Die Inflation wird voraussichtlich über 8 % liegen, was eine weitere überdimensionale Zinserhöhung ankündigt

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Kanadas wichtigster Inflationsindikator lag im Juni wahrscheinlich bei über acht Prozent, was die Bemühungen des Gouverneurs der Bank of Canada, Tiff Macklem, erschwert, Unternehmen und Haushalte davon zu überzeugen, dass der Preisdruck schließlich nachlassen wird.

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Statistics Canada wird voraussichtlich am Mittwochmorgen seinen Verbraucherpreisindex aktualisieren. Die monatlichen Berichte sind zu Alarmquellen geworden, da die Veränderung im Jahresvergleich drei Prozent – ​​die Obergrenze der Komfortzone der Bank of Canada – seit mehr als einem Jahr überschreitet.

Der Mai-Verbraucherpreisindex stieg gegenüber dem Vorjahr um 7,7 Prozent, und die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass der Anstieg im letzten Monat acht Prozent überschritten hat. Ein solcher Wert würde mit der Vorhersage der Bank of Canada übereinstimmen, dass die Inflation in den nächsten Monaten bei etwa acht Prozent liegen wird, bevor sie in der zweiten Jahreshälfte auf drei Prozent zurückgeht.

Eine so schnelle Inflation würde jedoch zusätzlichen Druck auf die Zentralbank ausüben, bei ihrer nächsten Zinsentscheidung im September eine weitere übergroße Zinserhöhung vorzunehmen. Die Bank of Canada überraschte viele Beobachter letzte Woche mit einem Anstieg um einen vollen Punkt, dem größten seit 1998.

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Während eines Webinars letzte Woche mit der Canadian Federation of Independent Business bekräftigte Macklem das Engagement der Zentralbank, die Inflation wieder auf ihr Zwei-Prozent-Ziel zu bringen, den Mittelpunkt einer Zielzone von einem Prozent bis drei Prozent.

„Indem wir Zinserhöhungen vorziehen, versuchen wir, die Notwendigkeit noch höherer Zinsen in der Zukunft zu vermeiden“, sagte Macklem am 14. Juli vor einem Publikum. „Auf vorgezogene Straffungszyklen folgen tendenziell weichere Landungen. ”

Macklem fügte hinzu, dass die Zentralbank erwartet, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 3,5 Prozent wachsen wird, bevor sie sich nächstes Jahr auf 1,75 Prozent verlangsamt. Trotz einer erwarteten wirtschaftlichen Verlangsamung und einer jahrzehntehohen Inflation glaubt Macklem, dass Kanada eine Stagflation im Stil der 1970er Jahre vermeiden kann, da die Wirtschaft damals bereits in den Jahren vor einem Jahrzehnt mit hoher Inflation und enttäuschendem Wirtschaftswachstum überhitzt war.

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Die hohe Inflation, die wir heute haben, ist nicht normal, sie wird nicht bleiben

Tiff Macklem, Gouverneurin der Bank of Canada

Ein weiterer Unterschied zwischen damals und heute besteht darin, dass die Länder in den 1970er Jahren das Bretton-Woods-System aufgegeben haben, das eine Währungsbindung an den US-Dollar vorsah, der wiederum an den Goldpreis gekoppelt war.

„Das war der monetäre Anker, aber er wurde nicht durch einen neuen Anker ersetzt“, sagte er. „Die Geldpolitik trieb ab. Es reagierte langsam. Die Inflationserwartungen stiegen an. Es gab eine Lohn-Preis-Spirale und das Ergebnis war, dass wir ein Jahrzehnt lang eine sehr hohe Inflation hatten. Leider brauchte es Anfang der 80er Jahre eine sehr heftige Rezession, um sie wieder zum Einsturz zu bringen.“

Der geldpolitische Bericht der Bank of Canada vom Juli wies auf globale Versorgungsprobleme wie die russische Invasion in der Ukraine und Chinas Streben nach einer Null-COVID-Politik als jüngste Störungen hin, die sich voraussichtlich im nächsten Jahr entspannen werden. Der Bericht prognostiziert, dass die Inflation im dritten Quartal ihren Höhepunkt erreichen wird, bevor sie verpufft, wenn diese Angebotsprobleme nachlassen und die Nachfrage nachlässt.

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Die Zentralbank räumte jedoch ein, dass sie ihre Prognose in der Vergangenheit nicht richtig gemacht hatte, und verwies auf dieselben globalen Faktoren, die zu Lieferengpässen und steigenden Rohstoffpreisen und Versandkosten führten, als Grund dafür, dass zwei Drittel ihres Inflationsziels verfehlt wurden.

Ökonomen der Bank of Nova Scotia revidierten ihre Inflationsaussichten und erwarten nun, dass der Verbraucherpreisindex in diesem Jahr nach seinem Höchststand im Juli bei durchschnittlich 7,1 Prozent liegen wird, bevor er sich 2023 auf 3,6 Prozent verlangsamt.

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„Ein breites Spektrum von Lieferkettenindikatoren und Inputpreisen deutet darauf hin, dass sich die Inflation in den kommenden Monaten abkühlen wird“, sagte Chefökonom Jean-François Perrault in einem Bericht vom 18. Juli. „Trotzdem und einer deutlichen Abwärtskorrektur der Wachstumsaussichten (auf 3,5 Prozent Wachstum im Jahr 2022) war die eingehende Inflation heißer als erwartet, und der Lohndruck deutet darauf hin, dass die Inflation im Jahr 2023 stärker sein wird als zuvor erwartet.“

Perrault und sein Team erwarten, dass der Leitzins der Bank of Canada später in diesem Jahr seinen Höchststand von 3,5 Prozent erreichen und bis 2023 auf diesem Niveau bleiben wird. Er fügte hinzu, dass sie nicht erwarten, dass die Zentralbank die Zinsen über dieses Niveau anhebt, nur um sie nächstes Jahr wieder zu senken .

Macklem hat das ganze Jahr über signalisiert, dass die Bank of Canada härter gegen die Inflation vorgeht und dass die Kanadier nicht damit rechnen sollten, dass diese Niveaus auf unbestimmte Zeit anhalten werden.

„Die hohe Inflation, die wir heute haben, ist nicht normal, sie wird nicht bleiben“, sagte er dem CFIB. „Wir sind entschlossen, die Inflation zu senken.“

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