Der Konflikt zwischen der Ukraine und Russland soll die Widerstandsfähigkeit des globalen Finanzsystems testen: IWF

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WASHINGTON – Russlands Invasion in der Ukraine hat die Risiken für die Finanzstabilität „an mehreren Fronten“ erhöht und wird die Widerstandsfähigkeit des globalen Finanzsystems in Zeiten stark steigender Zinssätze auf die Probe stellen, warnte der Internationale Währungsfonds (IWF) in seiner halbjährlichen Ausgabe von Global Financial Stabilitätsbericht am Dienstag.

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Obwohl es bisher kein globales systemisches Finanzereignis gegeben hat, gibt es mehrere Kanäle, durch die die ukrainischen Turbulenzen im gesamten System verstärkt werden könnten, warnte der IWF.

Dazu gehören die direkten und indirekten Engagements von Banken und Nichtbanken gegenüber Russland; Störungen auf den Rohstoffmärkten und erhöhtes Kontrahentenrisiko; schlechte Marktliquidität und Finanzierungsprobleme; Cyberangriffe und die Beschleunigung der Nutzung von Krypto-Assets, hieß es.

„Während sich das Finanzsystem gegenüber jüngsten Schocks als widerstandsfähig erwiesen hat, könnten zukünftige Schocks schädlicher sein“, sagte der IWF.

„Eine plötzliche Neubewertung des Risikos infolge einer Verschärfung des Krieges und der damit verbundenen Eskalation von Sanktionen kann einige der während der Pandemie aufgebauten Schwachstellen aufdecken und mit ihnen interagieren, was zu einem starken Rückgang der Vermögenspreise führt.“

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Das Engagement globaler Banken in Russland und der Ukraine ist relativ bescheiden und auf eine Handvoll europäischer Kreditgeber beschränkt. Es ist jedoch unklar, wie stark Finanzunternehmen indirekt dem Konflikt ausgesetzt sind, da die Offenlegungen lückenhaft und inkonsistent sind. Indirekte Risiken aus Aktivitäten wie Investmentbanking und Vermögensverwaltung, außerbilanzieller Lieferketten- oder Rohstofffinanzierung, Derivaten und Eventualverbindlichkeiten könnten „bedeutend sein und Anleger überraschen, wenn sie aufgedeckt werden, was zu einem starken Anstieg des Gegenparteirisikos führt“. Bericht sagte.

Derivate seien ein Bereich, der Anlass zur Sorge gebe, sagte Tobias Adrian, Direktor der Währungs- und Kapitalmarktabteilung des IWF, die den Bericht veröffentlicht.

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„Sie sind sehr undurchsichtig und es ist schwer zu sagen, inwieweit es eine versteckte Hebelwirkung gibt“, sagte Adrian. Der Bericht kennzeichnete Devisenswaps und Terminkontrakte als einen Bereich, der Banken ungesichert lassen könnte, wenn Trades storniert werden müssen.

„Die andere Sorge sind private Märkte, private Schulden, privates Eigenkapital. Es könnte Risiken geben, die wir nicht sehen.“

Der Markt leidet bereits unter den umfangreichen westlichen Sanktionen, die die Finanzierung reduziert und den Preis vieler wichtiger Rohstoffe, einschließlich Öl, in die Höhe getrieben haben.

Der Bericht sagte auch, dass die Handvoll Händlerbanken, die Rohstofffinanzierungen anbieten, das Potenzial hätten, Störungen auf den Rohstoffmärkten zu verursachen.

Adrian bemerkte, dass ungefähr fünf Rohstoffhandelshäuser und fünf Händlerbanken den Markt dominieren, was ein Konzentrationsrisiko schafft. „Wir machen uns etwas Sorgen um die Rohstoffmärkte“, fügte er hinzu.

© Thomson Reuters 2022