„Extreme“ Snafus in der Lieferkette trafen die Holzindustrie und erzwangen Produktionsbeschränkungen, da die Preise nahe am Rekord schwanken

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Der seltsamste Holzmarkt aller Zeiten wird immer seltsamer.

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Canfor Corp., einer der größten Holzproduzenten Nordamerikas, gab diese Woche bekannt, dass er ab dem 4. April in den meisten seiner 11 Werke in British Columbia und Alberta auf eine viertägige Arbeitswoche umstellen wird; nicht wegen unzureichender Nachfrage, sondern weil der Platz knapp wird, um die Bretter zu stapeln, die Kunden in erschreckendem Tempo bestellen.

„Wir stehen vor extremen Herausforderungen in der Lieferkette“, sagte Don Kayne, Chief Executive von Canfor mit Sitz in Vancouver, in einer Pressemitteilung vom 31. März.

Das Hauptproblem scheint ein Mangel an Schienenfahrzeugen in Westkanada zu sein, wo die Canadian National Railway Co. und die Canadian Pacific Railway Ltd. Schwierigkeiten haben, mit dem Anstieg der Nachfrage nach praktisch jeder Ware, die Kanada in großen Mengen exportiert, nach der Pandemie Schritt zu halten. Das bedeutet, dass Unternehmen Lagerbestände angehäuft haben, während sie darauf warten, dass die Eisenbahnen ihre Rückstände abbauen. Für Canfor wurde es so schlimm, dass ihm der Platz ausging; Das Unternehmen sagte, dass der neue Produktionsplan die Produktion um mindestens 100 Millionen Brettfuß reduzieren wird, während die Holzpreise in der Nähe eines Allzeithochs sitzen.

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Andere Holzproduzenten in der Region stehen vor einem ähnlichen Rätsel und haben die Betriebszeiten ihrer Mühlen reduziert, obwohl dies laut mehreren Quellen, die unter der Bedingung der Anonymität sprachen, noch nicht alle öffentlich bekannt gegeben haben.

Die Situation zeigt, wie das Knurren der Lieferkette die Wirtschaft weiterhin stört und zu einer wachsenden Kluft zwischen Angebot und Nachfrage beiträgt, die die Inflation auf den heißesten Stand seit mehr als 30 Jahren geschürt hat. Die Bank of Canada, die den extremen Preisdruck hauptsächlich auf eine Reihe von Angebotsproblemen zurückführt, deutete letzte Woche dennoch an, die Zinserhöhungen beschleunigen zu wollen, um die Situation in den Griff zu bekommen. „Die Invasion der Ukraine erhöht den Inflationsdruck auf der ganzen Welt und in Kanada“, sagte die stellvertretende Gouverneurin Sharon Kozicki in einer Rede am 25. März. „Das liegt vor allem daran, dass sie die weltweiten Preise für Öl und andere Rohstoffe in die Höhe getrieben hat. Das Ergebnis ist eine kurzfristige Inflation, die voraussichtlich höher sein wird, als wir im Januar prognostiziert haben.“

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Holz ist in den letzten Jahren zu einem Symbol des Chaos geworden. Die anfänglichen COVID-Sperren kamen, als viele Mühlen die Produktion drosselten, aber Hausbesitzer, die nirgendwo hingehen konnten, viel Geld für Renovierungsarbeiten ausgaben, was zu einem unerwarteten Anstieg der Nachfrage nach Baumaterialien führte und die Preise auf ein Rekordhoch trieb.

Sägewerke fuhren die Produktion hoch, was die Rekordpreise für eine Weile zurück auf die Erde zog. Dann stiegen die Preise erneut, als die kanadischen und US-Immobilienmärkte wieder in Schwung kamen.

Die Daten zu den Preisen variieren, aber im Jahr 2020 erreichte das Benchmark-Holz aus dem Süden 1.169 $ pro tausend Brettfuß, fast das Doppelte des vorherigen Allzeithochs von 589 $, während die Preise für westliches Schnittholz dicht dahinter lagen, laut einer Investorenpräsentation auf der Website von West Fraser Timber Co. Ltd. mit Sitz in Quesnel, BC, Kanadas größtem Holzunternehmen nach Marktkapitalisierung. Es war großartig für West Fraser und seine Aktionäre: Dieselbe Präsentation enthielt ein Diagramm, das darauf hindeutet, dass die Gewinnmargen des Unternehmens aus nordamerikanischem Schnittholz im Jahr 2020 auf ein Allzeithoch von über 25 Prozent gestiegen sind.

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Im Jahr 2021 stiegen die Preise auf einen weiteren Rekordwert von rund 1.600 US-Dollar pro tausend Board-Fuß. Sie sind seither unter 1.300 $ gefallen, bleiben aber Jahr für Jahr um mehr als 20 Prozent gestiegen, laut Random Lengths, einer Veröffentlichung der Handelsbranche. Die jüngste Versorgungsunterbrechung – der Stillstand der Produktion in den Sägewerken – könnte die Preise wieder auf ihren Höchststand drücken.

„Ich mache das seit 35 Jahren, und das ist das Verrückteste, das ich je gesehen habe“, sagte Mark Wilde, Analyst bei BMO Capital Markets.

Ich mache das seit 35 Jahren und das ist das Verrückteste, das ich je gesehen habe

Mark Wilde, Analyst, BMO Capital Markets

Der Rückgang auf eine Vier-Tage-Woche war nur der jüngste Beweis für Canfors Bestandsprobleme. Einen Tag vor der Ankündigung gab eine Tochtergesellschaft, Canfor Pulp Products Inc., bekannt, dass sie die Schließung ihrer Taylor-Mühle in BC um mindestens sechs Wochen verlängern werde, unter Berufung auf Transportprobleme. Im Gegensatz zu Bauholz kann Zellstoff nicht im Freien gelagert werden.

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Wenn der Preisanstieg im Jahr 2020 durch pandemiebedingte Abschaltungen und falsche Nachfrageprognosen verursacht wurde, wurde der jüngste Anstieg durch eine Reihe von Faktoren verursacht, darunter Transportprobleme aus Westkanada.

Schwere Überschwemmungen und Waldbrände im gesamten Landesinneren von British Columbia ließen Holzproduzenten, aber auch Unternehmen wie Teck Resources Ltd., die in der Region Stahlkohle abbauen, nicht in der Lage sein, ihre Produkte auf den Markt zu bringen. Dadurch stiegen die Lagerbestände bei verschiedenen Unternehmen an.

Während einige der Brücken und Straßen repariert wurden, stellten Analysten fest, dass der Schienenverkehr im Winter immer zurückgeht, weil es aufgrund der Eisbedingungen unsicher ist, so viele Eisenbahnwaggons wie in anderen Jahreszeiten zu betreiben.

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„Definitiv ist dieses Transportproblem einer der Gründe, warum die Preise auf dem aktuellen Niveau sind“, sagte Paul Quinn, ein Analyst bei RBC Capital Markets, der den Holzmarkt abdeckt.

Aber Quinn sagte, es sei nicht klar, was jetzt passiert, da der Frühling, der Beginn der Hausbausaison, einsetzt und die Nachfrage zu steigen beginnt.

Normalerweise würden die Preise mit der Nachfrage steigen, aber viele Käufer haben ihre Bestellungen bereits vor Monaten aufgegeben und Preise festgelegt und warten nun auf den Erhalt ihrer Bestellungen.

„Die Nachfrage sollte eigentlich deutlich steigen“, sagte Quinn. „Die Frage ist also, stabilisieren sich die Preise und erholen sie sich wieder? Das ist die große Frage und schwer zu beurteilen.“

Ob die Schienenverkehrsprobleme in Westkanada gelöst sind, ist eine Schlüsselfrage.

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Ein Sprecher von CN räumte ein, dass „das extreme Wetter in Westkanada Anfang dieses Jahres zusammen mit den anhaltenden Herausforderungen in der nordamerikanischen Lieferkette die Zykluszeiten für Triebwagen beeinflusst hat“, lehnte es jedoch ab, Informationen über das Ausmaß des Problems oder einen Zeitplan für das Wann bereitzustellen es kann gelöst werden.

CP reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.

Letztendlich sind hohe Preise immer die Lösung für hohe Preise

Mark Wilde, Analyst, BMO Capital Markets

Im Februar teilte der Vorstandsvorsitzende von Teck, Don Lindsay, Analysten bei einer Telefonkonferenz mit, dass das Unternehmen an seinen Minenstandorten über hohe Lagerbestände an Kohle für die Stahlerzeugung verfüge. Am 31. März bestätigte das Unternehmen, dass die Lagerbestände nach wie vor auf Rekordniveau sind, und fügte hinzu, dass es mit Eisenbahnunternehmen zusammenarbeite und erwarte, verzögerte Verkäufe in der ersten Hälfte des Jahres 2022 nachzuholen.

Im Hintergrund gibt es ein größeres Problem, das sich auch auf die Holzpreise in Nordamerika auswirkt, da westkanadische Holzproduzenten ihre Betriebe in BC zurückfahren und ihre Gewinne in den Aufbau neuer Betriebe im Süden der USA stecken.

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„BC ist nach wie vor eine schwierige Gerichtsbarkeit, um dort zu operieren … während wir in die Post-Mountain Pine Beetle-Ära eintreten“, sagte Kayne bei einem Anruf mit Finanzanalysten am 2. März und bezog sich auf den invasiven Schädling, der die Wälder der Provinz dezimierte und Holz erzwang Unternehmen, mehr Bäume oder im Fachjargon „Fasern“ aus anderen Regionen zu beziehen.

Ob der Produktionsrückgang in BC durch neue Produktion im Süden der USA ausgeglichen werden kann, ist ein Faktor, der die Preisgestaltung beeinflussen wird; aber die Nachfrage wird auch durch starke Baubeginne in Nordamerika beeinträchtigt, sagte Wilde, der BMO-Analyst.

All diese Faktoren haben in den letzten Jahren zu einer extremen Preisvolatilität für Holz beigetragen, das schon immer ein volatiler Markt war, sagte er.

Im Moment beobachten alle, ob hohes Holz zu Nachfragezerstörung führt und eine Preiskorrektur bewirkt oder ob die Preise hoch bleiben.

„Letztendlich sind hohe Preise immer die Lösung für hohe Preise“, sagte Wilde. “Und im Moment haben wir hohe Preise, und Sie wissen, die Lösung ist in der Pipeline.”

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