Der globale Marktsturm nimmt an Stärke zu, da praktisch keine Anlageklasse verschont bleibt

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Die globalen Märkte gerieten am Freitag stärker unter Druck, als sich die Stimmung über die Wirtschaftsaussichten weltweit verschlechterte. Aktien, Währungen, andere Anlageklassen – im Wirtschaftswirbel der letzten Wochen ist kaum etwas verschont geblieben. Folgendes haben Ökonomen und Analysten an diesem Handelstag im Auge:

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Märkte im Umbruch

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Die Indizes sind im Freitagshandel auf breiter Front gefallen. Der S&P TSX Composite Index brach um 2,75 Prozent auf 18.480,98 um 16:00 Uhr ET ein, als Energieaktien auf den niedrigsten Stand seit über zwei Monaten fielen und die Ölpreise 6 Prozent nachgaben.

Nicht besser erging es den US-Märkten. Der S&P 500 fiel um etwa 1,7 Prozent auf 3.693 bis 16:00 Uhr ET und der Dow Jones rutschte um etwa 1,6 Prozent auf 29.593 ab. Goldman Sachs Group Inc. senkte sein Ziel für den S&P 500 Index bis Ende des Jahres von 4.300 auf 3.600, was auf eine Verschiebung der Zinserwartungen und deren Belastung der Aktien hindeutet.

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Die Turbulenzen vom Freitag begannen auf den europäischen und asiatischen Märkten.

„An diesem Freitagmorgen besteht keine Risikobereitschaft, da die Aktien in ganz Europa um bis zu drei Prozent fallen, angeführt vom FTSE MIB“, sagten die BMO-Ökonomen Jennifer Lee und Shelly Kaushik in ihrer Morgennotiz. „Asien wurde nicht verschont, da die Region weitgehend ausverkauft wurde, wobei der Hang Seng über ein Prozent nachgab, während der CSI 300 seine Verluste auf 0,3 Prozent behielt.“

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Die Strategen der Bank of America Corp. weisen auf eine „Cash is King“-Haltung unter den Anlegern hin, die die pessimistischste Einstellung gegenüber den Märkten seit der globalen Finanzkrise 2008 zeigen. Die Barmittelzuflüsse erreichten 30,3 Milliarden US-Dollar, während sich die weltweiten Abflüsse von Aktienfonds auf 7,8 Milliarden US-Dollar beliefen, Anleihen 6,9 Milliarden US-Dollar verloren und Goldinvestitionen in der Woche vom 21. September nach Angaben der Bank um 400 Millionen US-Dollar zurückgingen.

Einbruch im kanadischen Einzelhandel

Die neuesten Einzelhandelsdaten aus Kanada waren am Freitag ebenfalls enttäuschend, wobei die Verkäufe im Juli um 2,5 Prozent zurückgingen, da niedrigere Benzinpreise zu dem Rückgang beitrugen. Während die Kanadier Geld für Kraftstoff sparten, ging der Geldsegen nicht an andere Einzelhändler, sagte Royce Mendes, Managing Director und Leiter der Makrostrategie von Desjardins, in einer Notiz nach den Daten. Mendes sagte auch, dass die bescheidene Erholung von 0,4 Prozent bei den nominalen Einzelhandelsumsätzen, die Statistics Canada für August schätzt, auf höhere Volumina hindeuten könnte.

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„Dennoch ist der Trend klar, die Verbraucher ziehen sich mit ihren Ausgaben zurück“, sagte Mendes. „Die Verlangsamung des Verbrauchs entspricht genau dem, was die Bank of Canada mit ihren Zinserhöhungen erreichen will.“

Die Bank of Canada hat sich zum Ziel gesetzt, die hohe Nachfrage wieder ins Gleichgewicht mit dem begrenzten Angebot zu bringen, indem sie in diesem Jahr einen aggressiven Zinserhöhungszyklus durchführt, der den Leitzins bisher um drei Prozentpunkte angehoben hat.

Pfund stürzt

Auf der anderen Seite des großen Teichs fiel das britische Pfund um zwei Prozent und stürzte zum ersten Mal seit 1985 unter 1,11 US-Dollar ab, was den Druck, dem die Währung Anfang der Woche ausgesetzt war, noch verstärkte. Der Einbruch kam, als die neu ernannte britische Premierministerin Liz Truss die größten Steuersenkungen des Landes seit Anfang der 1970er Jahre einführte.

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Karl Schamotta, Chefmarktstratege bei Cambridge Global Payments in Toronto, sagte, dass die jüngsten schwachen Einzelhandelsdaten die Befürchtungen einer tiefen und anhaltenden Rezession verschärften und zur Trauer des Pfunds beitrugen.

Die Bank of England erhöhte diese Woche ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf 2,25 Prozent, was laut Schamotta vor der Entscheidung dazu beitragen würde, die Zinsunterschiede gegenüber dem Pfund zu vergrößern.

Kämpfen Sie nicht gegen die Fed. Einfach nicht

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bekräftigte Ende August seine Äußerungen aus Jackson Hole, dass die Zentralbank bereit sei, das Wirtschaftswachstum einzuschränken, wenn dies bedeutete, die seit Jahrzehnten hohe Inflation auszumerzen. Die Anhebung der Fed um 75 Basispunkte Anfang dieser Woche zeigte, dass Powell nicht bluffte, wie ein Detailökonom David Rosenberg von Rosenberg Research & Associates Inc. schnell aufgriff.

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„Welchen Teil von ‚Kampf nicht gegen die Fed‘ verstehen die Märkte nicht?“ fragte sich Rosenberg in seiner Mitteilung an die Kunden am Freitagmorgen. „Die Botschaft des Vorsitzenden Powell ist klar: Die Fed meint es dieses Mal ernst, und es handelt sich nicht um Weichenstellung oder Herumalbern.“

„Ob die Fed letztendlich Recht oder Unrecht hat mit dem, was sie tut, sie kontrolliert den ‚magischen Hebel’, daher sollten Anleger auf eine weitere wirtschaftliche und marktbezogene Schwäche vorbereitet sein“, fügte Rosenberg hinzu.

Rezessionsrisiken steigen

Immer mehr Ökonomen sagen, dass die Rezessionsrisiken zunehmen. Der Chefökonom der Bank of Montreal, Douglas Porter, sagte, das Risiko einer nordamerikanischen Rezession im nächsten Jahr sei nun auf über 50 Prozent gestiegen.

„Dementsprechend passen wir unsere Prognose an, um einen moderaten Abschwung in der ersten Hälfte des Jahres 2023 sowohl in der US-amerikanischen als auch in der kanadischen Wirtschaft widerzuspiegeln“, sagte Porter in einer Mitteilung vom 23. September.

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Porter fügte hinzu, dass die anhaltende Inflation und die wachsenden Risiken eines Überschießens der Geldpolitik mit schnell steigenden Zinsen diese Risiken erhöhen.

„Die Finanzmärkte nehmen die harsche Botschaft der Fed, dass es keinen Rückzug aus dem Inflationskampf geben wird, jetzt vollständig auf. Der steile Anstieg der globalen Zinsen hat Aktien, Rohstoffpreise und Rohstoffwährungen diese Woche angesichts der steigenden Rezessionschancen weiter in die Knie gezwungen“, sagte Porter.

In ähnlicher Weise heißt es in einer kürzlich erschienenen Notiz von Desjardins, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession aufgrund aggressiver politischer Maßnahmen gestiegen ist, da die Federal Reserve „laserfokussiert auf die Eindämmung der Inflation“ ist.

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