höhenflug, doch nach dem Gerichtsurteil begannen die Aktien im Späthandel am Freitag zu steigen. Die nun vorgelegte Eins-zu-eins-Umwandlung von APEs in Stammaktien hatte die APE-Inhaber begünstigt. APEs sind um 3 % gesunken.
Hier ist Arons offener Brief: