Die Bank of Canada könnte dem Verrückten den Auftrieb geben, der ihm bisher gefehlt hat

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Der kanadische Dollar hat Spielraum, um gegenüber einigen seiner größten rohstoffbezogenen Konkurrenten Boden gut zu machen, wenn die Zentralbank des Landes diese Woche einen angemessenen Schuss aggressiver Haltung abgibt.

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Während die Währung nach dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine eine gewisse Unterstützung durch höhere Öl- und Ressourcenpreise erhalten hat, hinkte sie Werten wie dem australischen Dollar und der norwegischen Krone hinterher, und einige Analysten gehen davon aus, dass der Loonie übermäßig schwach bleibt. Das Treffen der Bank of Canada an diesem Mittwoch, von dem allgemein erwartet wird, dass es zu einer Zinserhöhung um einen halben Punkt kommt, könnte sich durchaus als Katalysator für neue Aufwärtsbewegungen erweisen.

„Der kanadische Dollar ist immer noch unterbewertet, also sollte sich das irgendwann ändern“, sagte Brad Bechtel, Stratege bei Jefferies LLC. Er sagt voraus, dass sich die Währung erholen wird, da die BOC „weiterhin immer restriktiver wird“.

Der Markt hat im vergangenen Monat einige Anzeichen einer erhöhten Positivität gezeigt, wobei die Währung gegenüber ihrem US-Pendant um fast 1 Prozent gestiegen ist. Kurzfristige Optionsverzerrungen sind für den Loonie weniger pessimistisch geworden, während die Daten zur Positionierung von Terminmärkten letzte Woche zeigten, dass gehebelte Fonds zu ihrer am wenigsten negativen Haltung seit Mitte Februar übergegangen sind.

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Der kanadische Dollar legte am Dienstag im Tagesverlauf um bis zu 0,4 Prozent auf 1,2582 pro Greenback zu, nachdem die US-Verbraucherpreisinflation langsamer als erwartet ausfiel.

Vor der wichtigsten Entscheidung dieser Woche haben einige Beobachter begonnen, ihre Prognosen für das Jahresende der lokalen Währung zu untermauern, wobei Barclays Plc voraussagt, dass sie von Dienstagsniveaus von etwa 79,36 US-Cent auf etwa 81,96 US-Cent steigen wird.

Die Erwartungen darüber, was die Bank of Canada in Bezug auf die Geldpolitik tun könnte, sind zusammen mit dem jüngsten Anstieg der Rhetorik südlich der Grenze bei der Federal Reserve stark gestiegen. Eine Erhöhung um einen halben Punkt bei der BOC-Sitzung in dieser Woche wird als nahezu sicher angesehen, und der Markt preist jetzt eine Erhöhung um mehr als 2 Prozentpunkte bis Ende 2022 ein. Aber die Inflationssorgen bleiben weltweit im Fluss, und alle Augen werden darauf gerichtet sein BOC-Gouverneur Tiff Macklem für weitere Anzeichen wahrgenommener Falkenhaftigkeit.

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Aber mit dieser Gewissheit geht ein Risiko einher, wenn die Zentralbank stattdessen eine Erhöhung um einen Viertelpunkt vornimmt. Das Ausmaß der negativen Auswirkungen eines solchen Schrittes auf den Loonie würde „weitgehend von der Forward Guidance der Bank abhängen“, sagten die Scotiabank-Strategen Shaun Osborne und Juan Manuel Herrera in einer Mitteilung am Dienstag.

Wenn eine „weniger als erwartete Wanderung“ nicht von einer Änderung der Sprache begleitet wird, die deutlich große Wanderungen über die nächsten Sitzungen ankündigt, dann könnte der CAD Verluste über 1,28 erleiden [78.12 US cents] Niveau in den kommenden Tagen oder Wochen“, sagten sie.

Laut einer Mitteilung der Analysten Carlos Capistran und Ben Randol geht die Bank of America Corp. davon aus, dass Macklem ein „potenziell zügiges“ Straffungstempo umsetzen wird, das den kanadischen Dollar in den kommenden Monaten „anhaltend unterstützen“ würde.

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Andere potenzielle Rückenwinde für den Kanadischen Dollar sind die Tatsache, dass er geografisch relativ weit vom andauernden Krieg in der Ukraine entfernt ist, und seine bisher vergleichsweise verhaltene Reaktion auf höhere Rohstoffpreise – zumindest im Vergleich zu seinen Gegenstücken in Norwegen und Australien.

Gegenüber dem großen Dollar ist das Bild jedoch vielleicht unsicherer. Mit Kriegsängsten, die immer noch zeitweise die Zuflüsse in die Häfen antreiben, und einer Federal Reserve, die scheinbar immer falkenhafter wird, bleibt das Hindernis des mächtigen Dollars ein großes, das es zu überwinden gilt.

Diese Dynamik zeigt sich auf dem US-kanadischen Dollar-Optionsmarkt. Einwöchige Risikoumkehrungen – ein Maß für Positionierung und Stimmung, das den Zeitpunkt der BOC-Sammlung in dieser Woche beinhaltet – sind für den Greenback weniger optimistisch geworden. Aber diejenigen bei der einmonatigen Laufzeit – die die nächste Fed-Sitzung abdeckt – sind deutlich positiver für Greenbacks.
Bloomberg.com