Eine Umfrage der Bank of Canada zeigt, dass die meisten Unternehmen davon ausgehen, dass es mindestens zwei Jahre dauern wird, bis die Inflation unter Kontrolle ist

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Die Zahl der kanadischen Unternehmen, die glauben, dass die Bank of Canada mindestens ein paar Jahre brauchen wird, um die Inflation wieder auf zwei Prozent zu bringen, ist im ersten Quartal gestiegen, ein Beweis dafür, dass der aktuelle Preisdruck die Fähigkeit der Zentralbank auf die Probe stellt, mit den Erwartungen umzugehen.

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Jedes Quartal befragt die Zentralbank eine repräsentative Gruppe von Unternehmen, um ein Gefühl für die Stimmung in den Führungsetagen des Landes zu bekommen. Es war keine Überraschung, dass die jüngste Umfrage zum Geschäftsausblick Besorgnis über die Preise offenbarte, die laut dem Verbraucherpreisindex von Statistic Canada auf den höchsten Stand seit mehr als drei Jahrzehnten gestiegen sind.

Etwa 35 Prozent der Befragten gaben an, dass sie erwarten, dass die Inflation zwei bis drei Jahre lang „deutlich“ über dem Ziel der Bank of Canada von zwei Prozent bleiben wird, verglichen mit etwa 31 Prozent im vierten Quartal; 34 Prozent sagten, dass die Inflation innerhalb von ein bis zwei Jahren etwas näher am Ziel liegen würde, verglichen mit etwa 39 Prozent in der vorherigen Umfrage.

Die Bank of Canada entschied sich dafür, die Ergebnisse positiv zu bewerten. „Weniger als ein Fünftel der Unternehmen erwartet, dass die Inflation deutlich über dem Ziel der Bank (zwei Prozent) bleibt“, heißt es in dem Bericht. „Das heißt, die meisten Unternehmen gehen davon aus, dass die Inflation kurz- bis mittelfristig hoch sein wird, aber dann zurückgehen wird.“

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Die größte Angst der politischen Entscheidungsträger ist, dass die Öffentlichkeit ihr Vertrauen in ihre Fähigkeit verliert, die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Dieser Glaube wird auf die Probe gestellt, da mehr als zwei Drittel der Befragten angaben, dass sie für die nächsten zwei Jahre eine Inflation von über drei Prozent erwarten – dem oberen Ende der Komfortzone der Bank of Canada. Diese Ergebnisse unterstützen die Ausrichtung der Zentralbank auf einen aggressiveren Weg zu höheren Zinssätzen, beginnend mit einer Anhebung um einen halben Punkt nächste Woche. Die Erwartung, dass Gouverneurin Tiff Macklem alles Notwendige tun wird, um die Preise unter Kontrolle zu halten, könnte den Unterschied zwischen akuter und chronischer Inflation ausmachen, da die Befragten angaben, dass höhere Zinsen einer der Gründe sind, warum sie glauben, dass die Inflation irgendwann wieder zum Ziel zurückkehren wird.

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„Unternehmen sehen die Rückkehr der Inflation zum Ziel im Allgemeinen als Ergebnis erwarteter Zinsmaßnahmen der Bank und Verbesserungen in den Lieferketten, wenn die Auswirkungen der Pandemie nachlassen“, heißt es in dem Bericht.

Dennoch zeigt das Ergebnis, dass die Bank of Canada in eine schwierige Phase eingetreten ist. Die Umfrage wurde durchgeführt, bevor Russland am 24. Februar in die Ukraine einmarschierte, und ein Folgefragebogen deutet darauf hin, dass die meisten Unternehmen davon ausgehen, dass der Krieg den Inflationsdruck erhöhen wird. Macklem ist machtlos, die Rohstoffmärkte zu beeinflussen, und er kann die Versorgungsprobleme nicht beheben, die laut Umfrage im Winter schlimmer geworden sind. Alles, was er tun kann, ist die Nachfrage einzudämmen, eine Übung, die eine Rezession riskiert, wenn er das Interesse zu schnell zu stark erhöht.

Aber die Bank of Canada hat keine andere Wahl, als diesen Weg einzuschlagen. Wenn die Erwartung höherer Zinssätze das einzige ist, was eine galoppierende Inflation verhindert, hat die Zentralbank kaum eine andere Wahl, als den Menschen das zu geben, was sie erwarten, und zu hoffen, dass diese Unternehmen dafür bereit sind.

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