Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor hat keine Position in einer der genannten Aktien. Wccftech.com hat eine Offenlegungs- und Ethikrichtlinie.
Inmitten des Aufruhrs an der Wall Street wegen der restriktiven Geldpolitik der Federal Reserve hat Cathie Wood, Leiterin von Ark Investment, einen offenen Brief an die Bank geschrieben, in dem sie sie auffordert, ihre bestehende Politik zu überdenken. Frau Wood gehört zu einer wachsenden Liste von Leitern von Hedgefonds und Investmentfirmen, die den angeblichen Krieg der Fed gegen die Inflation offen kritisiert haben, und in ihrem Brief fordert sie die Organisation auf, die Tatsachen zu berücksichtigen, dass die Upstream-Preise bereits begonnen haben zu fallen und dass es ungerechtfertigt ist, der Weltwirtschaft allein aufgrund der hohen Nahrungsmittel- und Energieinflation Schmerzen zuzufügen. Der Brief baut auf Bedenken auf, die sowohl von Frau Wood als auch von Tesla-Chef Elon Musk geäußert wurden, wobei letzterer Anfang dieses Jahres dargelegt hatte, dass er begonnen habe, eine gewisse Deflation an der Rohstofffront zu beobachten.
Cathie Wood besteht darauf, dass Downstream-Inflation und Arbeitslosigkeit nachlaufende Indikatoren sind, die nicht repräsentativ für die wahren wirtschaftlichen Bedingungen sind
Das Wesentliche von ihr Buchstabe konzentriert sich auf Rohstoffe, um zu argumentieren, dass die Inflation bereits zu sinken begonnen hat und sich dieser Rückgang bald in den Preisen für Endprodukte (oder nachgelagerte Produkte) widerspiegeln wird. Frau Wood verwendet die Preise von Rohstoffen wie Gold, Silber, Eisen, Öl, DRAM, Mais und Kupfer, um zu skizzieren, dass die Höchstpreise für die meisten davon entweder im letzten Jahr oder im Jahr 2020 lagen. Seitdem sind die Preise erheblich gesunken von den Spitzenpreisen.
Sie fügt hinzu, dass die Lagerbestände bei großen Firmen auf Rekordniveau sind, da sie beschlossen haben, auf Prognosemodelle zu verzichten, die von ERP-Systemen (Enterprise Resource Planning) verwendet werden, und stattdessen dafür gesorgt haben, dass sie zu viel bestellen. Diese Systeme verwenden statistische Techniken wie Zeitreihenprognosen und Standardabweichungen, um optimale Lagerbestände für Unternehmen festzulegen, wobei die Kosten für das Auslaufen und das Vorhandensein von Überbeständen berücksichtigt werden.
Ihrer Meinung nach besteht das Risiko einer erheblichen Preisdeflation in einem kurzen Zeitraum nachgelagert in der Lieferkette, einfach aufgrund der Tatsache, dass Unternehmen zu viele Lagerbestände angesammelt haben. In Lieferketten bezieht sich Upstream auf das hintere Ende (z. B. Fabriken) der Kette, und Downstream auf den Einzelhandelspunkt (z. B. Geschäfte). Die wirtschaftlichen Prinzipien von Angebot und Nachfrage führen auch eine Verringerung des hohen Angebots als Treiber für die Preise auf, da Verkäufer den Preis senken müssen, um mehr Inventar aus ihren Regalen zu entfernen, und ein niedrigerer Preis im Allgemeinen mehr Käufer anzieht.
Frau Wood gibt an, dass die Lagerbestände bei Walmart und Target um 25,5 % bzw. 36,1 % gestiegen sind, die weltweiten Lagerbestände von Nike um 44 $ gestiegen sind und die Lagerbestände in Nordamerika und auf Schiffen um satte 64,8 % bzw. 85 % gewachsen sind . Sie fährt fort, dass auch die Gebrauchtwagenpreise von ihren Höchstständen im April und Dezember 2021 gefallen sind, was an sich schon auf einen besorgniserregenden Trend hindeutet.
Dieser Trend ist, vereinfacht gesagt, die Sorge, dass die Autohändler, die ihre hohen Lagerbestände zu hohen Kosten beschafft haben, bereit sein könnten, die Preise drastisch zu senken, damit sie ihre Lagerbestände so schnell wie möglich räumen können, um Verluste zu minimieren. Laut Frau Wood kann dies “die Preisinflation tief in den negativen Bereich drücken.”
Schließlich zielt der Investmentfirmen-Chef auch direkt auf das Monetary Policy Committee (MPC) der US-Notenbank. Sie besteht darauf, dass sowohl nachgelagerte Inflations- als auch Preisindikatoren nachlaufende Indikatoren sind, was impliziert, dass ihre Anstiege nicht auf eine wahre Inflation hinweisen und sich die Wahrheit „vorgelagert“ in der Kette geändert haben könnte.
Sie weist darauf hin, dass der Ausschuss der Federal Reserve die vom Verbraucherpreisindex (CPI), dem Deflator der persönlichen Konsumausgaben (CPE) und dem Erzeugerpreisindex (PPI) erfasste Inflation als Grund für die massive Zinserhöhung um 75 Basispunkte im September anführte, andere Metriken zeigten, dass die Inflation tatsächlich zurückgeht.
Laut Frau Wood waren dies der CPI und der PPI mit den Energie- und Energiepreisen, da die Zentralbank ihre Daten ohne die Lebensmittel- und Energiekomponenten berücksichtigt hatte. Die Kraftstoffpreise fielen in den USA vor der Veröffentlichung der Daten, was zu einem kleinen Rückgang der Kennzahlen um 0,1 % beitrug. Sie zitiert auch die Daten der Federal Housing Financing Agency (FHFA), aus denen hervorgeht, dass die Immobilienpreise seit der letzten Lesung ebenfalls um 0,6 % gefallen sind.
Sie richtete ihre Waffen auf Arbeitsdaten und berief sich auf die Präferenz der Federal Reserve für Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft (die die in nichtlandwirtschaftlichen Branchen wie Technologie hinzugekommenen Arbeitsplätze misst) und Arbeitslosenversicherung als unzureichend und schloss mit der Feststellung:
“… aber Stellenangebote, gemessen von JOLTS[4] sank um 10 % oder 1,1 Millionen, die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe, gemessen am ISM Purchasing Managers Index, schrumpfte, und die unfreiwilligen Arbeitsplatztrennungen bei Challenger stiegen im Jahresvergleich um 67,6 %.”
JOLTS ist die Stellenangebots- und Fluktuationserhebung des Arbeitsministeriums, die die Anzahl der Stellenangebote und die Anzahl der Personen, die freiwillig aus dem Beschäftigungsverhältnis ausgeschieden sind, zeigt. Die Challenger-Umfrage zeigt die Anzahl der entlassenen Personen, während der ISM-Index die Anzahl der von den Unternehmen gekauften Rohstoffe und anderen Waren angibt.
All dies stellt „einstimmige“ Entscheidungen des MPC zur Zinserhöhung in Frage, und laut Frau Wood haben die beispiellosen Zinserhöhungen nicht nur die USA, sondern auch andere Länder schockiert – insbesondere, weil der Dollar die Reservewährung aller ist über den Globus.